马光远

预判通胀的走势，不仅要看CPI的数据，还要看影响通胀的其他一些至关重要的数据。从CPI本身而言，3月份和4月份CPI同比环比都下降，是不是意味着这就是物价的真实趋势。非也，3月和4月价格的下滑，除了猪肉价格涨幅下滑是猪周期快要见顶，其他的主要是需求没了，消费大幅度下滑导致的。比如，非食品中，是因为国际油价大幅度下滑等导致的。一旦需求恢复，油价回归到这场价格水平，物价的大趋势仍然是上涨。 　　考察物价趋势的第二个维度，当然是货币政策。4月社融规模新增3.09万亿，同比多增1.4万亿，存量增速升至12%。人民币贷款新增1.62万亿，同比多增7467亿元。M2同比回升1个百分点至11.1%，创201

人民币涨势如虹，这是很多专家今年最没有想到的。 　　大多数的专家对今年人民币的预判是会贬值，特别是在中美关系不确定性陡增的情况下，很多专家不看好人民币的走势，看空的声音可谓甚嚣尘上。甚至很多专家预测，今年人民币会暴跌，呼吁中国的高净值人士换美元。让他们大跌眼镜的是，5月份到现在，3个月的时间，人民币怒涨超过3500点，并在9月15日，在岸和离岸双双升破6.8的大关。在岸收报6.7775，升值460点。 　　面对人民币的涨势如虹，市场上那些预测人民币要暴跌的专家突然都不见了，如换脸般，突然多出了很多对人民币看好的专家，他们开始预测人民币将进入一波升值周期。不客气地说，这里面就有很多之前看空人民币

“双循环”战略是中国下一个10年，乃至20年中国经济和中国财富的主线。高层把“双循环”提高到发展新格局的高度，意味着这个战略最早也要管到2035年。 　　“双循环”的八个战略基点 　　对于“双循环”战略提出以后出现的种种误解，我在之前的文章中也多次论述。笔者一直强调“双循环”战略是一个大战略，是攸关中国经济下一个20年发展新格局的战略，是统领“十四五”、“十五五”甚至“十六五”的大战略，是解决过去40年中国经济的痛点和短板，打通中国经济的“任督二脉”。 　　理解“双循环”，从战略新格局的层面而言，至少有八个基点： 　　第一，双循环大战略是主动战略不是被动战略，不是为了被动应对美国的遏制和卡脖

对于中国的房地产投资，从1998年房地产市场化以来到现在，种种的误读误判误导可以说贯穿了房地产市场化20年的始终。在2017年，我提出“房地产变天论”，认为20年房地产的大周期宣告终结，一线城市的房地产在短期内将进行调整，在2018年提出二线总体停涨，2019年提出房地产作为最好投资品的时代已经结束的同时，提出2020年一线城市的房价经历三年的调整之后将出现反弹。有心者如果复盘我的这些观点，不能说全部预测准确，但大体和市场的真实表现是吻合的。 　　很多人认为我唱多房地产，甚至认为我和地产商之间有什么利益。坦率而言，命运对我不薄，我对经济并不贪婪，我认为我已经衣食无忧，相对于我的职业声誉，多赚

近来，中国企业被美国推上风口浪尖的次数越来越频繁。先是华为一直被围剿，接着是抖音、微信被封杀。之后，仅在8月26-28日3天内，美国又连续发布声明，共新增35家中国企业列入制裁“实体清单”。而这一切，不过是个开始。科技战固然可怕，但对于美国而言，最大的杀器其实不是科技战，与美元这个终极武器相比，它的杀伤力与科技战显然不在一个量级。 　　科技战只要给予时间，终究是可以打破封锁的。芯片也好，其他核心技术也罢，只要被逼到死胡同，总会有出路。但在目前情况下，一个国家避开美元结算体系的措施却十分有限。 　　一个国家，无论和美国关系如何，都要和美元打交道，这是一个无奈的事实。二战以来，美国快速成为全球唯一

深圳住房管理部门的负责人表示，新加坡是深圳学习榜样，目标是让将来深圳市60%市民住在政府提供的租赁或出售的住房中。住房管理局的局长张学凡是这么表示的：深圳公共租赁住房目标为110万套，深圳每年公共租赁住房建设10万套，将通过5年甚至8年补短板，力争使得住房供需矛盾得到较好地缓解，以此稳定房地产市场，让市民从“住有所居”迈向“住有宜居”。 　　对于饱受高房价之苦的人而言，深圳的这个表态绝对有极大的吸引力和感召力。然而，我想说的是，新加坡没有那么好学，在各种制度和政策条件完全不具备的情况下，承诺政府将提供60%的租和售的住房百分之一万属于画饼充饥。 　　其实，张学凡的这个说法并非其自己的意见，而是

