美联储降息、美元大跌，照理说科技股应该狂欢，却在昨日被甲骨文财报彻底“翻盘”！周期股狂拉、美股板块出现罕见分裂，博通盘后又丢出震撼弹，股价先涨后杀，让全球风险情绪陷入未知。到底市场在提前押注什么？哪些资产正在酝酿下一波大行情？ 昨天发生了什么？ 美联储今年第三度降息，并宣布买入短债以强化市场流动性；不过，甲骨文财报仍无法化解市场对 AI 过度投资的疑虑，使得昨日早盘科技股承压、美元短线反弹。 但在美股盘前公布多项经济数据后，市场气氛开始转变： 最新美国初领失业救济金人数高于预期，且创下疫情以来最大单周增幅，显示劳动市场持续走软；另一方面，美国贸易逆差在对等关

美联储降息25基点预期已充分消化，市场焦点转向决议措辞是否释放"鹰派降息"信号。美元指数因10月职位空缺数据强劲而小涨0.15%至99.24，美元兑日元升至两周高点。澳元逆势走强0.26%至0.6641，澳联储明确排除降息并暗示2026年或加息，成为最强非美货币。股市呈现谨慎观望态势：A股震荡分化，上证险守3900点，创业板连涨四日；港股恒指跌1.29%创月内新低，科技股与有色金属领跌；美股涨跌互现，道指因摩根大通支出预警下挫0.38%，纳指小涨0.13%。商品市场分化明显，白银暴涨4.2%史上首破60美元，受工业需求和供应紧张推动；黄金温和上涨0.4%至4208美元；原油连跌受供应过剩压力，

澳洲不会降息了，反而可能加息！美元暴涨引发全球市场回调，但原因竟是欧洲可能加息。特朗普放松对华芯片禁令，允许英伟达卖H200芯片，但没能阻止美股大盘的走弱。  

铜与白银共同支撑市场，但美元一涨，行情便出现反转，币圈大跌、股市与商品回吐。加拿大就业大超预期，日本加息预期反复， 搅动外汇市场。

美国 11 月 ADP 就业大幅转弱，强化市场对 12 月降息的押注，美元失守 99 大关、空头形态成形。非美货币普遍走强，尤其澳元受加息预期提前激励，表现亮眼。美股因“坏数据”而反弹，道指与小型股优于科技股… 昨天发生了什么？ 美国11月 ADP 就业人数（俗称小非农）月减 3.2 万人，为 2023 年 3 月以来最差表现，远低于市场预期。主要下滑来自 AI 采用率较高的专业技术业与资讯传播业。从企业规模来看，小型企业流失人数最为明显，反映在关税压力与营运成本上升的环境下，小

美联储褐皮书虽显示支出放缓，但高端消费仍稳健，企业偏向冻结招聘而非裁员。受美国12月降息概率维持在8成以上影响，美元连两天跌破100大关，美股四日连涨，今日焦点转向欧洲经济数据及欧股… 昨天发生了什么？ 今天凌晨公布的美联储经济褐皮书显示，整体消费者支出进一步下滑，高端消费则相对稳健，企业也更倾向于透过冻结招聘等方式节省人力成本，而非大规模裁员，关税仍是企业关注焦点。 原订昨日公布的美国第三季 GDP 延后至 12 月底，但仍可参考亚特兰大联邦银行的 GDP 预测值，目前预估 3.9%，显示第三季增长强劲，但也意味在政府关门影响下，第四季

眼看着美股震荡，特朗普坐不住了，对美联储进行干预。圣诞节前确认主席人选，哈塞特赢面大增。美元暴跌，美股再涨，牛市真的要来了吗？ 昨日发生了什么？ 在近期讲座中，笔者曾强调过，美股泡沫目前还不会破裂，一方面因为美国经济的确较差，美联储仍然处在降息周期，另一方面是特朗普一定会干预美联储。昨天干预又来了。 据知情人士透露，白宫经济委员会主任哈塞特Hassett被特朗普团队视为下一任美联储主席的领跑者。这里稍微介绍一下目前美联储主席的人选名单。 目前在名单上的有五人，分别是现任美联储理事Christopher Waller和Michelle Bowman，前美联储理事Kevin Wars

资金大轮动！谷歌登顶科技王座，黄金与原油齐涨，美元与道指熄火！ 美联储降息押注大幅升温，引发市场资金大轮动：科技股由谷歌接力英伟达领涨，黄金原油爆发式上涨。今日所有焦点集中于美国PPI和零售数据，其结果将决定纳斯达克能否突破前期阻力位。 &

