再融资细则正式落地：在审项目、大股东“自掏腰包”不受影响！

再融资监管具体安排正式落地。

11月8日，沪深交易所正式出台优化再融资的具体措施，主要围绕从严从紧的把关要求，把握好再融资节奏，对再融资募集资金的合理性、必要性从严把关。

此次再融资监管细则的落地，在审项目可谓松了一口气。

沪深交易所均指出，优化再融资监管安排适用于实施后新受理的项目。前期已受理、目前处于审核阶段的项目，均不适用相关监管安排。

早在8月27日，证监会曾连发4份关于活跃资本资本市场的公告，其中更是指出将对部分上市公司的再融资进行适当限制。

“突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。”证监会指出。

当时信风（ID:TradeWind01）曾在《A股再融资“紧箍咒”冲击调查》一文中指出，银行股等企业多存在破发、亏损、破净等情况，这或许都给这些企业的募资计划带来更多不确定性。

“新老划断”后，目前再融资监管安排对于在审的再融资项目冲击有所减少。

例如，目前沪深交易所再融资排队的金融企业中信银行（601998.SH）、瑞丰银行（601528.SH）、长沙银行（601577.SH）、厦门银行（601187.SH）的融资规模合计已经达到610亿元，其中中信银行的配股募资金额更是高达400亿元。

而部分银行确实有融资需求。例如中信银行的资本充足率确实承压。截至2022年6月末，其资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为13.05%、10.49%和 8.56%，而监管层最低要求分别为10.50%、7.50%和8.50%。

部分企业由于资金紧张，确实需要再融资纾困以维持正常运转。

截至今年3月末，乐通股份（002319.SZ）的现金及现金等价物余额仅为0.15亿元。

资金压力下，乐通股份向控股股东深圳市大晟资产管理有限公司控制的其他公司深圳市优悦美晟企业管理有限公司抛出了1.40亿元的再融资方案，用于偿还债务及补充流动资金。

此外，再融资监管安排对于上市公司合理融资需求方面提出了具体的落地措施：

一是符合国家重大战略方向的再融资不适用本次再融资监管安排；

二是根据《上市公司证券发行注册管理办法》规定，融资金额不超过3亿元且不超过净资产的20%可以适用简易程序，且该程序适用于破发、破净、经营业绩持续亏损企业；

三是董事会确定全部发行对象的再融资不适用破发、破净、经营业绩持续亏损相关监管要求。该类融资参与主体为控股股东、实际控制人或者战略投资者，通常具有明显的纾困、公司业务战略转型或者通过引入战略投资者获得业务资源的特点，有利于提高上市公司质量，稳定股价，有利于保护中小投资者权益，且认购资金全部来自于提前确定的特定对象。

通俗理解，符合国家重大战略方向、小额融资或提前确定特定对象的公司再融资计划仍可以正常推进。

第3条规则对于愿意“自掏腰包”的银行股来说，意义重大。

目前银行股已是“破净”的重灾区。Wind数据显示，截至11月8日，43只银行股中有42家银行的股价跌破每股净资产。