华泰证券：维持信义玻璃(00868)“买入”评级 目标价下调14.8%至13.38港元
华泰证券发布报告称，维持信义玻璃(00868)“买入”评级，公司2023年实现归母净利润53.7亿元，同比+4.6%;2H23实现归母净利润32.2亿元，同/环比+77%/+50%，浮法玻璃业务毛利率的加速扩张是2H23盈利显著改善的主因。该行预计2024年浮法玻璃行业在供需两端或面临更多挑战，公司毛利率有收缩压力，将2024-25年EPS下调23%/28%至1.34/1.36港元，预测2026EPS1.42港元，目标价下调14.8%至13.38港元。该行认为2023年7月1日以来公司股价回落34%，落后于HSCEI约22%，对行业供需挑战逐步加剧的预期已有所反映。
报告提到，在享受了边际复苏后，该行预计2024年浮法玻璃的供需关系恐将面临不小的挑战。该行预计2024年新建商品房的增量需求(正常施工进度下新项目带来的需求)以及存量项目的边际加速(此前施工慢于正常进度造成的积压需求释放)都可能面临下行压力。而2023年盈利的逐步改善也带来了较快的供给增长，截至2月末行业在产产能已来到17.7万吨/日，处于近年同期高位。地产销售、城中村及保障房等项目的推进速度是需求端最重要的变量。
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