美联储11月决议以来讲话大盘点：就暂缓降息达成一致 五个方面成为考量重点

　11月末美联储利率决议实施了年内第三次降息。在实施三次降息后，美联储放弃了有关“采取适当行动以维持扩张势头”的措辞，增加了在“评估适当的联邦基金利率目标区间路径”时监测数据表现的承诺，这被市场视作是美联储暂缓降息的一个关键信号。

　　与此同时美联储11月决议公布当周美国的非农数据也意外好于预期，进一步支持美联储暂缓降息的立场。

　　总体而言，自11月决议以来，美联储官员从经济前景、就业、通胀以及收益率曲线角度阐述暂缓降息的观点。但是美联储同时也强调了国际贸易不确定性仍是美国经济所面临的重大风险。

　　本文罗列了自北京时间10月31日以来美联储官员的一系列讲话，供市场研判美联储的政策走向。

　　永久票委、美联储主席鲍威尔：货币政策处于良好位置，经济前景仍总体向好

　　在10月利率决议上，美联储实施了年内第三次降息。

　　美联储主席鲍威尔表示，我们认为货币政策正处于一个良好位置，只要接下来的经济信息与我们展望的大致相符，我们认为当前的政策立场可能依然会是适当的。

　　值得注意的是美联储在本次决议上放弃了有关“采取适当行动以维持扩张势头”的措辞，增加了在“评估适当的联邦基金利率目标区间路径”时监测数据表现的承诺，这被市场视作是美联储暂缓降息的一个关键信号。

　　在此后国会联合经济委员会上发表讲话时，鲍威尔表示，只要当前有关经济的信息与我们的前景基本保持一致，我们认为当前的货币政策立场可能仍然适当。

　　“但是，这种前景仍然面临着值得关注的风险。展望未来，我和我的同事们预计极有可能经济活动持续扩张、劳动力市场保持强劲且通胀率接近我们对称的2%目标。”

　　在出席众议院预算委员会时鲍威尔表示，我们的预测是，我们的期望是持续缓和增长。美国经济是眼下的明星经济。没理由认为我可能预计现在有更高的衰退可能。

　　永久票委、美联储副主席克拉里达：就业市场依然强劲，通胀处于目标区间低端

　　美联储副主席克拉里达在非农数据公布后表示，经济前景的基线情形利好，但仍面临下行风险，但总体而言经济状况良好，货币政策定位好，10月就业报告“非常强劲”。如果出现导致对我们的前景重新进行重大评估的事态发展，我们将做出相应回应。

　　在11月13日的讲话中，克拉里达表示，鉴于美国经济处于或接近充分就业和价格稳定的状况，现在是执行和反思美联储政策框架的绝佳时机。她重申她自己认为美国的通胀预期处于“我认为符合我们价格稳定使命的范围区间的低端”。

　　永久票委、纽约联储主席威廉姆斯：就业强劲、经济良好、货币政策适度宽松

　　纽约联储主席威廉姆斯在非农数据后表示，就业增长强劲，看到“很多年或人生大部分时间离开劳动力大军的人现在正在接受职业培训，重返劳动力大军”。

　　同时威廉姆斯认为美联储政策目前是适度宽松。

　　在参加旧金山联储会议时，威廉姆斯表示，经济状况良好，货币政策也是如此，我的预测是GDP会适度增长，劳动力市场保持强劲，通胀率将回到我们的2%对称性目标但是他同时表示，不确定因素仍可能存在。

　　威廉姆斯还表示，美联储今年的三度降息使货币政策目前处于能维持经济增长的好状态，至少到目前为止，我们已经获得了所需的调整。

　　永久票委、美联储理事布雷纳德：支持按兵不动

　　美联储理事布雷纳德表示：“委员会在最近几次会议上对利率路径进行了相当大的调整。我想看一看，等一等，评估前景如何调整”，暗示乐见连续三次降息之后按兵不动。

　　2019年票委、美联储金融监管副主席夸尔斯：不支持负利率

　　美联储金融监管副主席表示，负利率不在美国考虑之列，所以，“在公开场合我会尽量避免批评全球其他央行的政策”

　　2019年票委、芝加哥联储主席埃文斯：降息使美国经济处于良好状态

　　芝加哥联储主席埃文斯表示，降息使美国经济处于良好状态，我们已经做出了很好的调整，考虑到了风险管理方面的顾虑。制定的政策有利于应对经济面临的实际风险，我认为将通货膨胀率控制在2%是适宜的。

　　2019年票委、波士顿联储主席罗森格伦：不支持10月降息，不支持负利率

　　波士顿联储主席罗森格伦在10月决议后表示，对美联储的降息决定持不同意见，因为经济增长、失业率和通胀数据显示不需要额外的宽松政策。他同时表示，劳动力市场趋紧、通胀接近目标、实际GDP围绕潜在估值水平增长，且围绕贸易不确定性和英国脱欧的风险有所缓和，我认为不需要进一步放松政策

　　在谈及负利率时，罗森格伦表示：“在下一次衰退时，我个人不会选择负利率。”

