欧元区4月综合PMI终值小幅上修 服务业加速修复！

二季度开局，欧元区经济加速恢复，服务业增长达到11个月来的最高水平，再次成为经济增长的主要驱动力，制造业延续下滑趋势。

周一，标普全球和汉堡商业银行数据公布的数据显示，4月欧元区整体PMI终值从3月份的50.3反弹至51.7，高出初值的51.4，为连续第二个月站到荣枯线上方，增速为11个月最高。

4月份，欧元区服务业PMI终值从3月的51.5上升至53.3（较初值上修0.4），为连续第三个月站到荣枯线上方，创下了11个月来的最高增速。

强劲的需求是4月份服务业产出加快增长的主要原因，新业务量连续第二个月上升，并以自去年5月以来最快的速度增长。销售回暖导致未完成工作的量在10个月内首次增加，尽管积压率很小。

新业务的增长，加上不断增长的产能压力，推动欧元区服务业就业加速增长，创下自2023年中期以来的最快增速。

在欧元区主要国家中，西班牙是表现最好的经济体，综合PMI增长速度加快至一年高点，服务业PMI也领先于其他主要经济体，意大利连续第4个月增长，但较3月小幅放缓。值得注意的是欧元区两个最大经济体德国和法国，两国综合PMI分别触及10个月和11个月以来的最高点。

然而，在经济活动加快复苏的同时，欧元区整体通胀压力也有所加剧。

4月份，欧元区整体投入成本和产出费用增长加快，超过了各自的平均水平。其中，服务业的运营费用和销售价格增长仍然处于历史的高水平，而制造业的下降速度则有所放缓。

展望未来，欧元区企业对未来12个月的活动水平持乐观态度，积极情绪水平仅略低于3月份的25个月高点。这种乐观情绪得到了商业预期的支持，目前与过去两年的平均预期相比处于更高的水平。

汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia评论说：

服务业活动连续第三个月扩大，结束了去年下半年的低迷态势。就业增长的加快与新业务的增长和订单增长相一致，这凸显了服务业日益增长的乐观情绪。

生产率的挑战和通胀压力将是欧洲央行需要密切关注的问题。