一文读懂国有资本运营公司

据中国证券报最新报道，有国有资本运营公司于今日进场买入多家公募基金公司旗下ETF产品。据悉，所购入的ETF产品多为跟踪央企指数产品。从12月1日盘中基金成交情况来看已有多只央企指数ETF成交额出现大幅增加。

业内人士认为，国有资本运营公司的进场，既彰显了其对后市布局的信心，能够提振市场情绪，同时也能有助于进一步提高ETF场内流动性。

那么，什么是国有资本运营公司？它与国有资本投资公司、产权集团之间又有什么关系？有哪些公司属于国有资本运营公司？

什么是国有资本运营公司？

国有资本运营公司均为在国家授权范围内履行国有资本出资人职责的国有独资公司，是国有资本市场化运作的专业平台。公司以资本为纽带、以产权为基础依法自主开展国有资本运作，不从事具体生产经营活动。

国有资本运营公司是国家授权经营国有资本的公司制企业，通过划拨现有国有企业股权组建的国有资本运营公司，即以资本营运为主、不投资实业的公司形式，营运的对象是持有的国有资本(股本)，包括国有企业的产权和公司制企业中国有股权，运作主要在资本市场，既可以在资本市场融资(发股票)，又可通过股权产权买卖来改善国有资本的分布结构和质量。公司运营强调资金的周转循环、追求资本在运动中增值，运作的形式多种多样，通过资本的运营，实现国有资本保值增值。

国有资本运营公司主要以提升国有资本运营效率、提高国有资本回报为目标，以财务性持股为主，通过股权运作、基金投资、培育孵化、价值管理、有序进退等方式，盘活国有资产存量，引导和带动社会资本共同发展，实现国有资本合理流动和保值增值。

国有资本运营公司没有主业限制，其运营对象是全域国资，投资方向、投资领域更为灵活宽泛，主要围绕改善国资分布结构与质量，进行聚焦发力。

两类公司又是什么？

国有资本投资公司和国有资本运营公司 (简称“两类公司”) 概念于 2013 年 11 月的十八届三中全会首次提出。国有资本投资公司和国有资本运营公司主要在五方面有所不同。

自2014年两类公司改革启动以来，共有 21 家央企分三批参与国有资本投资公司试点工作，还有 2 家央企参与国有资本运营公司试点。

2022年有改革突出的5家央企已转正，有2家退出。整体而言，据机构不完全统计，截至目前，共有19家央企、144家地方国企是两类公司。

国有资本投资公司、国有资本运营公司和产业集团

2018年国务院印发《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》（以下简称《意见》）。

2022年，国务院国资委领导在举行的新闻发布会上指出：“将继续推动改革不断深化，加快培育，成熟一家，转固一家，最终形成国有资本投资公司、国有资本运营公司和产业集团三类企业功能鲜明、分工明确、协调发展的中央企业格局”。

在战略定位上，产业集团公司是在国家重要行业及关键领域，发挥在国民经济中的重要支柱作用；国有资本投资公司是以服务国家战略、优化国有资本布局、提升产业竞争力为目标；国有资本运营公司是以提升国有资本运营效率、提高国有资本回报为目标。更为重要的是，国有资本投资、运营公司除了坚决贯彻改革部署外，还要作为合格受托管理者，对所持股企业实施全方位改革，推动企业高质量发展。

在职能作用上，产业集团公司聚焦做强做优做大实体经济，既要保障国民经济根基稳定，又要发挥抵御宏观风险的中流砥柱作用；国有资本投资公司要贯彻政府国有资本布局和结构优化战略部署，通过引导产业投资、实施产业整合、重塑产业结构，发挥投资引导和结构调整作用，推动产业集聚和转型升级；国有资本运营公司要发挥区域平台投行作用，引导社会资本脱虚向实，创造更大发展空间，使国有经济与民营经济和谐共进，实现国有资本合理流动和保值增值。

在具体运作上，产业集团公司围绕确定的主业范围，从事生产经营和管理，更加注重产业发展和科技进步，同时逐步增强国际化经营能力，培育为具有世界水平的跨国公司；国有资本投资公司、国有资本运营公司都会运用“市场+行政”的综合模式从事具体运作，但侧重点不同，国有资本投资公司是围绕产业资本做文章，在中高端产业强化协同攻关，在基础产业推进转型升级及产融结合，国有资本运营公司是围绕布局结构做文章，不聚焦特定产业，通过发挥平台作用，积极服务国家战略和实体经济。

总体来看，国有资本运营公司本身不从事具体生产经营活动，也不承担产业发展使命；国有资本投资公司本身不从事具体生产经营活动，承担产业发展使命；产业集团本身从事具体生产经营活动，承担产业发展使命。

两家国有资本运营公司

2022年，国资委印发《关于进一步深化国有资本运营公司改革有关事项的通知》，提出“中国诚通、中国国新作为运营公司，近年来紧紧围绕功能定位，推进改革试点取得明显成效，运营模式和业务格局初步成型，运营能力有效提升，功能作用显著发挥，由试点转入持续深化改革阶段”。

诚通控股

中国诚通控股集团有限公司（“诚通控股”）成立于 1992 年，由原国家物资部直属物资流通企业合并组建而成，担负国家重要生产资料指令性计划的收购、调拨、仓储、配送任务，在国民经济中发挥了流通主渠道和蓄水池作用。2004 年，诚通控股被确定为中央企业建设规范董事会试点。

2005 年，国资委确定诚通控股为国有资产经营公司试点，探 索中央企业非主业及不良资产市场化、专业化运作和处置的路径。2016 年 7 月，诚通控股被确定为国有资本运营公司。

2016 年 2 月成为国有资本运营公司试点以来，诚通控股净资产增长 5.9 倍，净利润增长 9.1 倍，连续两年进入国资 委党建考核和经营业绩考核“双 A”行列。

作为中央企业国有资本运营公司，诚通控股聚焦“推动改革完善国有资本授权经营体制，提高国有资本配置和运行效 率”新使命，立足“国有资本市场化运作的专业平台”新定位，锚定“服务国家战略、服务国资央企”主方向，构建 了“4+1”（基金投资、股权管理、资产管理、金融服务+战略性新兴产业培育孵化）国有资本运营公司业务新格局。

国新控股

中国国新控股有限责任公司（“国新控股”）成立于 2010 年 12 月 22 日，是国务院国资委监管的中央企业之一， 2016 年初被国务院国有企业改革领导小组确定为国有资本运营公司试点。

国新控股立足增强国有资本流动性，结合 运营公司以财务性持股为主、投资驱动属性强的特点，围绕“资本、人才、技术”三大要素的优化组合，构建完善轻 资产运营模式，着力打造具有全球竞争力的一流的综合性国有资本运营公司。

截至 2021 年 6 月底，国新控股资产总额达 7472 亿元；2021 年净利润突破 200 亿元大关。2019、2020、2021 三年 连续获年度中央企业负责人经营业绩考核 A 级，获得 2019-2021 年任期考核 A 级。

截至目前，国新控股已打造形成基金投资、金融服务、股权运作、资产管理、境外投资、直接投资六个业务板块。

本文综合自公开资料和招商证券报告。