美股大涨超7%后遭遇“拦路虎”！本轮反弹即将步入修整期？

美股在经历三个月连跌后，11月份上涨7.3%，创一年多来最大涨幅。尽管通胀降温和看跌仓位等宏观因素推动了美股的强势复苏，但投资者也从技术面寻找线索，以判断涨势能否持续。

标普500指数的14日相对强弱指数（RSI）已接近70点，一些技术分析师认为这是涨势过度的信号。就在三周前，RSI还跌至30以下，这一读数通常预示着反弹。在一个月内从超卖到超买，如此迅速的转变实属罕见。但从历史上看，这预示着短期内股市有望走高。

Financial Enhancement Group技术分析师兼投资组合经理Andrew Thrasher表示，自1950年以来，此类情况仅发生过11次，而且21天后，标普500指数有82%的概率上涨，中位涨幅为2.4%。

然而，4500点水平发出了一个不太乐观的信号，投资者经常在此位置部署自动指令来锁定收益。本周早些时候，标普500指数自9月份以来首次突破该水平，周四仍徘徊在这一水平附近，收于4508.24。

Fundstrat Global Advisors技术策略主管马克·牛顿（Mark Newton）表示，投资者还应通过关注其他资产，以寻找有关股市走向的线索。在债券大幅上涨之后，美债收益率徘徊在技术支撑位上方。美元也处于类似的情况。牛顿表示，如果两者的走势出现逆转，就会阻碍标普500指数迈向4600点的步伐。

牛顿称：“美股的本轮反弹可能会遇到阻力，并可能会在12月初之前出现回调，然后才能继续反弹。”他预计标普500指数将升至4561点至4578点之间（略低于7月高点），然后在美国感恩节假期前后停滞不前。

该指数在下行方面的关键水平是4488点。对于遵循斐波那契分析的交易者来说，这代表着从7月盘中高点到10月低点的76.4%的回撤。

Hi Mount Research创始人兼策略师威利•德尔维奇（Willie Delwiche）正在关注上涨势头是否会持续下去。德尔维奇指出，周二基准股指上涨1.9%，这是过去10周纽交所第二次出现创新高的股票数量超过创新低的股票数量，比例为9比1。这通常发生在市场触底之后，并且通常会导致更广泛的股票上涨，因为更多的股票创下新高并参与涨势。

Piper Sandler的克雷格·约翰逊（Craig Johnson）表示，自1996年以来，纽交所上涨股票数量超过下跌股票数量9倍以上的情况只出现过16次。每次出现这种情况后，标普500指数均继续上涨，一个月后平均上涨1%，六个月后平均上涨14%，第二年平均上涨22%。

Axonic研究总监彼得·切奇尼（Peter Cecchini）表示，截至周三收盘，该指数约70%的成分股的交易价格高于50日移动均线，但10月底时这一比例仅为10%左右，后者是市场在进入本月之前保持保守仓位的一个迹象。此外，近90%的成分股高于20日移动均线，这通常是交易员相信短期内动能正在改善的信号。

市场广度达到疫情以来的最高水平

本周的反弹也是由看跌押注的出错驱动的。高盛集团的一篮子被做空最多的股票（包括Beyond Meat Inc.和Maxeon Solar Technologies Ltd.等公司），在过去两个交易日上涨近10%后，周四下跌4%。

“头寸仍然相对悲观，许多股票都受到挤压，”切奇尼补充道。“那些做空的股票往往具有杠杆作用，因此它们对利率变动很敏感。此外，季节性因素往往会在年底前支撑冒险情绪，而即使是一点好消息也会引发这种类型的行动。”