我几年前在一个电视台谈及的关于日本的节目最近又被很多人翻出来。因为我老听到有人说，日本经济失去了几十年，中国要避免重蹈日本覆辙云云。 　　听到这个话，我就知道中国很多人对日本的了解仅限于想象之中，日本经济有多强，日本有多强，确实超过了中国很多人的想象。在今天我们反思中国很多领域受制于别人的时候，更应该看看日本当年是如何在技术层面获得突破成为发达经济体的。 　　这次我从产业政策的视角谈谈中日之间的差距。 　　今天很多人把中国缺乏核心技术的根源归结于中国过去实行的产业政策。一般认为，改革开放以后中国的产业政策源自日本。但是，很多人对日本二战后经济高增长以及产业政策的认识存在诸多误解，特别是对日本

在深圳房价上涨半年之后，深圳祭出了史上最严的调控措施，一些还在犹豫中的购房者感叹，一觉醒来失去了购房资格。从深圳这次出台的“八条措施”看，严厉程度确实空前，最主要表现在，再次提高了限购的门槛，要求在深圳落户满3年且连续缴纳36个月个税或社保才能购买商品住房。目前属于全国最严厉的限购政策。同时，针对“假离婚”的行为，规定任何一方自夫妻离异之日起3年内购买商品住房的，其拥有住房套数按离异前家庭总套数计算。这意味着，即使是真离婚的，也得按照“疑罪从有”的原则对待。另外，在首套住房的认定上，采取认房又认贷的原则，第二套普通住宅的首付比例提高至70%，非普通住房的首付款比例不低于80%。其他的措施还有将

华尔街日报中文网8月10日报道，美国芯片企业高通公司试图游说特朗普政府，取消向中国通信设备巨头华为技术有限公司出售芯片的限制，否则就可能会把价值高达80亿美元的市场拱手让给高通的海外竞争对手。很多人对高通出手“救”华为感觉奇怪。相反，我对高通的行为一点都不奇怪，反而对这种感觉“奇怪”的人特别奇怪！高通不是在“救”华为，是在“救”自己。华为遭受美国政府病态打压至今，我最奇怪的是，一些国际高科技公司的沉默和幸灾乐祸。我一直认为，商业社会一直是很真诚的，即使是互相之间的竞争、欺诈乃至残杀，都是很真诚的。因为，商业社会相对于政治市场，权衡利弊的关系比较简单，那就是利益二字，世界上没有比利益两个字更真诚

8月24日，在经济社会领域专家座谈会上，习近平总书记在讲话中特别谈到了如何理解“双循环”这个最近炙手可热的话题。我之前就此话题写过《“内循环”下，房价会怎么走》的文章，我在文章中提到：在高层提出“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”后，大多数人很担心“国内大循环”这个词被误读，我对这种担心一点都不担心：因为肯定会被误读。从习总书记讲话的内容看，很显然，高层已经注意到“双循环”被各种误读的情况。习总书记有备而来地指出：“新发展格局决不是封闭的国内循环，而是开放的国内国际双循环。我国在世界经济中的地位将持续上升，同世界经济的联系会更加紧密，为其他国家提供的市场机会将更加

在美国对包括华为在内的中国高科技企业打压之时，美国《财富》杂志发布了2020年全球500强排行榜。中国上榜的企业数在2019年129家的基础上再创新高，达到133家，入围企业的数量再次超过美国的121家位居全球第一。前五名，中国就占了三位。沃尔玛连续第七年成为全球最大公司，中国石化仍位列第二，国家电网上升至第三位，中国石油位列第四。2020年《财富》世界500强排行榜前五名我看到媒体说，中国在入围企业的数量上首次超过美国。纠正一下，2019年就超过了，2019年中国入围的企业数是129家，美国是121家。今年继续保持入围企业数量首位。中国在这个榜单入围企业的数量再次超过美国位居第一，有没有意义

不管黄金如何疯狂，黄金都是人类有史以来最烂的投资品。这是我一贯的观点。基于此，我从来不主张普通人投资黄金。现在我的观点则更进了一步，黄金本质上其实不是投资品，而是一个“保障品”，因为黄金在经济形势正常，世界形势和平的情况下，是没有任何投资价值的，黄金只有在经济形势糟糕，战乱和局势大动荡的情况下。黄金天生除了货币价值，本身没有什么价值。西方名著《乌托邦》中描述：“乌托邦人非常惊讶地闻知黄金这种本身并没有什么价值的东西，却到处为人所崇拜。”在信用货币出现之前，黄金天然是货币，人类发明了信用货币以后，黄金一直作为纸币的监督者而存在，在人类滥发货币的时候，人们选择不受货币当局控制的黄金而避险，从现代意