中国资产2023年盘点：北证50一枝独秀，港股新东方、理想领跑蓝筹

在2023年最后一个交易日，A股、港股均红盘收官。

从全年走势来看，A股和港股都经历了大幅波动，A股主要股指大多数收跌，北证50逆势大幅走高；恒生指数全年跌幅达到两位数，尽管市场情绪低迷，但仍不乏年涨幅超过300%的强势标的，超百只个股成“翻倍股”。

汇市方面，前三季中美利差扩大、人民币承压，年末终于随美元和美债见顶而强势拉升；债券方面，地产困境和宏观约束下，债市仍走出M型“震荡牛”行情，多家机构预计债券牛市明年有望延续。

AH股负重前行

2023年受风险情绪积累、全球宏观环境等因素拖累，A股和港股市场都在上半年冲高回落后步入震荡行情。

大盘整体表现不佳，沪指年内跌约3.7%，收在3000点下方；深成指跌约13.5%，收于9524.69点；以成长股为主的创业板指跌近19.4%，跌幅居榜首；科创50指数全年跌幅也达到了11.24%，北证50指数一枝独秀，全年涨近15%。

沪深两市全年总成交额达211.6万亿，同比去年下降5.48%，总成交额连续三年减少。北向资金方面，虽然9月份开始持续流出，但最终全年仍呈净买入状态，累计净买入437亿，相比去年减少463亿，自陆股通开通以来连续10年加仓A股。

港股年线已连跌四年。主要指数方面，恒指、恒生国企指数双双跌约14%，恒科指跌近9%，第一大权重股腾讯跌近7%。

A股最大牛股暴涨573%夺魁

根据Wind数据显示，从个股来看，除去2023年年内上市的新股，A股2023年全年实现上涨的股票超2700只，共有160只股票的全年累计涨幅超过100%。

A股十大牛股依然表现亮眼，涨幅均超过310%。登顶个股所属行业和题材分布相对分散，北交所、AI算力、光通信、并购重组均上榜。

荣登2023年A股十大牛股榜首（上市时间超过1年）的是北交所凯华材料，涨幅高达573%。紧随其后的是上半年涨幅第一的联特科技，全年涨幅达到了400%。而圣龙股份则凭借“龙字头”概念，国庆后强势走出14连板的行情，以386.87%涨幅夺得第三名。

从行业角度划分，凯华材料、华密新材均由年末北交所行情推动，前者受高带宽存储器（HBM）概念推动，后者则有塑代钢概念。

凯华材料于2022年12月22日在北京证券交易所上市，股票发行价格为4元/股。11月以来，凯华材料股价暴涨超500%，在6家GMC概念股中“独领风骚”，曾创下6天5板的记录，成为新晋“妖股”。

而所谓GMC概念即颗粒状环氧塑封料，其被爆炒的原因在于在所有存储芯片中，HBM被看做是“最适用于AI训练、推理的存储芯片。因此HBM将带动国内TSV和晶圆级封装需求增长，并且其对封装高度、散热性能提出更高要求，这其中3D封装关键原材料成为核心。

联特科技则以397.9%的涨幅位居主板榜首，专注于光通信收发模块的研发、生产和销售。公告显示，公司是国内少数具备100G/200G/400G/800G高速率光器件研发设计和批量化生产能力的厂商，产品的质量一致性和稳定性得到国内外一流客户认可。

圣龙股份得益于年末“龙字辈”个股行情，全年涨幅385.55%。主要从事汽车动力总成领域零部件的研发、生产和销售。公司公告称，公司通过青山工业、重庆小康等为塞力斯配套电子油泵等产品，并获得项目定点，但公司给塞力斯配套油泵等产品的营业收入占比较小。

捷荣技术作为华为的供应商，华为Mate 60的火爆，带动其9月份走出一波21天16板的超级行情，带动其股价一个月内从9.02元上涨到52.36元，年内最大涨幅567.86%。公司主营消费电子精密结构件。

鸿博股份也紧紧抓住算力和芯片，称与全球AI芯片的龙头老大——英伟达建立了号称是唯一和深度的合作关系。股价从年初的6.8元起步，最高涨至45.29元，年内最大涨幅达到593.57%，年内创下33个涨停。

此外和十大牛股相对的，年度十大熊股名单今天同样新鲜出炉。在跌幅榜中，排名前十的个股跌幅都超60%，除了ST股外，跌幅居前的个股基本都为前几年大涨的新能源明星股。

昱能科技以69.6%的跌幅排名第四，同时也是非ST中跌幅第一的个股。公司专注于光伏发电新能源领域，主要产品包括微型逆变器、智控关断器、能量通信及监控分析系统等。作为去年的明星股，上市之后一路走高，总市值一度超过500亿。随着光伏等新能源方向的走弱，公司今年一直处于阴跌状态。

