中金：维持联邦制药(03933)“跑赢行业”评级 目标价上调31%至10.5港元
中金发布报告称，维持联邦制药(03933)“跑赢行业”评级，由于公司产能利用率超预期，上调2024年EPS预测31%至1.52元，首次引入2025年EPS预测1.55元，目标价上调31%至10.5港元。
报告引述公司2023年业绩，收入137亿元，同比增长21%；归母净利润27亿元，同比增长71%。2H23收入68亿元，同比增长11%；归母净利润14亿元，同比增长49%。公司2023年收入符合该行预期，由于中间体价格维持高位且全年满产，净利润大幅高于该行预期。
该行表示，联邦制药2023年研发投入8.1亿元（+36.2% YoY），公司预计随着多款新品种进入临床，未来1-2年研发投入快速增长。公司预计利拉鲁肽注射液（糖尿病）2024年获批，司美格鲁肽注射液糖尿病/体重管理适应症2025/2027年获批。UBT251注射液（GLP-1/GIP/GCG三激动剂）完成中美双报，国内Ib期正在入组，公司计划寻求海外MNC合作伙伴。
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