美联储鮑威尔谈话，带给市场的惊天巨变！
宏观经济线索：
美联储总裁鮑威尔上周表示，FOMC正在谨慎行事，过去一个月长期国债收益率上升正在收紧金融条件，意味着美联储无需加息更多，但鮑威尔同时指出，如果有更多证据表明经济增长持续高于趋势水平，或者劳动力市场紧张状况不再缓解，可能会导致通胀进展恶化风险上升，将导致货币政策进一步收紧。
线索点评：
美联储鮑威尔的谈话，市场对11月美联储利率会议暂不加息的预期上升，短期国债收益率走跌，而对于经济过热可能导致通胀上升风险的警告，使美国长天期国债收率上涨，也让美国国债收益率曲线倒挂(长期借款利率低于短期借款利率的现象)程度明显缩小，2年期国债收益率和10年期国债收益率倒挂利差，从最大差距1℅缩小至只剩0.13℅，30年期国债收益率已比2年期国债收益率高，恢复正常情况(长期借款利率比短期借款利率高)。上述现象，使得原本可以运用财务操作借长收短赚取其中收益的企业，优势不再存在(附注一)，另外长天期国债收益率上涨，也让持有期限较长的资产估值面临下调压力，比如房地产，和看重未来收益的科技股，叠加企业和民众的融资成本上升，经济活动将面临放缓风险。
附注一：企业可以发行长天期债券筹资，而这几年因为收益率倒挂(长期借款利率低于短期借款利率)，因此该公司可以把筹得款项再去购买短天期美国国债，收取较高的利率，而付出较低利息，这中间的利差就形成了收益，企业因此可以抵抗较高的筹资成本不受影响。
结论：
上周所提的多头因素，较强经济增速被美联储总裁视为通胀可能再度上升风险，美债收益率高位震荡形态遭到破坏，持续挑战新高，股市估值下调压力大增，加上以巴冲突未解油价上涨，企业筹资优势消失，面临融资成本上升问题。从技术面(以纳指上图为例)看，纳指也跌破上周提示的短期头部形态的重要颈线压力14850，重新返回中期回调的空头走势中，下周美股恐继续面临下行压力。若后续通胀数据能保持温和增速，那较强经济增速才能不再被视为风险，重新扛起多头大旗，搭配美债收益率涨势趋缓，美股届时或有反弹上涨契机。
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Edited 24 Oct 2023, 16:21
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