百年轮回？瑞银：英伟达拉开“咆哮的二十年代”序幕

英伟达勇立AI潮头，AI或拉动美国经济实现高速增长。瑞银分析师高呼，“咆哮的20年代”（经济持续繁荣）的时代将会来临！

瑞银全球财富管理美洲资产配置主管Jason Draho表示，英伟达可能不仅是高盛所说的“世界上最重要的股票”，而且其强劲的财务业绩可能标志着经济进入新的“咆哮的20年代”。

AI拉动美国经济高速增长，或再现“咆哮的20年代”

华尔街对经济前景表示非常乐观，认为经济将会走向“金发女郎”情景（高增长和低通胀并存）甚至是增速更高的“咆哮的20年代”。无论是哪一种情况，都表明AI正拉动美国经济实现高速增长。

AI大趋势下，支出的增加使得生产力极大提高。Draho在周一的一份报告中表示，AI大趋势和负面供应冲击的缺席，可能导致生产效率的提高，但不会引发通胀反弹。第四季度劳动生产率增长了3.2%。根据瑞银集团的数据显示，剔除疫情因素，五年滚动平均值为 2.1%，达到了近十多年来的最高水平。Draho说：

劳动力市场紧张、资本支出增加和AI等因素，都在促使生产率继续上升。

因此，如果数据配合，即使“金发女郎”的说法暂时占据上风，但随着AI发展的持续加速，市场不得不认可“咆哮的20年代”的说法。

此外，自去年12月以来，市场隐含的中性联邦基金利率已经攀升了40个基点，达到了21世纪10年代初期水平。Draho表示，这比美联储长期中性利率的估计值2.5%，高出了100个基点。毫无疑问，这表明投资者确实在为“咆哮的20年代”做准备。Draho解释说：

如果不是这样，随着经济增长已恢复到疫情前的水平，市场就不会将中性利率的定价提高。

AI浪潮的吹号手：英伟达

在整个AI浪潮中，最被华尔街推崇的当属英伟达。

华尔街见闻此前报道，知名投资机构Wedbush Securities的分析师Dan Ives在最近几周不断强调对英伟达以及宏观经济格局的看涨态度，并称老黄为“AI教父”。Ives在最近的报告中写道：

这是AI科技股的“1995时刻”，因为现在AI革命和未来十年超过1万亿美元的增量支出，正冲击传统软件生态系统和其他科技行业。

英伟达和昂贵的GPU表明这股AI支出浪潮的已经开始。

英伟达公布财报后的第二天，单日涨幅达到了惊人的16%。据S3 Partners的数据显示，这推动了市场的反弹，这让卖空者损失了30亿美元。而华尔街则在继续看涨英伟达，这有助于英伟达的市值创下历史新高。

Draho强调说英伟达超预期的业绩，代表的更多是AI浪潮的来临：

这不仅仅是公司业绩超出了预期，而是AI相关支出和应用会来得比预期更快。