银河证券成功举办“桃红竞美慕仙居” 2024名家 问道投资策略会议

整个2023年，中国的经济复苏表现出“波浪式发展、曲折式前进”的总体态势。风险深度出清下经济复苏和风险资产均将面临巨大挑战，2024年仍然是变数较大的一年。春节前夕，量化圈遭遇一场大地震，尽管节后有了快速修复，众多机构还是对于今年的资产配置有了新的思考。

为提升机构客户服务质量，银河证券邀请行业内具有影响力的金融机构和行业生态伙伴，围绕投资策略和行业发展进行深度探讨，搭建沟通交流的平台，携手同赢新未来。2024年3月28日，在浙江台州草长莺飞、百花吐蕊的时节，银河证券财富管理总部成功举办了“桃红竞美慕仙居”2024名家问道投资策略会议。

随着资本市场机构化程度的不断加深，银河证券加大了机构业务布局，制定并发布了“五位一体、三化一同”总体发展思路，提出了要成为机构客户“护航者”的发展愿景。担任此次活动主持的金新建不仅是银河证券新财富首席投资顾问、杭州天城东路营业部总经理，身为一名买方投顾（签约客户86000余人），也致力于中国银河证券投资者教育，三年跑遍59个城市，分享了125场线下报告会。他也希望通过和机构之间的交流合作、生态圈层的搭建，抓住财富管理转型先机，深入调研各方需求，进一步整合资源，实现多方共赢。

活动选址在台州希尔顿，汇聚了银河证券产品中心、托管总部、财富管理总部私募同业客户部、银河金汇多策略投资部、银河期货、银河源汇一行，邀请了招商银行台州分行零售银行部主管及产品经理，浙江国投、初华资本和兆石投资等当地金融机构和国资平台代表，以及天宇药业、丰立智能、恒生电子和同花顺一众上市公司高管之外，也吸引了稳博投资、致诚卓远、香农投资、展弘投资、元葵资产、鸣石投资、霁泽投资、广聚星合、龙智投资、念空科技、超量子、浙江在赢、杉树资产、殊馥投资等26家私募大佬们的参与。

活动伊始，银河证券浙江分公司党委委员、台州银座北街证券营业部总经理余伟作为东道主致欢迎词，对参会的机构表示感谢，同时希望通过此次交流平台的搭建，可以碰撞出更多的想法和火花，助推金融资源更好地支持经济和社会发展，积极回应实体经济特别是民营企业、中小企业和科创企业对资金的强烈需求，有效发挥“金融活水”护航实体经济的功效。

随后，财富管理总部私募同业客户部负责人盖彬做了题为《银河星耀管理人俱乐部》的分享，详细介绍了银河证券构建私募服务的新生态。

近年来，银河证券在私募服务业务上不断发力，加速构建私募服务新生态，私募代销等业绩取得了长足发展。截止2023年年末，根据【银河代销】数据显示，银河证券私募基金产品代销保有规模超过700亿元，实现了连年正增长。2021年，银河证券与合作伙伴联手推出“星耀私募管理人俱乐部”、“星耀企业家俱乐部”。其中，“星耀私募管理人俱乐部”一直以来为机构提供交易、运营、投研等多方面服务，搭建起了私募管理人与机构的深入合作桥梁。目前，该俱乐部成员已超过1500家，公开数据显示，第四届私募大赛的报名机构、参赛产品分别达到了2844家、4636只，其中50亿以上规模的私募机构数量高达201家，百亿私募数达到102家，覆盖了全市场超9成的百亿私募。中国银河专业交易策略公开赛第五届已于今年2月正式开幕，在正在如火如荼进行中的第五届私募大赛中，中国银河证券还上线了“星耀管理人”专属数智平台，以小程序+公众号为载体，整合私募大赛中的AIGC私募资讯、私募尽调报告等系列服务，方便选手们及时掌握市场信息等。

    回首 2023 年的基金投资，并非一帆风顺。我们看到了主动权益基金的业绩表现不尽人意，FOF的管理规模出现了连续两年的下滑，新基金发行难度加大。同时，我们也看到行业出现了新的亮点：ETF 规模逆势增长，截至2月末，总规模突破 2 万亿元。量化策略业绩表现较好，产品数量和规模快速扩张。纯债基金的规模再创新高，跨境投资基金（QDII）的投资热度也不断提升。

本次“桃红竞美慕仙居”名家问道投资策略会议的策略研讨环节，围绕当下市场热点话题，以圆桌论坛的形式展开，三大论坛主题分别为：“如何构建更稳健的资产配置策略”、“2024年套利类策略的投资机会”以及“量化私募风控与合规的探索”。各家机构伙伴从自身的思考和立场出发，发表各自的观点，触发了激烈而精彩的对谈交流。

相信大家对年前量化圈的地震还记忆犹新，可能很多人比较关心，市场回归常态以后，是否还能获取稳定的超额？在当前复杂的地缘政治环境下，有越来越多的机构开始布局全球大类配置，也有不少的量化管理人拓展海外市场，那么当下，如何构建更稳健的资产配置呢？针对这一话题，圆桌论坛主持人银河证券金汇多策略部FOF投资经理徐杰，和论坛嘉宾稳博投资董助王希婧、致诚卓远副总马海源、香农投资创始人蔡晓涛以及元葵资产总经理沈萃华展开探讨。

