9月PCE指标加速至4个月高点！美联储恐在未来几个月加息？

北京时间周五20:30，美国9月核心PCE物价指数年率录得3.7%，符合预期，创2021年5月以来新低。另外，9月核心PCE物价指数月率录得0.3%，符合预期，但高于前值0.10%。9月个人支出月率录得0.7%，预期0.50%，前值0.40%。9月PCE物价指数年率录得3.4%，预期3.40%，前值3.50%。9月PCE物价指数月率录得0.4%，高于预期的0.3%。

美国PCE数据公布后，美元指数、现货金银短线波幅暂不大，美国国债持稳。美国短期利率期货在通胀数据发布后上涨，交易员预测美联储不会再加息。

但有机构分析指出，受消费者支出回升的提振，美联储青睐的衡量潜在通胀的PCE指标月率9月份加速至四个月高点。如果这种回升持续下去，美联储可能会在未来几个月加息。

CMC首席市场分析师Michael Hewson在数据公布前表示，今天的PCE数据可能有助于进一步揣摩美联储是否会再次加息25个基点。根据美联储最新的经济预测，联邦基金利率到年底将达到5.6%，而油价再次飙升将给物价和工资带来进一步的上行压力，美联储将希望让市场认为，从现在到年底，美联储可能还会再次加息。随着美国就业市场的弹性和工资增长的粘性，我们似乎开始看到FOMC出现分歧，尽管最近的数据显示，美联储的核心通胀指标正在放缓。

不过，也有分析指出，经济学家对个人消费支出及其核心指标的估计都是准确的。美联储青睐的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）录得3.7%，正处于美联储决策者预计该指标在年底时的水平。总而言之，这加强了美联储按兵不动的理由，并解释了市场的温和反应。实际个人支出已经回升，增长0.7%，高于预期的0.5%，这证实了GDP数据中强劲的消费势头。令人担忧的是，个人收入增幅已从0.4%降至0.3%，低于预期，这也低于9月份0.4%的CPI增幅，表明消费者正受到挤压。这让人怀疑强劲的支出步伐能否持续下去。

目前，美国通胀率已远低于去年创下的40年高点。然而，这一降温进程最近陷入停滞，表明美联储还不能宣布胜利。

但是鲍威尔及其他美联储官员已经暗示，他们下周开会时可能会维持利率不变。官员们希望观察经济对他们过去上调短期利率和长期国债收益率飙升的反应。

鲍威尔在上周的一次演讲中表示，“可能只是利率维持高水平的时间还不够久。”

长期利率上升可能推高抵押贷款、汽车贷款和企业债务等借贷成本，所有这些都可能减缓经济增长。

RSM首席经济学家Joseph Brusuelas表示，“美联储可以轻松地保持不变。”

至于近期长期美债收益率飙升的究竟带来了多大程度的紧缩，德意志银行表示，这大概相当于“3次加息25个基点”。