粤丰环保(01381)2023年经营现金流转正达10.79亿港元 香港市场取得突破

3月26日晚间，国内领先的垃圾焚烧发电企业和城市综合环境及卫生服务供应商粤丰环保(01381)发布2023年业绩报告。2023年，粤丰环保积极应对外部复杂环境变化，持续提升生产效能和技术水平，实现提质增效，经营凸显韧性。

现金流转正、毛利提升，运营质效显著提升

粤丰环保全年营收49.80亿港元，因大部分垃圾焚烧发电项目已投产，项目建设收入下降76.7%，导致营收出现下滑，若剔除建设收入因素，集团营运收入同比上升1.6%;受境外利率增加导致利息支出上升以及人民币汇率因素影响，集团年内净利润同比下降24.9%至10.21亿港元;毛利率较低的建设收入大幅减少后，集团运营毛利率由30.7%上升至41.8%，盈利质量得到显着提升。

值得注意的是，粤丰环保年内财务状况更趋稳健，得益于焚烧发电项目相继投产，集团经营活动现金流达10.79亿港元，实现自2014年来的首次转正，现金流显着改善，随着核心业务从建设周期转入运营周期，核心业务造血能力增强，集团经营活动现金流有望延续良好表现，保障粤丰环保的长远可续持续发展。

垃圾焚烧发电是降低碳排放的有效路径，在政策带动下行业经历十年快速发展期，并进入到成熟阶段。2023年，国内生产生活秩序仍处复苏阶段，粤丰环保实现售电及垃圾处理收入34.30亿港元，同比基本持平，展现生产经营韧性。

目前，粤丰环保共有36个已签订的垃圾焚烧发电项目，每日城市生活垃圾总处理能力达54,540吨;旗下33个项目已投入营运，每日城市生活垃圾处理能力达43,690吨，是国内最大民营垃圾焚烧发电企业。

同时，集团项目区位布局优异，在城市生活垃圾焚烧处理需求巨大的广东省，集团已布局项目达17个，总产能达26790吨/日，占总产能的49%，目前业务已覆盖广东、上海、四川、山东、江苏等12个省份。

依托区位优势及精细化运营方式，集团垃圾焚烧发电业务的运营参数显着领先同业，总体产能利用率超100%，厂用电率少于14%，低于行业15%-20%的平均水平;在垃圾处理费用方面，集团项目均值达85元/吨，广东省项目均值更达约100元/吨，高出行业平均值约10%，整体经营效率保持高水平。

全年数据来看，集团无害化处理垃圾量达1661.57万吨，同比增长18.7%;焚烧发电达62.18亿千瓦时，同比增长18.4%，相当于节约标准煤162.30万吨，减少二氧化碳排放862.10万吨，有效助力国家应对气候变化和实现“双碳”目标。此外，粤丰环保营口垃圾焚烧发电项目取得核证碳减排标准的登记批准，预期每年减排24.50万吨二氧化碳当量，为集团的碳资产开发迈出重要一步。

近年来，粤丰环保积极打造第二增长曲线，在深耕垃圾焚烧发电业务的同时，拓展创新“焚烧+”业务策略，利用城市生活垃圾焚烧的末端优势，积极推动产业链的延伸，拓展布局一体化环卫等具有增长潜力轻资产业务。

2023年，粤丰环保成功进入香港市场，粤港澳大湾区布局迈出重要一步。集团7月获得首份香港地区合同，本次合同价值28.18亿港元，将由集团主导的粤丰—保华联营获授香港北大屿山废物转运站及离岛废物转运设施第二期(10年期)延续合约。

据悉，粤丰环保于今年3月正式接手该项目营运，并对现有设施开展翻新及提升工程，加强处理效能，提供可靠、先进及创新的废物管理服务，集团有望通过该项目打开香港市场，为在香港发展环保产业链开启全新篇章。

2023年，粤丰环保环卫业务规模增长超五成，2023年至今已累计新增合同金额超80亿元人民币，其中，河北省曲阳县项目成为集团环卫业务首个超30亿人民币项目，展现了市场对集团业务实力的认可。

展望未来，随着“焚烧+”发展策略持续推进，粤丰环保在保持核心业务垃圾焚烧发电将会稳健发展的同时，积极扩展上下游业务，全方位深化、升级环卫一体化服务等业务，并强化各业务的协同效应，将有望为集团未来业绩增长持续注入强劲动力。