警惕连锁反应！欧洲燃料需求“亮红灯”

如果说石油市场提供了有关经济状况的线索，那么柴油和石脑油需求是两大最重要的指标。而在欧洲，这两种石油产品显示前景黯淡。

柴油为卡车、火车、船舶以及农业和建筑业等工业提供动力，石脑油则被石化行业用来制造从医疗设备到口香糖等各种产品。经合组织（OECD）欧洲国家今年对这两种燃料的年消费量都将大幅下降，其中石脑油将降至1975年以来的最低水平。

咨询公司伍德麦肯兹有限公司（Wood Mackenzie Ltd.）负责炼油、化学品和石油市场的副总裁艾伦·盖尔德（Alan Gelder）表示：“欧洲经济增长疲弱对制造业造成了沉重打击。这减少了作为化工原料的石脑油和用于制造和运输货物的柴油的需求。”

即使在贸易商全神贯注于中东局势可能造成供应中断的时刻，欧洲大陆的燃料需求对于其价格来说仍然至关重要。与疫情前的水平相比，今年这两种燃料的消耗量预计将下降超过每天50万桶，与比利时的石油总使用量相差不远。

作为中东、印度和美国柴油类燃料的主要进口国，以及东亚和拉丁美洲石脑油的常规出口国，欧洲消费量的任何大幅下降都可能对全球经济和石油市场产生连锁反应。

今年欧洲柴油和石脑油需求下降的部分原因在于长期结构性趋势。欧盟的买家长期以来更青睐汽油动力汽车，而不是柴油动力汽车，电动汽车的销售也打击了这两种燃料的消费。

但欧洲经济不景气也是一个重要因素。采购经理人指数数据显示欧元区建筑业和制造业持续收缩，而通胀仍高于目标。德国是欧盟最大的经济体，上季度经济萎缩，面临陷入衰退的风险。

国际能源署（IEA）石油市场分析师西亚兰·希利（Ciaran Healy）表示，石脑油的需求前景十分严峻：与2021年相比，今年欧洲的石脑油消费量将下降四分之一以上，至每天84.4万桶，为48年来的最低水平。虽然石脑油也用于混合制造汽油，但该机构的测量并不包括这种消耗。总的来说，绝大多数石脑油被用作化工原料。

阿格斯媒体有限公司的数据显示，石化蒸汽裂解装置（将石脑油和其他原料转化为行业基本化学原料的大型装置）的运行率已大幅下降。生产商OMV AG上周二下调了对欧洲蒸汽裂解装置利用率的预测。

与此同时，化工巨头巴斯夫上周二将欧洲化学品生产放缓归因于“高通胀、利率上升和天然气价格重新上涨导致需求下降”。

在柴油类燃料方面，欧洲大陆排名前五的经济体——德国、法国、英国、意大利和西班牙最近的数据均显示需求萎缩。

法国9月份车用柴油销量同比下降13.4%。在德国，预计今年的总石油需求将减少约9万桶/日，降幅超过世界上除巴基斯坦以外的任何一个国家。

IEA表示，总体而言，今年OECD欧洲地区的柴油类燃料需求将比2019年疫情前的水平减少约38万桶/日。

全球情况则更加复杂。在中国，柴油和石脑油需求仍在蓬勃增长：据JODI数据显示，今年1月至8月，该国柴油类燃料消费较2019年同期增长了40%，石脑油消耗量同期增长了一倍多。这主要得益于中国对化工产能的大量投资。

在美国，过去几周对馏分油（包括柴油和取暖油）的隐含需求已低于季节性正常水平。政府预测，展望未来，预计第四季度全国馏分油需求将低于去年同期水平，然后明年初回升。

尽管如此，摩根大通分析师表示，卡车运输业仍显示出初步复苏的迹象，铁路货运也在增长。不过，美国通常将石脑油用于制造汽油，而更便宜的天然气液体（页岩油钻探的副产品）已成为化工产品的首选原料。

对于欧洲来说，盖尔德表示，“这两种产品2024年的需求前景仍然疲软”。