千重山

6月美联储会议以来的资产走势：整体避险&三处背离 易于理解的“避险”：Delta扰动下的复苏预期恶化 如前所述，虽然在Delta变异毒株扰动下，全球整体资产呈现“避险抬头”，但部分资产（主要是美元资产）的走势仍然超出市场预期： （1）6月议息会议美联储通过点阵图进行预期引导，释放了边际转紧的信号，但10年期美债利率却持续下行，一度下破1.2%，下行幅度明显超出市场预期。 （2）和今年以来美元、美债利率的同向变动不同的是，6月以来，美债利率下行的同时，美元明显走强。 （3）在其他主要市场股市均下跌的时候，美股“一枝独秀”。 在本部分，我们资产表现的以上三处“背离”，进行进一步探讨。 三处

本文来源于川阅全球宏观 疫情爆发以来全球供应链受到冲击，供给短缺和成本压力共同作用下，近期美国商品价格抬升，通胀持续超预期。然而鲍威尔等美联储官员却表示当前美国的高通胀是“暂时的”，并表示通胀在未来几个月将持续温和上升，随后才会趋于平缓。我们认为未来美国通胀回归正常水平的时间很大程度上取决于供应短缺的缓解情况。 疫情导致美国供货商交付时间延长，供应短缺下美国核心CPI跳升（图1）。广泛的供应链中断问题导致许多美国企业正经历着几十年来最长的交货时间。根据美国统计局2021/7/5至2021/7/11期间的小企业脉冲调查，38.2%的小企业报告了美国国内供应商的延迟，延迟集中在制造业、建筑业和贸易

本文来自投资作业本 日前，诺安基金经理蔡嵩松做客央视节目，作出如何分析和判断。 自2019年2月，蔡嵩松开始接手诺安成长，当时基金规模只有10亿元。 过去一年，因全仓半导体芯片，诺安成长净值曲线大开大合而不断上榜热搜，被封为“渣男基金”，蔡嵩松本人也开始在“蔡神”和“菜狗”两种称呼之间不断转换。 7月21日，诺安成长混合披露二季报，诺安成长规模在二季度末达到了281.77亿元，基金净值大涨近40%，接近历史净值高点，蔡嵩松自然又成了“蔡神”。 以下是投资作业本整理的精华内容，分享给大家： 半导体是未来5-10年都值得投资的赛道 主持人：大家在最近对你重仓半导体很关注，认为你这个投资是在赌，是这

在2021上半年，黄金一直呈现疲弱态势，7月黄金开始已呈现止跌反弹的势头。有分析师表示，有三个因素支撑金价在下半年出现反弹。 2021年上半年的金价回调，导致了全球最大的黄金ETF——SPDR黄金指数基金（GLD）遭遇了70亿美元赎回。 ETF Trends首席执行官Tom Lydon表示，通胀上升可能为金价反弹奠定基础。从历史数据上看，在通胀时期，黄金往往在下半年发力。 三个因素支撑金价 由于通胀预期在全球兴盛，贸易复苏态势也令黄金重拾魅力。从塞尔维亚到泰国，各国央行近期一直都在增加黄金储备。 注：全球中央银行黄金需求示意图 塞尔维亚央行（National Bank of Serbia）曾表

国际货币基金组织（IMF）周四表示，将修改其优惠贷款计划，以便在疫情和经济复苏期间更好地支持低收入国家，并提出了有限出售IMF黄金以提高其贷款能力的可能性。 根据IMF的文件显示，该计划分为两个阶段，首先是呼吁在2024~2025年为IMF的优惠融资模式找到一个“持久解决方案”，包括可能通过“有限出售”IMF的黄金储备。 针对该文件，IMF表示： “许多董事会成员建议尽早探索所有融资方案，包括动用IMF内部资源，并在第二阶段之前探索出售黄金。不过，也有少数成员不支持这一选择，理由是担心此类出售的复杂性和时间长度，并且出售黄金可能对基金资产负债表造成影响。” 根据IMF的一份情况说明书，该组织在

周四​​（7月22日），全球几家主要网站均出现大面积宕机。 据监测网络状况的网站DownDetector称，用户报告微软、甲骨文云服务、亚马逊云服务、Cloudflare、美国运通、西南航空、达美航空、英国航空、Capital One、Go Daddy、先锋、UPS、LastPass、AT&T和好市多（Costco）等网站加载缓慢或出现“DNS故障”。 巴克莱在推特上表示，其网站和应用程序存在问题。达美航空的网站上写着“内部服务错误”。 云计算平台阿克迈的DNS状态页面显示“服务事件”。随后阿克迈表示： “我们已经对这个问题（服务中断）进行了修复，根据目前的观察，服务正在恢复正常运行。

