#专题|复盘2020，展望2021#

在2020年临近收尾之际，全球各大投行业绩排名也竞相出炉，在主要持续受疫情影响的一年里，金融市场是极其艰难，但美国几大投行的交易业务年收入朝着十多年来首次达到1000亿美元迈进。仅前三个季度，有五大投行的交易收入就达到近840亿美元，超过2010年以来任何一年的全年水平。 五大银行第三季度总共仅增加1.72亿美元的贷款拨备，比第二季度的280亿美元减少了99.4%。与此同时，华尔街公司的交易收入连续第三个季度跃升20%以上。五大银行第三季度净利润总额232亿美元，是第二季度的三倍多，仅比去年同期低12%。不过，四大银行的股价今年均下跌超过27%，而标普500指数已经超越前期历史高位。银行板块仅

通货膨胀在任何地方都是货币现象——弗里德曼。 临近年末，当华尔街投资者回首这一年的美国市场，他们会发现这样一幕历史罕见的场景： 美股：历史新高 美国房价：历史新高 企业债收益率：历史新低 抵押利率：历史新低 美联储基准利率：重返零利率低位 美联储资产负债表：历史新高 比特币：历史新高 毫无疑问，2020年是一个不平凡的一年。但对于新冠疫情冲击下的金融市场而言，我们可能才刚刚渡过了抗疫战役的上半场。在这个上半场，为了应对疫情对经济的影响，各国央行多采取宽松货币政策，释放了大量的流动性。而随着12月疫苗利好、美国大选及纾困计划落地、美联储维持货币宽松，通胀——也许将成为来年市场最重要的主题。 ☆大

“这是一个最好的时代，这是一个最坏的时代”。 这句话最适合当下不过了。 一些研报对比之后说，现在的情况与1918年暴发全球大流感后的情形最像了，然后专家们得出的一个大结论是： 2021-2030年全球经济增长将在新技术、新基建、新能源等带动下继续复苏。 可以说，现在“一切都在涨”就是因为这个预期。在疫情将全球经济砸出一个大坑之后，大家都在期待低基数的迅速反弹，进入下一轮新的复苏周期。 然而，这个预期会不会出差错呢？贪叔认为，过度乐观、共识高度一致，这些本来就是危险的事情。 在新冠疫情仍然严峻、经济复苏不平衡和地缘政治动荡三者的相互作用下，2021必然是极难预测的一年。但大局之下，总有些暗流正在

2020年已经收关，这一年可以说是史无前例的一年。新冠肺炎疫情席卷全球，全球金融市场大幅动荡，汇市、金市、油市、大宗商品等市场巨幅震荡。温故能知新，为了能够把握新一年的市场，我们完全有必要回顾一下2020年发生的这些大事。在交易市场上，虽然历史不能简单重演，但了解过往的大事可以让我们对金融市场上更深层次的逻辑有一个清醒的认识，这对提高我们的交易经验和水平也是非常重要。上一年的重磅消息，或许可以给我们在新的一年里更多的交易思路。 本文由汇通网龙舞原创撰写，由汇通网析若校对

导读： 2021，注定不凡。 建党100周年、全面建成小康社会、“十四五”开局之年。 “稳中求进”仍将是2021年的总基调。但可以预见，中国商业社会在这一年将势不可挡地冒出许多“小火苗”。 结合其他专家预测和自己的思考，2021年将会有以下新趋势！ 一.新冠疫苗，呼之欲出 人类战胜新冠病毒，最大希望还是疫苗。 2020年底，关于新冠疫苗传来许多好消息。美国辉瑞、Moderna公司开发的新冠疫苗，有效性都接近95%；美国的第一批疫苗也已经在2020年12月中下旬分发了。 听起来，似乎地球人马上就能全部接种上新冠疫苗了？ 没那么简单。疫苗是出来了，但作为一种战略资源，却遭到哄抢。疫苗分配成为全新博

光阴似箭岁月如梭，转眼之间2年光景悄然而逝，首先感谢2年来一直孜孜不倦支持我们的粉丝是你们不离不弃让团队奋勇直前，一路过关斩将实现“鼠标一抖，美金到手”完美哈拉少！所有这一切都是因为有你！历史不会简单重复必有惊人形似，昨日的赢利不是今日炫耀的筹码，把握今后才是王道。2020年是世界比较漂浮不定的年代：关税贸易冲突、英国退欧、美国大选，更有新冠疫情的肆虐，无论任何一个消息都是举足轻重。不可否认本年度交易品种波动创出历年之最。这个市场没有侥幸，专治各种不服，不会同情弱者，更不会相信眼泪，2020年已经悄然逝去，新的一年也是随之而来，我们期望这一年再次上演牛气冲天，2019年由于对全球贸易局势的误判

