“双11”GMV同比高增拉高市场情绪 快手-W(01024)11月涨幅超16%

连日来恒生科技指数持续走强，受“双十一”等多重信息影响，快手-W(01024)持续反弹录得五连阳，昨日收涨7.12%，报58.70港元/股。月初至今，快手涨幅达16.58%。

消息面上，“双11”进程过半，快手GMV保持高双位数增长。截至11月5日，2023快手“双11”GMV同比增长85%，其中泛货架场域GMV同比增长达160%，重点货品池“大牌大补”整体GMV同比增长达300%。品牌商家整体GMV增长达300%，其中同比增长达100%的品牌数量超2300家。

作为最早全面开启双十一预售促销的平台，快手电商在“双11” 筹备期即推出面向平台商达成长的“扶摇计划”，针对货品成长的“爆品计划”，以及对应用户成长的“铁粉计划”等策略，推动商家日常经营和大促联动，提前锁定用户购物需求，同时宣布在“双11” 期间投入180亿的流量和20亿的商品补贴，整体活动力度更大。

除官方补贴外，快手商城页在“双11”期间获得产品侧倾斜。国海证券研报显示，快手构建的泛货架场域包含了商城、推荐、搜索和店铺等多个场景，商城页也在此次双 11 期间成为并列于关注页的主要页面，其价值在于品牌商家可以在直播间场域之外更好地承接消费者确定性需求，同时也拓宽了经营者在短视频和直播之外的生意可能性，提高了综合 ROI。

快手电商业务为公司当前增长引擎，国泰君安研报提及，23Q4 大促全面发力与商城升级下电商有望再续高增，叠加公司有序回购，业绩向好有望驱动股价修复。

对于即将发布的三季报，光大证券在研报中预测，快手电商 GMV 驱动内循环广告&电商收入增长，利润端弹性充足。考虑快手用户获取、留存效率持续提升，各项业务或将保持较快增速；降本提效逻辑持续验证，经调整净利润率有望改善；维持目标价 89.1 港元，维持“买入”评级。