ATFX：从本月开始的非农就业报告，发布时间将正式从冬令时切换为夏令时。今日20:30，美国劳工部劳工统计局将公布美国3月份非农就业报告，其中新增非农就业人口和失业率数据最受关注。 ▲ATFX图 关于新增非农就业人口数据，市场预期值为6万人，显著高于前值-9.2万人。表面看起来，就业人口由负转正，表明美国劳动力市场显著复苏，就业岗位和求职人员双双升高。然而，拉长周期看，今年二月份-9.2万人的数据本就不正常。在特朗普采取激进的移民政策之前，美国的新增就业人数，经常处在10万~20万人区间，某些月份甚至能够达到20万甚至30万人以上。现如今负值的局面，很大一部分原因，就是特朗普的激

ATFX：昨日美国总统特朗普讲话称，美国将在未来两到三周内对伊朗进行严厉打击，市场对冲突将迅速结束的预期遭到打击，此举可能会延长通过至关重要的霍尔木兹海峡的能源流动中断时间。国际油价闻讯大涨，美国原油价格在震荡交投中收涨13%，布兰特原油急升近8%，飙升至18年来的最高点，直接凸显市场对于石油供应干扰将长期持续的担忧。摩根大通警告称若供应中断持续至5月中，油价可能突破150美元。 ▲ATFX图 周四WTI原油现货价差（即两份最近合约之间的价差）一度超过每桶16美元，创下历史最大溢价。交易员表示，这一走势可能源于市场对战争迅速结束的空头押注迅速平仓，以及海外买家争相抢购美国原油导致美国供应趋紧的

ATFX：小非农ADP数据是周五非农就业报告的重要参考指标。根据昨日发布的数据结果，美国3月ADP就业人数为6.2万人，远高于预期值4万人，略低于前者6.3万人。虽然最新值与前值不相上下，但高于预期值的结果已经能够对市场信心形成提振。 ▲ATFX图 历史数据看，ADP的历史峰值出现在2021年8月份，至今的四年多时间，整体保持下降趋势。2025年曾有四次，ADP数据跌入负值，2026年尚未出现这种情况。2025年是美国总统特朗普对非法移民打击力度最强的一年，劳动力市场遭受显著冲击，某些月份出现就业人数负值可以理解。2026年，因为预算问题，特朗普已经大幅压缩了ICE的权限。尤其是

ATFX：周二中东战事传来了积极的进展，特朗普表示，他预见美国将在两到三周内结束对伊朗的战争，这表明美国已基本实现其军事目标，并将把解决霍尔木兹海峡问题留给其他国家。特朗普暗示，伊朗仍有可能在规定时间内与美国达成协议，但他表示，与德黑兰达成协议并非结束战争的必要条件。 结束冲突或许能安抚焦虑的投资者，他们希望看到战争带来的持续干扰逐渐消失。但若不明确海峡的地位——尤其是在德黑兰要求将该水道主权作为协议的一部分——对阻止未来全球经济的波动几乎无济于事。自战争爆发以来，布伦特原油价格在3月份飙升了约60%，美国汽油价格也自2022年以来首次突破每加仑4美元。 周二黄金价格大幅反弹超过3%（3月份跌

ATFX：能源价格是影响美国通胀率的重要因素，上图是美国最近5年CPI数据走势图与WTI价格的叠加，显而易见，两者存在极强的共振性。2022年5月份，WTI创出新高，6月份CPI数据就同步新高；2025年12月，WTI触及阶段性低点，隔月，CPI数据也创出阶段性低点。 ▲ATFX图 既然美原油和美国通胀的关系如此密切，那么，如果美原油WTI的报价一直处于100美元附近，美国未来数月的CPI数据将有可能急剧升高。美联储的核心职责是维持通胀稳定，按照以往的逻辑，当潜在高通胀的概率升高时，美联储将加息以遏制商品总需求，给市场降温。然而，美联储主席鲍威尔的最新发言打破了这种预期。 本周一

ATFX：随着伊朗战争进入第五周，周一亚市黄金价格略微高开后一度走低，随后在4500美元上方持稳。上周，自中东冲突爆发以来，黄金首次实现周线上涨，在经历了多年来最大规模的抛售之后，一些逢低买盘支撑了金价，市场也在等待冲突持续时间的明朗情况。 ▲ATFX图 周末伊朗支持的胡塞武装介入冲突，以及更多美军进驻该地区，都引发了人们对局势升级的担忧。就在巴基斯坦、埃及、沙特阿拉伯和土耳其举行会谈寻求结束战争的途径之际，伊朗袭击了巴林和阿联酋的铝冶炼厂，以色列导弹袭击导致德黑兰部分地区停电。 这些事态发展引发了人们对冲突长期化的担忧，这可能导致各国央行抛售黄金并提高利率以抑制通胀。加之整体市

