A股分析师前瞻：红利策略或在众多投资策略中占据中长期优势

本周各家券商策略分析师关注的焦点是“国九条”。总体认为，本次改革有助于增强资本市场内生稳定性，对市场中长期表现有积极影响。

招商策略张夏团队称，本次“国九条”在上市公司的分红、回购、市值管理上做了较为严格的要求，若后续政策得到进一步落实，叠加随着年报和一季报业绩预告的披露，绩优板块、各行业龙头的业绩企稳得到验证，资本开支下行带来自由现金流改善将会得到进一步确认，上市公司整体提高分红比例，使得A股绩优龙头公司给投资者带来真实回报的预期提升，仍看好以中证A50/沪深300/大盘成长为代表的绩优龙头指数。

华西策略李立峰团队称，与2004年、2014年两个“国九条”相比，本次文件强调“强监管、防风险、促高质量发展”，有助资本市场整肃乱象，促进资本市场规范发展。《意见》公布后，证监会、交易所陆续公布配套制度，新“国九条”及若干配套制度规则共同形成“1+N”政策体系。中长期看，改革将优化资本市场环境，更好夯实A股市场的价值基础，质地优良、现金流充裕、分红占优的企业有估值提升空间，同时需警惕部分企业的退市风险，尤其是财务严重亏损、有重大违法违规风险的企业。

红利策略被多家券商策略分析师纷纷看好。

中银策略王君团队称，预计后续上市公司群体将更加注重长期稳定的分红，新的分红生态有望为投资者带来更为可靠的正向收益，红利投资策略有望在众多市场投资策略中占据优势。

中信策略秦培景团队也指出，可重点聚焦具有稳定现金回报特征的品种，避免过大的经营波动对股价的影响，在此基础上关注央、国企分红率的提升及治理改善，继续关注自由现金回报率稳定的水电，保费稳定增长的财险，股息率预期依然可观且受益于化债缓释风险的银行，受益于以旧换新的家电等方向。