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波兰央行降息，基准利率调降50个基点至0.5%。（此为波兰央行数周来第二次降息，市场本预期其按兵不动）

本周(3月8-13日)国际市场风云变幻，疫情扩散令全球陷入恐慌，资本市场波动加剧，多国推出限制措施应对形势恶化，美国总统特朗普宣布进入紧急状态。 　　市场动荡进入第四周，美股触发多次熔断并跌入熊市，道指周跌10.36%，纳指周跌8.17%，标普500指数周跌8.79%。欧洲三大股指损失惨重，英国富时周跌17.62%，德国DAX 30指数周跌20.01%，法国CAC 40指数周跌14.33%。 　　下周看点颇多，疫情发展依然受到关注，投资者可能看到美联储领衔的超过10家央行的降息潮，财政刺激政策也在多个经济体酝酿，美国最新零售销售及房地产数据将显示近期消费者情绪的变化。 　　全球市场波动堪比金融

今年美联储已经降息三次，在近期市场的表现之下，一些分析师认为美联储或许会在更长时间里选择按兵不动。 　　Suncorp的Peter Dragicevich认为，由于一些风险事件有所进展，美联储或许会在更长一段时间里维持利率不变。 　　Dragicevich指出，美联储今年已经进行了三次“保险性降息”，接下去不光要看美国经济数据，还要看全球各方面。 　　“贸易问题有所进展，而美国经济数据也较为稳固，全球经济指标显现出了稳定下来的迹象。” 　　此外，在通胀方面，相较其它央行，美国通胀更接近美联储目标。 　　“全球通胀低迷，这并非单一央行可以接近的，是结构性压力。” 　　DWS的Sean Taylo

11月末美联储利率决议实施了年内第三次降息。在实施三次降息后，美联储放弃了有关“采取适当行动以维持扩张势头”的措辞，增加了在“评估适当的联邦基金利率目标区间路径”时监测数据表现的承诺，这被市场视作是美联储暂缓降息的一个关键信号。 　　与此同时美联储11月决议公布当周美国的非农数据也意外好于预期，进一步支持美联储暂缓降息的立场。 　　总体而言，自11月决议以来，美联储官员从经济前景、就业、通胀以及收益率曲线角度阐述暂缓降息的观点。但是美联储同时也强调了国际贸易不确定性仍是美国经济所面临的重大风险。 　　本文罗列了自北京时间10月31日以来美联储官员的一系列讲话，供市场研判美联储的政策走向。 　　

隔夜美联储主席鲍威尔的国会证词没有传出新的消息，市场对此反应较为平静。不过，贸易局势方面的消息还是引发了市场的一些波澜，金价因避险情绪升温而短线拉升，一度突破1465美元/盎司。周四(11月14日)，美联储主席鲍威尔、美联储副主席克拉里达以及纽约联储主席威廉姆斯都将发表讲话，美联储“三巨头”罕见同日登场，预计将引发市场的波动。此外，投资者仍然需要关注贸易局势方面的最新消息。 　　贸易消息引发金价隔夜短线跳涨 　　周三美市盘中，受贸易相关消息影响，市场避险情绪迅速升温，现货黄金价格一度短线拉升逾6美元，刷新日高至1466.90美元/盎司。周四亚市早盘，现货黄金位于在1464美元/盎司附近。  

导读：1、央行降息的原因2、汇率破7对于股市的影响3、中美最新动向 今天上午，央行开展MLF操作4000亿元，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。 市场普遍理解为降息，股市债市都是一片走强。 这个MLF，我先简短解释一下。 实体经济发展，需要从商业银行贷款，商业银行则从央行贷款。 央妈把钱给商业银行，好比喂奶，并不是每次都杵着奶瓶硬上。 比如孩子离得有点远，央妈可能就用长勺子把奶递过去；或者天气冷了，直接喝奶容易冻着，央妈就把奶做成丸子，孩子可以兑温水服用； 这里面的勺子和丸子，就是花式的喂奶工具。 MLF（中期借款便利），就是其中最常用的一种，简称麻辣粉。 这次的MLF为啥动静这么大呢

美联储鹰派官员、波士顿联储主席罗森格伦周一在挪威首都奥斯陆参加由挪威中央银行诺格斯银行(Norges Bank)主持的金融监管会议上表示，10月会议以来尚没有什么消息可以改变“上次降息是没有必要的”这一观点。 　　他还表示，美国经济正处于良好状态，GDP增速接近潜在增速。不过，罗森格伦此次演讲重点是关于银行业监管，而不是美国的货币政策或经济前景。 　　由于美国商业投资疲软、国内通胀持续疲软以及全球经济增长普遍放缓，美联储自7月以来已三度降息，决策者称之为“周期中调整”。值得一提的是，罗森格伦在过去三次美联储降息的议息会议上均投下了反对票，因为通货膨胀“略低于设定的2%目标，但并未大幅低于目标”

