3月非农前瞻 — 黄金新高只是起点？

鲍威尔的国会听证会刚刚落下帷幕，非农报告又将在今晚出炉！

在连续两天的听证会中，虽然鲍威尔在“维持紧缩”和“过早宽松”两种风险之间极力的寻找平衡点，但从他的措辞中可以感觉到天平正逐渐转向“降息”。市场也做出了鸽派的解读，近日美债收益率和美元持续下跌，黄金和美股（标普500）多头则欢欣鼓舞分别刷新历史新高。

美联储将于3月19-20日举行政策会议，届时将发布新一期的经济展望和利率预测。目前利率市场押注首次降息在6月，全年降息80个基点左右。

回到今晚的非农报告，从本周已经揭晓的就业数据包括：

• 美国1月职位空缺数降至886万，低于预期和前值
• ADP数据显示私营部门2月新增14万就业人口，略低于预期的15万，前值上修至11.1万。不过自从ADP更改了统计方法后，非农之间的关联性就不高，因此参考性不强。
• 首申失业金人数维持在21.7万，略高于预期

总体来看，劳动力市场应该是在逐渐放缓但仍能保持一定程度的韧性。

对于本次的非农，市场预期新增20万就业岗位，此前连续两个月爆冷突破30万；失业率预计维持在3.7%；时薪同比增速或降至4.4%。保持强劲的数据将再次打压降息预期，从而帮助美元指数止住颓势。反之，不及预期的数据或刺激降息预期进一步回升，并推动黄金和美股延续上行。

下图为过去12次非农数据公布当日的各主要资产的涨跌幅情况，仅供参考（数据来源Tradingview）。

XAUUSD 4小时

来源：TradingView，Forex.com

金价在连创新高后目前高于200天均线10%，虽然有一定程度的超买，但是这一偏离程度仍然算不上极端，在2011和2020年金价达到当时的高点时，偏离程度分别接近30%和26%，在2022和2023年的高点时也高出均线13%左右。再考虑本周突然强化的降息预期推波助澜，金价在均值回归前或许还有继续冲高的可能。另外从过去几次宽松周期来看，金价都在美联储开启降息后刷新历史新高，这或许暗示黄金当前的新高只是开始。

短线来看，若今晚的新增就业和失业率都好于预期，黄金或遭遇压力并修正短线的超买信号，但鉴于目前强劲的上涨动能，回撤幅度应该相对有限，趋势线是首要支撑，回撤不跌破均线即2140-2150区域有望保持上涨势头。失守后关注2020附近的支撑。

若新增就业和失业率都不及预期，将为黄金持续提供上行动能。

若非农报告的各项数据好坏不一时，可能会加剧短线波动，其中失业率或许会具有较高的权重，若意外升破4%或将刺激金价再度爆发。

期权市场数据显示，黄金隔夜隐含波动率为15.50%，这意味着非农之夜金价的潜在波动区间为2138.83-2181.17。

WTI日线图

来源：TradingView，Forex.com

WTI原油自12月低点以来的涨幅超过17%，目前已经回到了9-12月跌幅的38.2%回调位上方，近期油价持续交投于200天均线上方并不断挑战80美元关口，震荡上行走势已经成立并有望延续。

从过去12次的非农当日走势来看，原油和黄金对数据的反应并不一致，因此可以说原油有着自己的交易逻辑。

不及预期的就业数据或继续打压美元，从而提振油价，若能彻底突破80美元的重要阻力区域后看高至81.35一线以及通道上轨。下行方向，关注78和76美元等位置的潜在支撑。

USDJPY 日线图

来源：TradingView，Forex.com

由于美债收益率的回落，美日国债利差再次呈现下行走势，导致本周美/日跌破整理区间，这令人回想起去年汇价达到阶段性高点后的反转行情。

好于预期的非农报告有望短暂提振美债收益率和美元，并帮助美/日止跌，但逢高做空可能更符合目前的市场趋势。

若非农报告整体不及预期，汇价或加速下行，跌破147.60的初步支撑后恐下探146.80一线，这里是此前升势的38.2%回调位。

USDJPY隔夜隐含波动率为9%，暗示汇价今晚大概率在147.247-148.933之间波动。

欲了解更多嘉盛汇评精彩文章，欢迎关注嘉盛集团官方微信jiashengjituan

本文由嘉盛集团 FOREXcom的母公司 StoneX集团公司(StoneXGrouplnc.)所提供。

本文由 FOREXcom 嘉盛集团获取并且仅供参考。文中信息虽被视为可靠，但 FOREX.com 嘉盛集团并不会出于任何目的保证其准确性或完整性，也不对使用这些信息所获得的结果做出任何保证。FOREXcom 嘉盛集团及其信息提供商都没有对信息、课程、软件、产品或服务的适用性做出任何陈述。因此，如果您使用任何第三方课程、交易软件和应用程序，那是您的自主选择并因此自担风险。为自用而选择使用任何第三方课程、软件、应用程序和服务而造成的任何损害或损失。FOREXcom 嘉盛集团不负责。FOREXcom 嘉盛集团不对任何课程/软件和/或应用程序做出任何形式的陈述或保证。

本文所含内容及观点仅为一般信息,并无任何意图被视为买卖任何货币或差价合约的建议或请求。文中所含内容及观点匀可能在不被通知的情况下更改。本文并未考虑任何特定用户的特定投资目标、财务状况和需求。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。本文所载信息之来源虽被认为可靠，但作者不保证它的准确性和完整性，同时作者也不对任何可能因参考本文内容及观点而产生的任何直接或间接的损失承担责任。

期货、期货期权、外汇和其他产品交易存在高风险，不适合所有投资者。亏损可能超出您的账户注资。减低安全资金要求意味着增加风险。黄金、白银现货交易不受《美国商品交易法案》的监管。差价合约(CFDs)不对美国居民提供。在决定交易外汇之前，您需仔细考虑您的财务目标、经验水平和风险承受能力。文中所含任何意见、新闻、研究、分析、报价或其他信息等都仅作与本文所含主题相关的一般类信息,同时嘉盛全球市场有限公司不提供任何投资、法律或税务的建议。您需要合适的顾问征询所有关于投资、法律或税务方面的事官。

请注意，场外交易存在高风险。

*风险提示及免责条款 

本文由嘉盛集团 FOREX.com 的母公司 StoneX 集团公司 (StoneX Group Inc.)所提供。

运营方所发布内容，包括但不限于市场信息、政策动态等，不构成投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。市场有风险，投资需谨慎。

*本文属于第三方观点，不构成投资建议，不代表刊登平台之观点。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定投资目标、财务状况或需要。市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。