ATFX：由于美元走强以及中东持续不断的战争推高了油价，在通胀担忧打压降息前景的情况下，黄金价格周线势将连续第二周下跌。今日亚市盘中，金价小幅突破每盎司5100美元，逢低买盘涌入市场，但仍可能录得超过1%的周跌幅。 ▲ATFX图 对于黄金而言，能源价格上涨和通胀担忧加剧，大大降低了市场对美联储和其他央行降息的预期。昨日公布的美国初请失业金人数下降1000人至21.3万人，表明劳动力市场状况仍保持稳定，这也降低了借贷成本下降的可能性。市场预期下周美联储决议将维持利率不变。 持续不断的美国-以色列与伊朗冲突削弱了黄金此前的涨势，过去两周金价波动剧烈，投资者抛售黄金以弥补其他投资组合的追

ATFX：2011年以来，日元相对美元持续贬值，15年时间过去，这种贬值趋势仍在延续，并且有愈演愈烈的迹象。 2024年以前，市场人士普遍把日元的贬值归咎为日本央行的负利率政策，因为利率过低所以导致资金外流，逻辑上比较合理。 2024年3月份以来，日本央行已经加息了4次，基准利率也从负值状态升高到了0.75%，这是一个实质性的转变。并且日本央行承诺未来还会继续加息，在这种紧缩货币政策之下，日元本来应该相对美元出现比较显著的升值趋势。然而事实正相反。 今日USDJPY的最高点是159.67，历史最高点出现在2024年7月份的161.94，两者相差不足300基点。从2024年3月份日本央行第一次加

ATFX动态：中柬免签的政策东风劲吹，东南亚的资本目光再度聚焦金边。当 “说走就走” 的便利带动文旅、商贸双向奔赴，当全球资本加速布局这片新兴热土，柬埔寨迎来了属于自己的 “泼天富贵”。但机遇从来只留给有准备的市场，想要接住这波红利，不仅需要开放的政策环境，更离不开专业金融力量的托举与赋能。 近日，2026年度柬埔寨证券投资者协会年终晚宴暨企业颁奖晚会在金边圆满落幕，这场汇聚监管层、金融机构与投资者的行业盛典，成为观察柬埔寨资本市场发展的核心窗口。ATFX以钻石赞助商身份重磅登场，全程深度参与这场高规格盛会，不仅以全球化金融巨头的实力彰显品牌影响力，更以躬身入局的姿态，成为柬埔寨金融生态升级的

ATFX动态：在全天候运转的货币对市场里，爆炸性行情从不休息，全球投资者可以24小时不间断参与。但真正能支撑品牌走得更远的，从来不是单一的技术或产品，而是一支360度有凝聚力、有温度、有战斗力的团队，才是穿越周期、守护价值的真正 “信任锚点”。近日，ATFX拉美团队在墨西哥城以一场充满活力的室内骑行团建，用运动凝聚共识，以健康激发动能，生动诠释了：无论技术如何迭代，强大的团队与坚定的信任文化，永远是品牌最核心的竞争力。 在墨西哥城独特的城市氛围里，ATFX拉美团队走出办公室，投身于沉浸式的室内骑行课程。急促的鼓点与车轮转动的轰鸣交织，成员们并肩发力、相互鼓劲，在每一次蹬踏中释放压力，在每一声呐

ATFX：本周伊始，周一随着美国总统特朗普暗示美以对伊朗的战争可能即将结束，市场风险偏好和乐观有所回归，美元从数月高位回落的同时，黄金也未能获得支撑，昨日盘中一度下跌逾1%。虽然避险需求减弱抵消美元从数月高位回调，黄金价格未能因美元的回落而录得大幅反弹。 而回顾中东战争以来，实际上全球的主流避险资金似乎都进入了美元。根据FactSet的数据，自伊朗战争爆发以来，黄金价格已下跌2.9%。而追踪美元兑一篮子主要货币的价值——上涨了1.7%。 ▲ATFX图 美元之所以能在本轮危机中独占鳌头，是多重因素叠加共振的结果。在市场陷入极端恐慌、全球股市暴跌时，投资者最需要的是变现能力最强、最能

ATFX：今年5月份，美联储理事凯文·沃什将接替鲍威尔担任美联储主席，市场主流预期认为，沃什将顺应特朗普的意愿大幅降息。然而，美伊冲突爆发后，这种逻辑发生了变化，尤其是在伊朗封锁霍尔木兹海峡导致国际油价突破100美元关口之后。 美国能源部长克里斯·赖特周三晚表示，美国将从战略石油储备释放1.72亿桶石油，以帮助在伊朗战争期间降低能源成本。国际能源署周三同意释放4亿桶石油，以应对伊朗战争引发的供应中断，这是该组织历史上最大规模的此类行动。 面对高企的油价，美国和IEA都释放了天量的石油储备，但这远没有打消市场的疑虑。美原油WTI一夜上涨7%，最高触及94美元，距离100美元整数关口仅一步之遥。由

周三：美国2月CPI数据 ▲ATFX图 本周三，美国劳工统计局将公布2月份CPI数据。由于上周五公布的非农数据异常糟糕，市场人士的观注焦点已经从通胀数据转向劳动力市场。所以，周三的CP1数据除非大超预期，不然无法对行情产生显著影响。 美国2月未季调核心CPI年的预期值为2.5%，与前值持平。历史数据看，2.5%的核心通胀率，是2021年4月份以来的最低水平。2022年9月份以未美国的核心通胀率一直处于下降趋势。按照目前的下降速度估算，美国的核心CPI数据将很快跌破2%的温和通胀标准。 对于美联储来说，面对疲软的劳动力市场和日渐回落的通胀率，持续大幅度降息是最理性的选择。 周五：美