从市场风格看，机构重仓的大市值、高景气股票抛压较重，资金流向小市值避险，因此以中证1000、中证500为代表的中小盘股指数跌幅较小，追踪小微盘的万得微盘指数涨幅更是冠绝大市，年内累涨近50%。此外，活跃资本市场的政策持续出台，也提高了北交所的吸引力，北证50指数年内累涨约15%。

多家机构指出，A股目前已接近历史大底。万和证券分析师刘志勇指出，创业板指、深圳成指和沪深300PE估值处于五年期0.00%、9.40%、2.00%分位，其PB分别处于五年期7.74%、3.73%和0.14%分位，处于历史极低位置，估值已经比较有吸引力。

港股这一年：理想、小鹏大涨！

2023年全年，恒生指数累跌13.82%，恒生科技指数累跌8.83%，恒生国企指数累跌13.97%。

从个股表现来看，年初至今，新东方涨幅最为惊人，大涨93%，理想汽车涨91%，紧随其后，领跑蓝筹。联想集团和中国石油股份涨幅居前，年度涨幅达到78.02%和56.93%。

从行业表现看，恒生行业指数日内多数上涨，医疗保健业涨1.42%，电讯业涨1.05%，公用事业涨0.9%。跌幅方面，资讯科技业跌0.25%，综合企业跌0.19%，原材料业跌0.04%。

纵览投资者最关注的热门回港中概股，今年涨幅居前的为理想、小鹏、网易、百度。

其中，2022年大跌79%的小鹏，今年大涨48%，网易大涨25%，百度微涨4%。美团今年跌超 53%，京东、哔哩哔哩今年股价也接近腰斩，快手跌超 25%，阿里跌超11%，腾讯、蔚来跌超 6%。

随着港股的走弱，今年的回购力度也在创下规模，截至2023年12月25日，港股今年累计回购规模超过1222亿港元，超过去年的规模再创历史新高。“两大回购王”腾讯控股、友邦保险年内分别回购约464.24亿港元、280.07亿港元。

中信证券指出，港股市场2024年将是逐步修复之年。投资者情绪回暖，基本面有支撑，市场底部已然夯实。此外，中美库存周期共振上行，推动港股基本面持续修复。

美联储转向宽松 人民币汇率年尾大反弹

纵观全年，美元对人民币汇率形成明显扰动。前三季度，强势美元的压制下，在岸、离岸、在案人民币汇率承压。

不过，四季度，随着美联储紧缩政策临近终结，美债、美元见顶，人民币汇率快速反弹，连破数个重要关口。近两日更是暴涨超600点。

全年来看，离岸、在案人民币跌幅已收窄至2%左右。

消息面上，12月28日晚间，中国央行货币政策委员会召开2023年第四季度例会，会议认为，要加大已出台货币政策实施力度。保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。

日本三菱日联银行在近期发布的报告中称，考虑到2024年中国经济将逐步、更平衡地复苏，中美利差收窄，市场对中国经济和资产的情绪恢复，对人民币兑美元的前景持积极态度，预计2024年人民币兑美元将升值5%。

国债收益率年内呈现M型走势

2023年债券市场的主要交易逻辑围绕着经济修复进程以及政策预期而展开，随着经济基本面改善进程放缓以及预期的变化调整，10年期国债收益率在年内呈现M型走势，拆解来看，债市运行分为四个阶段：

第一阶段：年初到2月末，对疫后经济复苏具有较强预期与天量信贷的压力，长债利率上行并高位震荡。十年国债收益率上行10bp后在2.9%附近震荡。

第二阶段：2月末到8月中下旬，经济基本面弱现实，叠加降息降准等宽货币举措，长债利率重回下行趋势。债市从最高点2.93%下行至8月21日的2.544%附近，幅度接近40bp。

第三阶段：8月中下旬至11月末，“防空转”叠加财政发力、政府债供给放量，资金面偏紧，利率回升。十年期国债利率从2.54%附近上行到2.72%附近，上行20bp左右。

第四阶段：11月末以来，稳增长政策力度被市场预期逐步消化，宽货币信号及预期较强，10年期国债收益率在年末下行至2.57%左右。

对于2024年的债券走势，中金公司在近期发布的报告中预计2024年债牛不变，节奏上利率或再度先下后上或先下后平。当前政策节奏意味着利率可能继续处于下行周期中。