此次论坛主要围绕“资产配置”和“更稳健”这两项关键词，分别从“风险及收益平衡”、“市场周期性变化的应对”、“科技在资产配置中的应用”、“全球资产配置的机遇与挑战”和“初次涉及海外资产配置的建议与支持”等角度进行探讨。作为量化管理人，各家都提到，资产配置涉及标的挑选和策略方法论的选择，当前处在较为复杂的环境中，因此各家希望能从底层的算法、算力、执行层迭代优化、核心目标管理、市场风险的应对措施等层面帮助资金持有者将资产配置工作完成得更专业；在不同的市场环境和周期中，将风险收益的配置成效实现得更具有持续性。但由于策略具有多样性，并且各家量化管理人的能力圈范围不同，从客户的角度出发，对风险和收益的平衡、对超额的取舍，本质上仍将归结于其自身的偏好和选择。

本场论坛主题的探讨同样也映射了市场、投资者对于财富管理步入了一些新认知和新框架，在新的市场周期下，各方都在积极求变，投资视角也逐步广阔，从单资产走向多资产、单策略走向多策略、单市场走向多市场或已成现下较大的趋势。在这个风险与机会并存、甚至风险多于机会的时代，如何更好的识别风险、利用风险、转化风险，对于各家机构来说或许是一道持久的命题。

如何在不确定的市场行情下寻找相对确定的投资机会，在机构客户资产配置中，有一种策略总是备受青睐，那就是套利策略，比如常见的ETF套利、商品套利、股指期货套利、期权套利、可转债套利等，但是这类策略往往容量有限，受政策影响比较大，尤其是融券受限、转融通T+1以后，市场上套利策略的投资机会还有多少呢？围绕这一话题，本次活动邀请到了银河期货资产管理部总经理王毅平担任主持的同时，也邀请了套利策略市场上具有较大影响力的嘉宾浙江在赢总经理包振想、龙智投资副总经理潘声宏及霁泽投资合伙人裴雪丹，对于套利类策略在今年的投资机会展开分析与探讨。

套利策略尤其是期货套利策略在过去几年面临一定的困难，包括市场流动性、监管压力和费率调整等方面，对于套利策略来说，传统和创新的策略均面临回撤压力，但通过持仓多个套利组合可以分散风险，在一定程度上平滑收益。总的来说，套利市场始终有机会，未来的发展或将更多地依赖量化工具迭代和人工智能技术提升；同时，货币基金和国债回购等领域的套利机会也同样值得期待，或将能在资产配置的收益增厚中获取亮眼表现。过去两年，具有套利机会的投资标的在各领域的投资客群也发生了较大变化，随着专业性的机构投资者增多，不乏一些量化团队加入配置，对整个市场造成了较大的影响，也导致了套利机会的增加；同时，市场波动率偏低以及投资者风险偏好下沉也导致了一些简单逻辑的套利策略整体市场表现效果不佳，各家机构需要时刻关注这些变化，结合基本面和交易制度进行策略更新迭代，各策略条线的基金经理也需要更快、更好地捕捉市场、把握套利机会。

今年以来，A股市场持续震荡，导致不少基金业绩出现大幅回撤。尽管量化策略经历了冲击，但同时也有观点认为，这将使得量化策略的表现更加值得期待。不少量化管理人逐步加强了对风控模型的重视，更加关注风险因素，在模型开发中，将从单一的模型表现稳定性转向同时关注模型结构的稳定性，那么，如何在坚持严格风格体系的基础上，获得长期稳定的超额收益，并在市场上快速变化的风格中保持稳定，相信也是很多机构关心的问题。

风控合规是金融行业离不开的话题，也是2024年市场监管的重中之重。本次活动的最后一个环节设置了“量化私募风控与合规探索”这一话题，希望通过讨论，能够启发各家机构在行业发展、业务拓展上新的思路。恒生电子极速交易风控产品经理王安作为嘉宾之一，从交易技术、金融科技角度向现场观众展示了不一样的观点。他提到金融科技赋能交易的必要性和重要性，认为交易系统的迭代升级应始终以“策略最大效率得以执行”为目标。管理人嘉宾杉树资产市场合伙人朱俊、超量子市场合伙人朱晏杰和殊馥机构业务部副总经理茅丹瑛则从团队风控合规角度、节前回撤的应对风控、策略部署等角度进行了精彩的分享和探讨，均提及在交易策略层面“知行合一”的重要性；同时，为更好的应对市场变动、监管的不确定性，需要更好的打磨策略模型、风险模型，并且对于如何更好的应对类似于节前全市场大幅回撤的极端风险事件，提出需要做好尾部风险的应对措施。监管强化对于行业来说一定是长期有利的，但在短期内仍会面临一些挑战和不确定性，对于投资者来说，适当降低收益预期、稳健行走，或许更为踏实可靠；对于私募机构和企业来说，需要更好的适应监管要求，加强风险管理和合规性。

随着2024年（第五届）中国银河专业交易策略公开赛二月榜单嘉宾颁奖的结束，本次“桃红竞美慕仙居”名家问道投资策略会议在各位嘉宾们专业的分享和热烈的探讨中落下帷幕。纵观这五届专业交易策略公开赛，五载风雨兼程，中国银河证券始终秉持着严谨、专业、热忱的态度，与行业共同成长，服务内容也在持续迭代升级，力求为私募机构提供从赛前、赛中到赛后的一系列服务，吸引着越来越多优秀的私募机构参与其中，精彩仍在继续。