　　2019年票委、圣路易斯联储主席布拉德：支持10月决议降息25个基点，降息有助于经济增长

　　布拉德在10月决议上未投反对票，支持美联储降息25个基点的决定。此前布拉德曾希望美联储一次性降息50个基点，不过随着年内三次降息，布拉德认为需要进一步降息的预期也开始回落。

　　对于收益率曲线，布拉德表示，美国国债收益率曲线的关键指标现在已恢复到更正常的正斜率状态，可能是看好2020年前景。联邦公开市场委员会(FOMC)在贸易政策不确定性时朝着降低利率方向进行的调整，可能有助于让2020年经济比原本可能的情况更快增长。

　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡里：美联储利率处于中性水平或略微宽松，收益率曲线未倒挂

　　美国公布10月决议当周，美国还公布了非农就业数据，数据公布后不久明尼阿波利斯联储主席卡什卡里表示，美国未处于最大就业状态，美国经济复苏期间整体货币政策过于紧缩，美联储应容忍进行更多宽松政策。

　　不过仅在三天后卡什卡里表示，对今年第三次降息后所处的政策位置感到“放心”。

　　在被问及当前利率相对于中性水平而言是否是低了？卡什卡里表示，我认为答案是否定的，我们基本上已经六年或八年没有达到通胀目标，所以为什么我们不承诺在我们确实达到通胀目标前不加息。美联储现在的利率处于中性水平附近或略微宽松。

　　对于收益率曲线，卡什卡里认为目前收益率曲线未出现倒挂，在我看来，这种现象说明我们不再对经济踩刹车，还可能在提供些许支撑。收益率曲线未倒挂表明美联储政策适度宽松

　　卡什卡里预期美国经济将持续增长，不过也要对进一步的增长持谨慎态度，因为近期存在一些风险。同时他认为负利率将是美联储在经济下滑时的最后工具，但拒绝表示自己将永远不考虑负利率

　　不过卡什卡里强调了经济存在的风险。卡什卡里表示：“我不是预测经济衰退，但有风险看得见。”

　　达拉斯联储主席卡普兰：货币政策处于适当位置、不必担心通胀

　　达拉斯联储主席卡普兰在决议公布后表示，赞成维持基准利率不变，除非美国经济前景发生一些重大变化，当前货币政策处于“适当”水平。

　　卡普兰表示，利率需达到美联储的目标范围，一直在关注全球增长疲软和企业投资渗入经济其他领域的迹象。

　　对于通胀问题，卡普兰表示，通胀将被抑制，这使美联储有了余地能让经济相比过去更火热运行，而不必担忧通胀失控。

　　里士满联储主席巴尔金：经济存在不确定性但未衰退，就业市场依旧紧俏

　　里士满联储主席巴尔金表示，美联储联邦公开市场委员会降低利率的决定并不意味着经济衰退即将来临。但这确实反映了一个事实，即前景有很多不确定性，特别是在全球增长及贸易影响方面

　　对于就业市场，巴尔金表示：尽管有更多的工人可以加入劳动力大军，但美国就业市场依然“紧俏”。

　　费城联储主席哈克：支持按兵不动

　　费城联储主席哈克在谈及当前利率时表示：“我的想法是，我们暂时保持现状，看看事情如何发展，如果政策略微宽松，我可以接受”。对他来说，实施负利率的门槛会“非常高”。

　　哈克还表示：政策应该按兵不动一段时间，观察情势如何发展，然后再采取任何行动。针对最后两次降息，他也持相同观点，他表示他宁可按兵不动。

　　旧金山联储主席戴利：经济数据看起来不错，不支持进一步降息

　　旧金山联储主席戴利表示，经济数据看起来不错，货币政策宽松，但不确定性一直在限制商业投资。

　　戴利此后还表示，只有当前景发生了重大变化时，我才会认为需要进一步放松政策，考虑到我们面临的不利因素，我认为目前我们把握的政策水平是适宜的。我希望我们站在稍显宽松的立场上。我认为这是继续维持增长所需要的。

　　同时戴利还表示近期的收益率曲线倒挂是短暂的。

　　戴利认为，尽管企业投资和制造业疲软带来了不利因素，但鉴于经济和消费者支出的健康增长，货币政策处于有利地位。

　　“我认为我们可以在一段时间内保持这种立场，直到通胀率可持续回升至2%”。

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克：反对10月降息

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克在美联储10月决议后表示，反对美联储降息决定，因为前两次的降息已为美国应对全球风险提供了保障，美联储有必要保留弹药。

　　他还表示：“我们已经采取了相当多的宽松措施，我认为现在应该放手，看看这些措施在经济中如何发挥作用”。

　　克利夫兰联储主席梅斯特：倾向于10月按兵不动，消费数据强劲

　　克利夫兰联储主席梅斯特称上次会议上她本人宁愿保持利率稳定。她表示：“我认为我们现在处于一个好的位置，可以等待观察通胀趋势。”通胀似乎正在朝美联储2%的目标迈进，尽管制造业和投资疲软，但消费者却“强劲坚韧”。

　　梅斯特还表示：“关于降息，我不是支持者，但这件事介于两可之间。我当然理解降息的理由。但是现在我认为我们目前处于一个非常好的位置。我不认为当前的通胀预期有问题，我认为它们相对稳定。”