量化圈硝烟再起！百亿机构的“花”开在微盘上

随着1月12日交易收盘，A股结束了2024年前两周的交易。

结果令人大跌眼镜。

去年逆势而上的量化私募们“扎堆”——去年A股“热土”——微盘股上。

且这种“集聚”效应，迅速的拉开了两者之间的收益率差异—— 仅仅用了4个交易日。

是悄然避开等待“绝杀”、还是勇敢“抱团”轧空其余？

量化私募大厂的2024开年，就是如此“震撼”…….

单周数据“有乾坤”

根据网上相关销售渠道的信息，2024年1月2日-5日，知名量化私募机构“表现”差异很大。

根据相关人士展示的多家量化大厂的指数增强产品业绩结果——各家之间出现了显著的分化取向。

以2024年首周的四个交易日为例，受制于A股市场调整，市场普跌，量化机构亦难于正收益。

但各家机构的超额收益（相对于基准指数中证500指数）中，天演资本大幅领先，有1.68%的超额收益。而居于尾部的五家私募，当周的超额收益均未超过0.7%。

单周超额收益首尾的差距，超过一个百分点，这对量化机构而言，已是可观的差距了。

追逐微盘股？

追究其原因，或与各家机构的投资底仓中，微盘股的占比差异较大有关。

毕竟，2024年开年以来A股多个指数齐跌，但唯独微盘股指数逆向上涨。

多位业内人士也证实，开年量化私募的周度收益拉开差距，很大概率与小微盘股的风格暴露有关。

言下之意，业内认为排名居前的量化大厂，是在微盘股上有所“侧重”的。

放飞的“指数增强策略”

那为何同样是基于中证500指数，各家量化机构的表现有如此大的差异呢？

答案很简单，随着策略的优化，许多大型量化机构已经开始“放飞”组合，传统的500指增只能基于500指数成分股操作的理念被“突破”。

部分机构开始选择成分股以外的候选品种，利用统计规律和手段来获取超额收益。这可能进一步推升了指增产品之间的收益“离差”。

幻方突然“异动”

沉寂许久的幻方资管，在所谓的风格暴露操盘下，业绩出现在行业的“潮头”。

幻方曾是中国首家资管规模超千亿元的量化私募，之后该机构在2023年称其规模降至400多亿元左右，但也有渠道方指其规模在600亿元以上。

2019年-2020年的指数型牛市中，幻方与很多量化大厂一样，业绩突飞猛进。

到了2021年，幻方当年的业绩垫底百亿私募，幻方曾反思称：量化资管行业规模扩展快，策略同质化严重，加大了整体操作的难度。

之后，幻方的“音量”渐渐降低。

2023年量化大厂超额业绩排行，幻方停留在中游水平。

超乎意料的是：2024年一开年，收益“突然”跑到行业最上游，是否因策略发生重大变化？

这是一个值得关注的话题。

“募资王”熄火了？

就在幻方量化在开年“领跑”之时，2023年的“募资王”突然掉到行业末尾。

这家私募就是宽德投资，渠道称其去年成为量化圈募资能力最强的机构，累计“吸金”超百亿元人民币。

宽德投资的募资，复刻了诸多新晋百亿私募的规模扩张模式，规模在百亿附近，超额收益很容易“蹿升”，并借此吸收一批客户资金。

渠道数据显示，宽德投资的中证500指增、中证1000指增、量化选股策略，在开年首周收益排名中（百亿私募阵营），均处于业内下游，更不乏垫底的情况。

或许一场新的残酷的淘汰竞争正在展开………