美债收益率飙升引爆市场，美元要反转？

 

投资名言

赌博和投资之间的那条线是人为的，而且非常细。最稳健的投资也有着一定的赌博性质，而最胆大妄为的投机也具有明显的投资特点。或许“投资”的的最好定义是“赔率对你有利的赌博”。

 

——畅销书《大空头》作者，迈克尔•刘易斯

 

FOLLOWME 交易社区讯：美国进入多事之秋，总统被弹劾，拜登酝酿大规模财政刺激计划，美债收益率大幅飙升，美元低位反弹，黄金和非美货币普遍下跌，油价持续走强。

 

【行情回顾和总结】

 

文章太长，不想看的直接看视频↓↓↓

 

进入新年第二周，美国仍风波不断。上周的国会骚乱事件仍在发酵影响，美国众议院13日通过弹劾罢免特朗普的决议草案，指控他“煽动叛乱”。国会也已经正式确认了拜登在大选中获胜，彻底熄灭了川普的翻盘希望。

 

疫情方面，全球新冠肺炎感染人数超过 9,100 万，而各国疫苗接种进程缓慢。美国当选总统拜登11日表示，为援助经济从疫情中复苏，将再增加规模达“数万亿”美元的财政刺激法案，600美元的救济金不够，计划将纾困补贴提高到 2,000 美元。这使得投资者看好未来几季度美国的经济前景，通胀预期大幅上升，10年美债收益率连续飙升，一度涨破1.15%，创近8个月新高，美元也从底部强势反弹，越过90关口。与此同时，民主党“一统两院”，美国经济刺激措施加码的预期，提振了投资者的风险偏好，新兴市场货币和大宗商品受到追捧。

 

10年美债收益率走势，图源：英为财情

 

另外，美联储一些官员的讲话暗示了缩减购债规模的可能，令市场不寒而栗，不得不尽快为美联储开始缩减 QE 做准备，周四的美联储主席讲话就显得格外重要。同时基于基本面环境出现的变化，摩根士丹利也放弃了年内继续看空美元的观点。不过周二晚间美联储官员们重申宽松支持，表达出缩减购债“为时过早”、“尚需观望”的态度，一度令美元和美债收益率掉转直下，欧元英镑等非美货币纷纷上扬。至少目前看来，市场仍没有彻底放弃做空美元。

 

非美货币方面，受美元连续反弹影响，普遍下跌，欧元更是连跌三日。除了美国将进一步扩大财政刺激，美债收益率和美元随之的影响以外，欧洲疫情状况仍然严峻，多个国家将延长封禁时间，也给欧元区经济复苏泼了一盆冷水。大华银行策略师认为未来几周欧元或面临跌至1.2080的风险。英国方面，市场对央行可能降息和负利率的呼声越来越高，短期也影响着英镑的走势波动反复。

 

而商品货币纽元虽然下落，但从0.7150左右的支撑位强势反弹，澳新银行预计纽元将保持高位震荡，考虑到新冠病毒和政治差异，很容易看涨纽元。

 

原油方面，随着疫苗的大面积推广，基于能源消费复苏的乐观前景和沙特限制供应计划带来的提振，近期油价持续走强，API 原油库存再度大幅下降，布伦特油价格已创出去年2月下旬以来的的高位，突破57美元/桶。高盛最新报告预计到2021年夏季，布伦特原油价格可能升至每桶65美元。

 

图源：FOLLOWTRADE

 

贵金属方面，因为美债收益率的大幅上升，金价自上周五以来大幅下挫，当前自 1820 附近反弹上涨至 1860 附近，但此前跌幅过大，技术面趋势受损，上行仍然受阻。

图源：FOLLOWTRADE 

【投行观点汇总】

 

#美元#

摩根士丹利：基于基本面环境出现的变化，不再在年内看空美指的走势前景；

 

摩根士丹利方面指出，虽然美联储宽松前景犹在，并将继续打压美元汇价上行空间，但与此同时，美国民主党全面执政的环境下推出的更多积极财政政策将会推动债市收益率继续回升，这将倒逼美元指数走强，同时财政政策上有更多大手笔的前景也将减轻美联储独力提供宽松支撑的压力，令其可以有机会开始考虑缩减和退出宽松措施的前景，这也将从另一个方面为美元汇价提供更多额外支撑。