每天，尽管都是老生常谈，但对投资者来说，资金安全是最重要的。为了防止上当受骗或不交钱，ATFX小编认为每个人都应该尽快建立足够的信心和科学的目标。当他们有勇气和坚实的基础面对损失和克服投资欺诈时，许多困难和障碍将变得微不足道。 随着投资市场的发展，理财投资门槛大大降低了，投资者即使只有小资金也有机会操作更大价值的合约，从而创造更大的利润。在黄金市场投资理财的过程中，其实会遇到非常多的事情，行情总是时刻变化着的，而且市场中总会有一些小道消息影响投资者的分析，大家要做的就是主动把握机会，通过各种渠道找到有利的行情才是最重要的。要知道，黄金市场的任何变化都是有原因的，所以，投资交易者需要懂得分析目的

ATFX：由于中东战争进入第四周，美国和伊朗互相威胁要发动新的袭击，周一亚市时段，黄金价格大幅下跌，几乎抹去了今年以来的所有涨幅。金价一度跌5%，抹去了今年以来的全部涨幅。这则看似反常的市场表现，实则揭示了当前宏观环境下黄金定价逻辑的一次深刻重构。 ▲ATFX图 上周末，美国总统特朗普向伊朗发出最后通牒，要求其在两天内重新开放霍尔木兹海峡，否则将对其发电厂进行轰炸。伊朗则回应称，如果其发电设施遭到攻击，将“彻底”关闭这条战略水道，并打击能源、信息技术和海水淡化基础设施。双方的威胁已将霍尔木兹海峡这一全球能源命脉推向了真正的“火药桶”边缘。 自2月28日冲突爆发以来，油价持续飙升，

ATFX：特朗普宣称的48小时最后期限已经到期，但伊朗并没有迎来雷霆行动，反而是特朗普自说自话的和平谈判。特朗普表示，已经和伊朗的某位神秘人物进行了长达两天的谈判，由于谈判相对顺利，所以不再对伊朗进行轰炸。 特朗普周二表示，美国和伊朗“目前正在谈判”，多名美国官员参与了谈判，点名了副总统万斯和国务卿鲁比奥。但是，伊朗的官员几乎全都否认与美国有直接或间接的谈判。这让特朗普的表态看起来更像是一个弥天大谎。 逻辑上看，特朗普如果公布了谈判对象的名字或者职务，极有可能导致他被伊朗内部激进人员伤害。所以，不透露谈判对象身份，也是一种保护。身为美国总统，特朗普大概率不会撒谎，谈判可能真的在秘密进行，只不过

ATFX：上周六，美国总统特朗普向伊朗发出48小时最后通牒，如果伊朗不能按照美国的要求放开霍尔木兹海峡，美国将给予猛烈打击。正当市场人士判断48小时之后美国的攻击力度有多强烈时，惊天反转突然出现。 本周一，特朗普对媒体表示：“我们正在与一名我们认为是最受尊敬的领导人对话，对话发生在昨天，一直持续到昨天晚上”。 特朗普表示，对话 “非常良好且富有成效” ，所以将暂停打击伊能源设施五天。 反转来得太突然，市场人士始料不及。原油暴跌，黄金暴力反弹。原油暴跌的逻辑很简单，如果美国和伊朗开启谈判进程，霍尔木兹海峡大概率会重新开放，国际原油的供应端骤然升高，利空油价。 黄金反弹的逻辑稍微复杂，但依旧是清晰

2025年5月16日，香港 150+行业精英、交易大咖与合作伙伴齐聚一堂，共同见证这场融合智慧碰撞、前沿洞察与荣耀时刻的年度盛会！ 左右拖拽（滑动条）查看更多 > > Followme 团队全员早早就绪精心布置会场，只为构筑兼具质感与温度的沉浸式参会空间，静候宾客共赴这场用心之约。 左右拖拽（滑动条）查看更多 > > 现场精心打造惬意社交空间，精致茶点陈列台前，现磨咖啡香气氤氲，宾客可手持杯碟随心畅谈，在味蕾与氛围的交织中碰撞灵感火花。5 家品牌展位化身互动乐园，参与产品体验、互动等限定任务，即可解锁定制礼盒、潮流单品等惊喜礼品，集章打卡间收获满

周二：欧美国家制造业和服务业PMI数据 ▲ATFX图 本周二，美国、英国、德国、法国、欧元区，将相继公布二月份制造业和服务业PMI数据。制造业和服务业是发达国家的两大支柱，两大产业的扩张或者收缩能够间接影响通胀数据。尤其是制造业，食品、能源、住房等关键CPI细分项目，都从制造业而来，对通胀的影响非常直接。 从目前的市场预期值看，欧美主要国家的制造业PMI都将不同程度的下降。比如美国的制造业PMI将从51.6下降至51，英国的制造业PMI将从51.7下降至50.5，德国的制造业PMI将从50.9下降至49.4点。 制造业PMI数据的下降，意味着中期的欧美通胀率数据有下行压力。但是，