数据好，股市跌。非农报告好坏参半，但摩根士丹利放弃12月降息的判断，让市场情绪瞬间崩溃，全球股市同跌，澳元与纽元表现最差！  

全球市场周二因AI估值过高的担忧而普遍承压，科技股领跌，拖累美股、欧股及亚洲股市同步下挫。避险情绪下，美元因日本财政疑虑而走强，兑日元创下新高。另一方面，疲软的美国就业数据重燃了市场的降息希望，支撑金价自低位反弹，而地缘政治因素则推高油价。尽管当前市场情绪已达极度悲观，暗示短期或有技术性反弹，但后市走向仍取决于即将公布的美联储会议纪要与关键的英伟达财报。 昨日发生了什么？ 美元： 美元指数周二稳定在99.55附近，微涨0.02%，连续第三个交易日走升。美元走强主要受两方面因素驱动：一方面，市场持续担忧日本的财政政策。尽管日本央行行长植田和男暗示可能最早下个月加息，但首相高市早苗要求

美股又跌了一天，不过这一次美元却没有跟随，反倒因避险大涨。相比之下，瑞郎和黄金的表现较差。谷歌成为唯一大幅收涨的科技巨头，但却没能拯救大盘。 昨日发生了什么？ 币圈与美股下跌趋势完全一致，说明目前就是整体市场的风险偏好在降温。 美国股市：美国股市一片惨淡，十一大板块中有九个收跌，表现最差的是科技、能源与金融板块。谷歌一支股票大涨撑住整个通讯板块，公共事业板块反倒依靠电力股稳定上涨。 个股消息面中，因伯克希尔哈萨维上周六在最新的13F持仓报告中披露，大举建仓谷歌，成为第十大重仓股。谷歌股价因此在今日开盘跳空大涨（其实主要是上周六盘后涨的）。不过在盘中的表现并不出色，随大

盘前美股暴跌，盘后美股大涨，市场情绪切换就在一瞬间。黄金与美元丧失避险能力，日元与瑞郎成为新选择。原油反而成为最稳定上涨的商品。 上周五发生了什么？ 上周五美盘前后，行情出现了剧烈震荡，虽然没有明确的消息面刺激，但各大商品的走势却非常同步。 美国股市：亚盘与欧盘延续了近期的抛售。有意思的是，在美市盘前，美股开启新一波下跌，但同时黄金价格也随之下跌，同时跌至上周五最低点。不仅如此，美元与美债利率在稍许滞后后，也同步暴跌。而随后也在美市开盘时，美元、黄金、美股、美债利率同时反弹。 其实这已经不是第一次发生了，上周四美盘也出现过相同的行情。可能的原因是不少机构都在调整对美国

美股三大指数走势分歧，道指创新高大涨1.18%，标普500微升0.21%，但纳指下跌0.25%。市场资金从高估值科技股流向蓝筹股，英伟达因软银抛售消息重挫近3%，带动费半指数大跌2.48%。 美元全线走弱，美元指数跌0.12%至99.48，主因ADP数据显示私企週均裁员1.1万人，创2023年3月来最大降幅。市场对美联储12月降息预期升至64-67%，甚至有官员建议降息2码。政府停摆有望结束也削弱美元避险需求。 黄金受降息预期推动上涨0.3%至4126.77美元，创三週新高。现货白银表现更亮眼，大涨1.2%。瑞银预测若风险升高，金价可能触及4700美元。 国际油价强势反弹，布油涨1.72%，W

美国政府关门曙光出现，市场情绪迅速回升，但在高估值与信心不足的背景下，黄金凭借避险与修正双重优势强势反攻，一举突破4100美元！ 昨天发生了什么？ 美国政府关门已创下史上最长纪录，进入第41天，终于有望在本周结束！ 上周日，美国参议院以60票对40票通过关键程序性投票，跨党派议员达成共识，支持一项临时拨款法案，将政府资金延长至明年1月底。这项协议打破长达数周的政治僵局，为政府重启带来曙光。 根据博弈网站 Polymarket 的预测，本周五前政府重新开门的概率高达九成，市场信心迅速回温，昨日美股与加密货币同步领涨。 外汇市场 美元 美元整体走势

就在今早，美国参议院终于就政府关门达成一致，让长达一个多月的闹剧停止了。意外的是，涨势最好的竟然是黄金！澳元也随着金属大宗商品齐涨，表现强劲。 上周五发生了什么？ 原本市场还沉浸在美国糟糕的经济数据上，关键的行情转折点是美国政府可能结束关门的好消息。 周四糟糕的私人非农让美元和美股保持空头趋势。在欧市开盘后，美元与美股结束短暂反弹，重启新一轮下跌趋势。 美市盘前，特朗普首席经济顾问哈塞特承认四季度美国经济增长达不到3%目标，可能只有1.5%，但将原因甩给了美国政府关门。同时表示政府开门后，经济会迅速反弹。同时和特朗普保持步调一致，批评鲍威尔12月可能暂停降息。美元与美