对市场冲击恐不亚于美联储决议？华尔街准备迎接新一轮巨震

投资者正关注财政部即将发布的季度再融资报告，因为华尔街正准备迎接美国债务的又一轮“冲击”。

这份每季度更新一次的报告将于11月1日发布，它将列出财政部未来三个月的债券发行计划。此前一份向上修正的报告引发了人们对美国国债供过于求的担忧，推高了收益率，并导致了国债历史性的价格暴跌。

因此，即将发布的报告受到了市场的高度关注。最近几周，投资者对美国国债的需求显示出疲软的迹象，而与此同时，美国政府不断膨胀的赤字正使市场充斥着更多的债务。

在8月份上调拍卖预估规模后，财政部已经暗示，国债供应还需要继续增加。

“未来几个季度可能有必要进一步逐步扩大发行规模，”美国财政部负责金融市场的助理部长Josh Frost 9月份表示。他指的是较长期国债。

华尔街也有同样的看法，各机构正在提高对美国债券发行规模的预期。

美国银行上调了对未来几年的赤字预期，指出到2026财年，美国的赤字将从2023年的1.7万亿美元增加到2万亿美元。推动这种上升的一个主要因素将是美国国债的利息支出上升，迫使财政部继续发行更多债券。

美国银行预计，今年11月国债的发行规模将有所扩大，接下来的半年将出现温和扩张。假设美联储的量化紧缩（QT）政策在2024年6月结束，分析师估计2024年的10年期国债供应量将在1.34万亿美元左右，比此前的预测高出900亿美元。

摩根大通也预计，未来美国国债发行量将增加，并指出2023财年的赤字比预期高出1000亿美元。该银行预计美联储的QT政策将持续到2024年年底，造成7200亿美元的融资缺口。由于目前的拍卖规模无法满足这一数字，摩根大通预计8月份拍卖规模上修的情况将重演。

摩根士丹利则对美债发行规模大幅增长的预期持保留态度，认为11月份市场可能会出现意外。

近期，摩根士丹利在一份报告称，“财政部可能决定以低于8月份‘常规且可预测的’速度提高发行规模。我们预计，到2024年，更多的短期国债将取代长期债券，并在债券发行中占据更高的份额。”