最大经济体德国拖累 欧元区制造业PMI连续第20个月萎缩

最新公布的PMI数据显示，受德国经济持续低迷拖累，欧元区制造业整体维持低迷。但新订单和采购活动等前瞻性指标显示，2月欧元区的制造业活动出现了近一年来的最低降幅。

欧元区制造业活动衰退程度放缓

3月1日，由标普全球及汉堡商业银行（HCOB）发布的欧元区制造业PMI终值由初值46.1上修至46.5，高于市场预期的46.1，与上月的46.6基本持平，连续第20个月处于萎缩区间。

虽然整个欧元区的制造业总产出继续萎缩，不过2月制造业PMI环比略微下降0.1个百分点，是去年3月份以来第二慢的环比降幅，与1月份的10个月高点基本持平，显示欧元区制造业活动衰退程度放缓。

2月制造业相关前瞻性指标均出现了积极信号，商品需求下滑势头连续第4个月降温，工厂订单下降速度也是去年3月以来最慢，为未来潜在的需求复苏提供了一线希望。

报告还显示，投入品库存降至6个月来的最低水平，且供应商的交货时间本月有所缩短，表明2月份胡塞武装的袭击对供应链的破坏已经减轻。欧元区整体制造业投入成本进一步下降，商品也进一步降价，通胀压力放缓。

经济火车头德国失速 西班牙率先恢复增长

分国别看，西班牙本月制造业PMI由1月的49.2大幅跃升至2月的51.5，为去年3月份以来首次回升至扩张区间，成为欧元区前四大经济体中第一个重新进入扩张区间的国家。

分析师指出，西班牙制造业正在摆脱下降趋势，PMI数据在1月份趋稳后进一步提高。在国内需求激增的推动下，订单流入量显示出11个月来的首次增长。就业条件也呈积极态势，商业信心已提升至两年来的最高水平。

不过，分析师也认为，由于主要贸易伙伴的经济疲软，西班牙整体外部环境尚未实现增长势头。与新出口订单相关的指数继续显示收缩。

除了西班牙外，欧元区其他规模较小的经济体表现也很强劲，希腊和爱尔兰的制造业PMI分别录得24个月和20个月以来最大幅度的扩张。而荷兰、意大利和法国制造业的收缩幅度也很小。

而欧元区制造业PMI最大的拖累，则是第一大经济体德国。德国制造业PMI在2月出现了4个月来最严重的恶化。由上月的45.5大幅下滑至42.5，且当月产出和新订单的下滑幅度均有所加剧，就业状况也开始进一步承压。

HCOB经济学家评论道：

所有的希望都破灭了——暂时如此。经过过去半年的稳步增长，德国制造业PMI跌至去年10月以来的最低点。下降的原因是新订单加速下降、产出加速下滑和大幅裁员等指标的广泛恶化。经济下滑的普遍性使市场对短期内出现转机不抱什么希望。

德国制造业的恶化是本月欧元区的独特现象。环顾四周，法国和意大利企业的低迷程度要轻得多，西班牙的制造业甚至在恢复增长。