摩根士丹利知名美股“大空头”：近期美股的强势反弹可能是短暂的

华尔街最知名的美股大空头——摩根士丹利首席投资官兼美国股票策略分析师Mike Wilson在周一的最新报告中写道，近期美国股市的强势反弹可能是短暂的。

上周五的重磅非农就业报告显示强劲的美国劳动力市场意外降温，美联储更有理由将利率保持在当前高位、不再进一步加息，美国股债市场双双进一步大涨。美债在上周的剧烈反弹，也推助了美股大涨。

截至上周五，纳指连续五日收涨，涨幅1.38%，连续三日收涨超1%。几大美股指创至少一年来最佳单周表现：道指创去年10月28日以来最大周涨幅；标普、纳斯达克100、纳指均创去年11月11日以来最大单周涨幅；罗素2000累涨7.56%，创去年6月24日以来最大周涨幅。

Wilson表示，尽管美股最近从低点反弹，并创下了年内最好的单周表现，但上涨并不是长期趋势。在上周之前，美国股市已从今年7月创下的年内高点累计下跌超过10%。标普500指数、纳指均一度跌入技术性调整区。

Wilson认为，“虽然我们将保持开放的态度，但迄今为止，美股看起来更像是熊市反弹，而不是持续上涨的开始，特别是考虑到疲软的盈利修正和宏观数据。”

尽管综合来看，美股财报季强于预期，但Wilson仍对企业盈利持谨慎态度，并表示他仍然认为，无论是技术层面还是基本面层面，都无法对市场构成支撑。

Wilson表示，在过去的两个月中，盈利修正的广度和市场走势的广度都出现了显著恶化。在这些因素扭转并获得持续之前，对于大盘指数来说，预计很难会有令人兴奋的年末反弹行情。

Wilson还指出，标普500指数公司的7.5%盈利意外仍高于4.5%的平均水平，但主要归因于“利润的弹性”。

Wilson因去年正确预测到美股的大跌而备受关注，不过对今年上半年美股的大反弹判断并不准确。

今年7月下旬，面对今年以来强势上涨的美股，Wilson在给客户的一份报告中承认，对美股的判断错误，持有的悲观情绪过长了。在通胀下降和成本削减的大背景下，2023年美股的估值高于他们的预期。不过Wilson仍然对美国企业的盈利能力持谨慎态度，认为通胀降温意味着企业的定价能力减弱。

此后的多次报告，Wilson继续看空美股，例如：

• 8月上旬，他指出，有迹象表明，支撑今年美国经济增长的高额财政支出难以为继，为美股敲响了警钟。惠誉意外下调美国主权信用评级和债市大跌，意味着未来经济和企业盈利增长可能“令人失望”，投资者要做好准备。
• 9月上旬，他表示，美国经济今年的成长料将弱于预期，9月和10月数据有可能会表现疲软，但许多股票和预期并未反映这一点，美股投资者很快将为此而感到失望。