英镑周二(11月12日)在亚洲市场守住涨幅，隔夜兑欧元触及六个月高位，兑美元一度上涨1%，因英国大选产生悬峙议会的前景略有缓解。 英国首相约翰逊获得迄今为止最为有力的选战支持，法拉奇(Nigel Farage)领导的脱欧党将不会争夺保守党掌控的317个议席，以防反对退欧的党派控制下一届议会。 脱欧党主张无协议脱离欧盟。民调机构称，法拉奇所在的政党可能会分散疑欧派在英国各选区的选票，从而可能让反对党赢得关键席位。法拉奇说：“我认为我们今天的声明可阻止第二次公投的发生。”他表示：“这是我们国家最重要的事情。” 受此消息提振，英镑一度涨至1.2896美元。市场认为该消息意味着出现悬峙议会和工党领导

北京时间周四(10月31日)凌晨02:00，美联储宣布降息25个基点至1.5%-1.75%，为年内第三次降息，符合市场预期；在会后的政策声明中，美联储删除了“采取适当措施”的承诺。 　　美联储声明指出，鉴于全球形势发展对经济前景的影响以及低迷的通胀压力，委员会决定将联邦基金利率的目标范围下调25个基点。经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况以及通胀接近委员会的对称性2%目标是最可能的结果，但这种前景的不确定性仍然存在。当委员会考虑联邦基金利率目标范围的未来路径之际，将继续关注最新信息对经济前景的影响。 　　美联储声明显示，美联储以8比2的投票结果支持今日政策决定，乔治和罗森格伦希望利率不变。

最新零售销售不及预期加剧了市场对经济放缓的担忧，市场参与者押注美联储降息概率走高，芝商所(CME)美联储观察工具显示，美联储将在10月议息会议降息的概率升至89.3%，逼近90%。 　　北京时间10月17日，美国政府公布了令人失望的消费数据和经济景气报告，使得美国经济放缓担忧加剧，美联储十月降息预期大幅度升高。 　　美国商务部周三公布的数据显示，9月份零售销售数据意外下降0.3%，为7个月来首次下降，汽车和线上购物支出下降等因素拖累了零售额。 　　Prudential Financial金融市场策略师Quincy Krosby分析称，由于消费在美国经济中占比近7成，消费者保持消费势头很重要。虽

尽管美联储内部政策前景分歧加重，但多数美联储官员都支持9月降息的必要性，引发市场过分押注降息预期。美元指数因此承压。此外，英国脱欧方面，重燃有序脱欧预期，乐观情绪助欧元、英镑多头激增。 日本央行已经承诺在10月31日的会议上评估政策，可能担心进一步深化负利率政策会打压消费者信心，这将使日本央行维持利率不变。加拿大经济扩张好于预期，加拿大央行降息意愿有所减弱。加拿大经济体现出韧性，通胀接近加拿大央行目标，且失业率接近记录低位。 国际贸易局势方面的消息也需留意。据报道，美国此前获世界贸易组织(WTO)批准，将对欧盟75亿美元商品加征关税，对此，法国财长布鲁诺·勒梅尔10日说，如果达不成和解，欧洲

周二(10月16日)，美国最新公布的9月零售销售报告意外表现疲弱，数据远低于市场预期，且录得7个月以来的首次下滑，或加剧投资者对美国经济的担忧，也施压美联储降息。数据公布之后，美联储10月降息概率有所升温。受此影响，美元指数短线下跌，现货黄金则在短线暴拉逾10美元之后自高位回落。除此之外，英国脱欧剧情继续牵动全球投资者的神经。欧洲理事会主席图斯克最新表示，脱欧情况料将在数小时内变得明晰，脱欧协议可能会在10月17日获得通过。此前，两名欧盟消息人士称北爱尔兰民主统一党（DUP）解决了取得北爱尔兰民主同意最新脱欧提案的主要障碍。受这一言论提振，英镑短线拉升逾百点，较日低则高出近200点。 　　美国

明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔-卡什卡利周一表示，他对美联储降低利率感到“高兴”。 　　卡什卡利在明尼苏达州普赖尔湖(Prior Lake)的一次活动中表示，他不确定美联储还需要降息多少，到目前为止美联储已经两次降息25个基点。相较于他的多位同事，卡什卡利希望将联邦基金利率降至更低。 　　这位明尼阿波利斯联储行长表示：“我的信息很明确，我们应该支持经济，而不是利用货币政策的漏洞。”至于未来会怎样，卡什卡利说，“我们还要削减多少，我还不知道。” 　　在最近的公开评论中，卡什卡利比他的同事更倾向于降息，并公开称在美联储实现2%的可持续目标之前不会再次加息。外界普遍预计美联储将在本月底再次降息，卡