即便CPI超预期，美债收益率“坚定”走低，尤其短期美债

美国12月份CPI报告显示通胀高于预期，但周四美国国债收益率仅在CPI报告出来后短暂走高，随后便大幅下跌，其中美国2年期国债收益率下跌幅度最大，跌了4个基点至4.329%。

市场分析指出，造成这一现象的主要原因是，虽然12月CPI有所反弹，但剔除食品和能源成本的核心通胀较上月仍有所下跌；与此同时，美国财政部30年期债券拍卖相当顺利。

什么在推动市场

周四公布的数据显示，美国12月CPI同比上涨3.4%，较11月的3.1%有所反弹，超出预期的3.2%。美联储更为关注的剔除食品和能源成本的核心通胀，同比增速为3.9%，较11月前值4%有所回落，但超过预期值3.8%，为2021年5月以来首次跌破4%。

有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰文称：“周四的CPI报告不太可能改变美联储近期的政策前景。未来几个月的通胀数据可能会对美联储首次降息的时点产生更大的影响。”

管理资产达390亿美元的Global X首席投资官Jon Maier表示：

“在我看来，CPI的回升提醒投资者要注意经济复苏的不可预测性，以及宏观经济数据的不确定性，投资者可能需要调整预期并保持警惕。美联储可能会维持或加强其限制性货币政策立场，以应对这些通胀压力，所以市场需要为潜在的波动做好准备。”

根据芝商所FedWatch工具的数据，CPI报告发布后，联邦基金期货交易员将3月份降息25个基点的可能性从一天前的64.7%提高至65.2%。

此外，美国财政部周四拍卖了210亿美元的30年期国债，拍卖结果整体稳健，海外需求强劲。本次30年期美债拍卖的得标利率为4.229%，创下去年8月以来的最低，12月12日的上次拍卖为4.344%。预发行利率为4.230%，高于最终的4.229%，没有体现需求疲软的尾部利差。

美联储泼冷水

尽管当前市场对美联储降息的预期较为乐观，但是克利夫兰联储主席Loretta Mester周四在接受媒体采访时，还是给市场泼了一盆冷水。她表示：

“我认为，3月降息可能为时过早，因为我觉得，我们需要看到更多的证据。12月的CPI报告只是表明，（美联储）还有更多工作要做，这项工作将需要采取限制性的货币政策。”

Mester仍预计美联储会实现软着陆，可以压低通胀，并维持劳动力市场的健康。不过，她认为软着陆的前景面临风险。她说，今年将更侧重达到美联储双重使命——物价稳定和充分就业的平衡。如果通胀进一步放缓，可能会有助于美联储讨论降息前景。