2020年，黄金与白银经历了辉煌的一年。黄金T+D全年涨幅14.48%，8月7日达到历史最高的449.45元/克，3月18日触及全年最低的327.6元/克，从3月中旬到8月7日的一波涨势更是轰轰烈烈，令人难忘。白银T+D全年更是大涨27.22%，3月19日触及全年最低的2621元/千克，8月7日达到全年最高的6900元/千克。 展望2021，黄金与白银的涨势继续被大多数投资者所看好。与黄金相比，投资者甚至更看好白银，并相信工业需求回暖能将银价推得更高。 2020行情简单回顾 2020年庚子年，世界经历了以下匪夷所思的事件。 ①一场史无前例的波及全世界的新冠疫情大流行，全世界共有8000万人感染

12月16日至18日，一年一度的中央经济工作会议在北京举行。会议总结2020年的经济工作，分析当前经济形势，同时也为2021年的经济工作做了部署。而针对2021年的投资部署，本文也已划好了重点。 经济方面，中央经济工作会议对2021年经济形势的判断是“谨慎乐观” 由于中国在新冠疫情中较快地控制了局势，经济率先走出困局，但复苏呈现出明显的不对称性，不宜盲目乐观。这些不对称表现为：受益于海外主要经济体陷入停滞，全球产业链被迫向中国进行转移，中国的出口增速明显超过了去年同期水平，且全球出口份额也有显著提升；受益于货币宽松导致的较低贷款利率影响，居民中长期贷款有较快增长，带动了房地产销售和投资，房地产

2020年是值得纪念的一年。可以肯定地说，市场走出了更高的高点，和更低的低点。2月份，股票市场创下了纪录新高，直到3月中旬才崩溃，因为年初在亚洲首次出现的公共卫生事件已经成为全球大流行。 随着公共卫生事件遍及全球，大量的国家和地区都陷入了同样的困境：经济急剧下滑，感染人数飙升——截至撰稿时，全球已累计确诊8112万例，死亡人数超过177万，商店暂停营业，旅行被迫中断。 当时，标普500指数在短短几天之内下跌了30%，创有史以来最快跌入熊市的纪录，随后又转变为上升趋势，到8月份便创下纪录新高。当然，世界各国政府在股市的这轮上涨中发挥了很大的作用，它们通过经济刺激措施和更低的长期利率来减轻公共卫生

2020年是多么令人无语？ 《牛津英文词典》历史上第一次选择不选年度词汇，称2020年是“令人无语的一年”。不过值得注意的是，“conspiracy theory”（阴谋论）一词的使用率几乎翻了一番。 细细想来，2020年的金融市场同样被淹没在了形形色色的“阴谋”之中。 I 中东“黑天鹅”的起飞与坠落 2020年开年第三天（1月3日），深陷弹劾风波的美国总统特朗普，为转移国内注意力，突然搅动中东风云，下令美军空袭巴格达，炸死了伊朗圣城旅指挥官卡西姆·苏莱曼尼将军，差点引爆第三次世界大战，国际油价闻讯飙升。 两天后，伊朗政府宣布，伊朗将不再遵守2015年核协议的任何规定。同日特朗普强硬表态。 1

摘要：本文主要通过标普500、澳元/美元过去一年的走势回顾，再次感慨市场情绪变化的极端性。 2020年的交易即将结束，回顾这一年波澜壮阔的市场波动，笔者不仅感慨投资者情绪波动的极端。 如果翻看2019年底的市场新闻、主要投行对2020年的展望，主要风险资产“融涨”的观点不绝于耳。在美联储2019年三次降息的基础上，12月份英国大选如预期落幕、阶段性消除无协议脱欧风险，以及中美达成第一季度贸易协议之后，似乎所有人都想抓住自2009年以来这轮经济周期的尾巴。于是乎，我们看到尽管2020年1月份市场上有美伊冲突、Covid-19疫情风险已经很明显了，但标普500仍然起起伏伏、不断刷出历史新高，直至2

2020年已经进入收尾阶段，投资者开始关注2021年的交易机会，本文盘点了11月份以来，全球最著名的投资银行之一——高盛对2021年的行情判断和交易机会推荐。 高盛称，2021年大宗商品牛市可期，维持加码建议；高盛认为，金价在2021年有望涨向2300美元/盎司，现货白银有望涨向30美元/盎司，布伦特油价有望涨向65美元/盎司，铁矿石2021年有望延续牛市。高盛还认为，2021年，美国标普500指数有望涨向4300点，建议做多加元和澳元；高盛集团2021年的全球主要投资主题是押注美国国债收益率曲线趋陡。高盛表示，由于经济强劲复苏，新兴市场明年必会有出色表现，看好墨西哥比索、南非兰特及印尼盾兑美