美股2023下半年展望(1)

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纳指走势回顾

美国6月30日公布最新5月PCE物价指数，创下近2年来新低，市场欢庆通胀降温，纳指当日、全周、全月、收红齐涨，上半年涨超30℅，创二十年最大上半年涨幅。

在分析下半年纳指可能的走势前，先来回顾这波纳指涨势过程。今年上半年2月16日，纳指一度向下突破平台整理区间，此时作为全球资产价格定价基础的美国10年期国债收益率站上3.8℅，市场酝酿着加息货币紧缩担忧，股价估值下调纳指走跌，而后更在美债价格下跌(收益率上涨)的背景下，爆发了硅谷银行和瑞士信贷破产危机。

市场担忧会成为第二次2008年金融危机，投资者大量购买美国国债避险，美债价格上升，收益率大幅走低，根据当时芝商所(CME)美联储观察工具报价显示，市场除了预期暂停加息外，最极端时更预计7月后美联储会开始降息，美联储似乎也感受到压力，实际上应该在3月22日的利率会议加息50个基点，最后只升息了25个基点。

至此以后到6月14日美联储利率会议前这段期间，无论经济数据好坏与否，市场对今年底会降息的预期从未改变，美国10年期国债收益率这段期间一直在3.3℅-3.7℅徘徊震荡。也就是在第三阶段由英伟达带动的人工智能题材爆发前，已经隐含着美联储和市场过度担忧银行危机，共同形成了降息预期造就了一段金融环境宽松时期。

----美股2023年下半年展望(2)明日敬请期待。

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