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图源：子图网 今年以来，亚洲黄金ETF继续吸引大量资金流入，因为疫情和经济复苏走势尚未明朗，加上大范围通胀，投资者纷纷选择避险。 截止至6月底，亚洲黄金ETF资金净流入16亿美元，使亚洲成为世界上唯一一个有黄金ETF资金净流入的地区。中国大陆、中国香港、印度的黄金ETF资金净流入规模领跑整个区域。 相比之下，据晨星（Morningstar）的数据，美国和欧洲的黄金ETF出现大规模资本外流，同期净外流总额分别高达85亿美元和36亿美元。 在流入亚洲黄金ETF的资金中，中国大陆所贡献的比例最高，2021年上半年，中国10家基金拢入资金超过6.51亿美元。最热门的一支是管理着17亿资产的华安基金（H

周四（7月22日），贾跃亭旗下的法拉第未来（FF）将于北京时间7月22日在纳斯达克挂牌上市，股票代码为“FFIE”。北京时间午后美股盘前交易时段，法拉第未来（FFIE）涨超44%，报19.6美元。 周四，贾跃亭回应称，“FF91将在未来一年左右开始交付，自己将全力准备交付事宜。”目前他本人也已经来到纽约，准备FF的上市仪式。 需要注意的是，日内恒大汽车也一度大涨20%，该公司持有FF 20%股份。按照目前1645亿港币的市值计算，仅今天上午增幅近380亿人民币。今日FF合伙人陈喆接受采访时称：“恒大一直是我们的股东，持股很正常。”恒大汽车方面则回应称，该公司是FF的财务投资者，对于其它情况不予

欧洲央行将于北京时间周四19:45公布7月利率决议，随后于20:30，欧洲央行行长拉加德将召开新闻发布会。届时央行将发布新的货币政策指引。这是欧洲央行公布战略评估后的首次货币政策会议结果，行长拉加德此前承诺，政策声明和发布会将有“有趣的调整和变化”。 欧洲央行将如何调整政策指引？ 加强债券购买计划，货币政策将会向新模式过渡 由于人们对Detal变体新冠疫情的担忧加剧及对避险资产的需求增加，德国10年期国债收益率跌至-0.41%，创下2月份以来的最低水平。其实自欧洲央行两周前结束长达19个月的战略评估、同意将通胀目标简化为略高的2%以来，欧元区债券就一直在上涨。拉加德曾承诺： “新的指导方针将更

本文来自国际金融报 疫情期间居家办公成为新常态，但是随着后疫情时代生活恢复正常，英国政府开始担忧一直居家办公将影响政府收入。 7月22日，据外媒报道，英国政府的独立预算监督机构表示，英国的公共财政可能会因永久转向居家办公受到打击。 解封后仍居家办公 虽然英国在本周早些时候全面解封，但16个月的封锁加剧了许多员工对重返办公室的抵制。 据外媒报道，解封后各大企业初步反映，预计不会出现上班族大举重返办公室的现象。在伦敦市，连相对支持终结居家办公的银行，在近期内都没有计划让员工全部回返办公室。 近几个月来，英国城市以外的房价飙升，反映出人们越来越期望可以无限期地远程工作。 英格兰银行前首席经济学家查尔

泡沫碎裂 波士顿基金管理公司（简称GMO）的联合创始人及首席投资策略师、传奇投资人Jeremy Grantham近日发出警告称，美国股票和加密货币市场的泡沫比2000年时更严重，而且可能在今年秋天就会破裂。 Grantham是一名金融市场泡沫的研究专家。现年八十多岁的他自己就曾经经历过无数的繁荣与破灭的周期，而其中许多都曾经被他预测到，包括2000年互联网泡沫破灭、2008年牛市顶部、以及2009年熊市底部等。 值得注意的是，预测泡沫破裂的大佬不止一个，古根海姆投资公司全球首席投资官斯科特·米纳德（Scott Minerd）周三表示，美股10月底前或下跌15%，比特币或跌至1.5万美元。 米纳

据报道，全球最大的石油生产商沙特阿美公司1TB专有数据被网络攻击者盗取并被挂到暗网出售，一个名为ZeroX的威胁组织曾向其索要5000万美元赎金，并要求以加密货币支付。沙特阿美21日证实一些文件被泄露。 ZeroX声称，这些数据是在2020年某个时候通过入侵沙特阿美的网络和服务器盗来的。被盗文件最近的来自2020年，还有一些则可以追溯到1993年。 为了吸引潜在买家，今年6月，沙特阿美被盗取的数据样本首次被发布在市场论坛上。黑客向沙特阿美提出，如果沙特阿美支付5000万美元的加密货币，就将这些数据从暗网删除。 据悉在最初公布数据样本时，出售和谈判的倒计时被设置为662小时（约28天）。Zero