 

野村证券：中期新兴市场货币前景依然乐观；

 

野村国际香港的新兴亚洲本土市场策略师 Albert Shau-Lun Leung 表示，虽然美国国债收益率上升以及一些实际收益率触底的迹象暂时带来了压力，但中期来看，新兴市场货币的前景仍然乐观； 

有关特朗普弹劾的报道可能也影响了人气。如果认为收益率上升速度过快，美联储可能会采取行动，但现阶段市场可能有点紧张，因为他们不知道美联储可能会在什么水平介入，或者收益率是否会自然回落；此外还需要关注美国国债收益率的波动性，而不仅是收益率的水平，如果波动性不是太大，那么新兴市场货币可能总体还好；美联储本周的讲话可能很重要，需要关注他们的基调。

 

摩根大通：美国经济刺激前景吸引新的资金流入大宗商品市场；

 

美国民主党掌控国会参众两院增强了经济刺激措施加码的预期，提振了投资者的风险偏好，推动新资金流入大宗商品。上周全球主要交易所的原材料未平仓头寸估计大增570亿美元，至1万亿美元，约为一年来的最高水平。 

今年以来，大宗商品吸引资金流入约220亿美元，而去年同期为600亿美元。能源、农产品和基本金属涨幅居前。而贵金属今年以来遭遇资金净流出，投资者从避险资产中转出。

 

#英国央行决议#

高盛集团：英国央行或于2月意外降息；

 

高盛分析师押注英国央行将于2月意外降息，赔率为4:1，降息10个基点将银行利率降至零的可能性表明，在2月份的会议上押注较低隔夜指数掉期利率的风险回报是积极的； 

预计英国央行将有更多动机在定期融资计划下放贷，购买债券的步伐也将加快，即便如此，英国的收益率曲线可能会变陡，前沿利率仍将受到支撑，因为该央行将发布进一步的负利率政策研究报告。

 

#EUR/USD#

大华银行：欧元兑美元或跌至1.2080；

 

大华银行外汇策略师指出，未来几周欧元兑美元面临跌至1.2080的风险，上日预期将下跌至1.2150，但触及下一支撑1.2125的机率不大，下跌至1.2130后轻微反弹并收跌于1.2149，虽然急速下跌令其处于超卖状态，但在如预期企稳之前仍有首先测试1.2125的空间，日内不大可能向下测试下一个重要支撑位1.2080，上行方面，阻力位位于1.2180，然后为1.2205。

 

#BRENT.F#

高盛集团：2021年夏季布伦特原油价格料涨至65美元；

 

① 高盛在其最新的大宗商品报告中指出，我们正在提前预测原油供应紧张，预计布伦特原油价格2021年夏季将达到65美元/桶，而不是2021年底，随着新冠疫苗在全球推广，从2021年第二季度开始市场迅速收紧的可能性正在上升，因为需求反弹强调了生产商恢复生产的能力；虽然价格上涨带来页岩气油商加大活动的风险，美国原油期货价格目前在50美元/桶上方，将会鼓励页岩气油商的更高活动和积极的自由现金流，由于较高的资本成本和生产商的纪律限制了美国勘探开发公司的反应功能，我们看到这种反应在一开始是沉默的；

② 此外，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）3月的产量水平仍将接近最近的低点，而全球需求在温暖天气和疫苗接种增加的推动下开始大幅反弹，表明该集团可能难以迅速提高产量，目前的平衡反映了4月至7月供应将出现130万桶/天的赤字，尽管 OPEC 增加了400万桶/天的产量，但这在历史上是一个艰巨的任务。

 

#NZD/USD#

澳新银行：纽元兑美元料持续高位整理；

 

澳新银行表示货币市场一直波动，但纽元兑美元从0.7150左右的支撑位强势反弹，预计将保持高位，考虑到新冠病毒和政治差异，很容易看涨纽元，而看跌美元，但美国风险资产和较高的美国债券收益率是主导因素，而季节性看涨纽元往往在1月份消退，综上所述，纽元兑美元料持续高位整理，而不是进一步走强，技术面来看，支撑位位于0.7150，阻力位位于0.7290/0.7315。

  

校对：找茬

 

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