周四的黄金和白银再次因为美元的反弹而走低，美元重拾涨势，在短暂从三个月高位回落后反弹，因中东冲突升级令投资者感到不安，推动避险资产需求上升。美国公债收益率连续第四日攀升，收益率升至数周以来的最高水平，共同给贵金属的走势带来压力。由于本周的承压模式，黄金价格可能出现一个多月以来的首次周线下跌。 随着战争进入第七天，全球市场依然紧张。周四晚间，伊朗向海湾地区发动了一连串导弹和无人机袭击，击中了巴林的一座炼油厂；与此同时，以色列继续对德黑兰进行空袭；美国则暂停了其驻科威特大使馆的运作。 本周股市普遍抛售，导致部分投资者将黄金作为流动性来源，使这种避险资产暴露于全球股市波动

ATFX：原油本来应该根据供应和需求来决定价格，然而，自从美国和伊朗的冲突爆发之后，国际油价似乎就以美国总统特朗普的社交媒体为基准，进入了大涨大跌的模式。 特朗普说本来四周的冲突要延长到四个月甚至更长久，国际油价就从六十多美元疯涨至一百美元上方；特朗普说霍尔木兹海峡被封锁伊朗将会遭受二十倍的打击，国际油价又从一百多美元迅速回落至八十多美元。 这种不根据实际供需情况，而完全依靠关键人物讲话来驱动行情涨跌的模式，注定了原油无法出现稳定的上涨或者下跌走势。无论是技术派还是基本面交易者，面对这种短时间内上下翻飞的行情，都无法获得充足的盈利空间。 我们需要一个新的逻辑，一个不依赖特朗普社交媒体的逻辑。这

ATFX：随着中东战火进入第二周，霍尔木兹海峡实质性关闭导致全球石油供应遭遇历史性中断，国际油价上演史诗级过山车。在此背景下，国际能源署（IEA）投下重磅提议——释放史上最大规模的战略石油储备，规模将超过2022年俄乌冲突时释放的1.82亿桶。这一史无前例的干预举措，能否为高烧不退的油价降温？ IEA为何此时出手？ 霍尔木兹海峡是全球能源运输的“咽喉要道”，全球约20%的海运原油每天需经过这一狭窄水道。随着美以与伊朗冲突升级，伊朗威胁袭击油轮已导致该海峡航运近乎完全停滞。据彭博社报道，受此影响，主要产油国已大规模减产：合计超过600万桶/日的供应暂时退出市场，相当于全球需求的6%

ATFX：霍尔木兹海峡是全球石油供应的命门，遗憾的是，这个命门掌握在伊朗手中。美国和伊朗进行第三轮核谈判期间，美国对伊朗首都德黑兰进行轰炸，伊朗最高领袖哈梅内伊身亡。特朗普本来宣称四周内结束战争，现在看来，伊朗凭借导弹和无人机优势，可能将美国拖入漫长的战争泥潭当中。 昨日，特朗普在新闻发布会中表示，美国和伊朗的战争将会很快结束，但不是本周。当天晚间特朗普发布推文表示，如果伊朗胆敢采取切断霍尔木兹海峡的行动，美国将给予伊朗比以往猛烈20倍的打击。 特朗普的乐观表态深刻影响了行情走势。昨日，美原油WTI最高触及113美元，创出2022年6月份以来的新高。然而，上涨势头没有持续太久，北京时间下午一点

ATFX：受美元走强和利率上升担忧的影响，黄金价格周一伊始再度走弱，在早盘交易中一度下跌2.5%，跌破每盎司5050美元。上周五因疲软的美国非农就业数据提振了市场对美联储降息的预期，现货黄金盘中一度涨至5170美元上方，现货白银收高2.5%，但黄金录得一个多月以来的首次周线下跌。美国就业岗位在2月意外减少9.2万个，且失业率升至4.4%，就业报告公布后，投资者增加美联储将在6月降息的押注。 ▲ATFX图 虽然中东局势和疲惫的非农就业推升美联储降息预期对黄金来说本应构成利好提振，但在当前的市场环境下，通胀预期、美联储政策转向以及市场流动性需求这三个因素产生了复杂且相互矛盾的博弈，利

ATFX：黄金天然稀缺，天然具有保值和避险的属性。当国际局势动荡，大部分人的第一反映就是买入黄金，尤其是美国被卷入战争时，人们购买黄金的意愿会更加强烈。 然而，这一规律在美伊冲突中失效了。3月3日，伊朗仍在大范围袭击美国基地和以色列重要设施。但是，黄金从开盘价5323美元，下跌至最低4996美元。虽然收盘时反弹至5088美元，虽然保住了5000美元整数关口，但全天K线收长阴线，反弹波段的结构遭到严重破坏。 为什么美伊的战事在持续，黄全却中途大跌?我们认为，可能因为伊朗的战争潜力不足，市场人士不认为美国的经济会因为这场战事而遭遇重创。除非伊朗能够打出持久战，将美国迤入无休上的泥潭。令特朗普四周结