通胀威胁挥之不去！顶级经济学家达成共识：利率将“更高更久”

顶级经济学家和各大央行官员似乎在一件事上达成了一致：利率将在更长时间内保持在较高水平，这给全球市场的前景蒙上了阴影。

在过去18个月左右的时间里，世界各地的央行都在大举提高利率，以遏制不断飙升的通胀，迄今为止都取得了不同程度的成功。

在9月份暂停加息周期之前，美联储已将其主要政策利率上调至2023年7月的5.25%-5.5%。尽管暂停了加息，但美联储官员已经暗示，如果通胀要持续回到2%的目标水平，利率可能不得不在比市场最初预期的更长时间内保持在较高水平。

世界银行行长彭安杰上周在IMF和世界银行年会期间表示，利率可能会在更长时间内保持在高位，并使全球企业和央行的投资环境复杂化，尤其是在地缘政治紧张局势持续的情况下。

美国劳工部上周发布的一份报告显示，美国通胀率已从2022年6月9.1%的峰值大幅回落，但9月份3.7%的通胀率仍高于预期。汇丰银行全球银行和市场首席执行官Greg Guyett说：

“可以肯定的是，我们将看到利率在更长时间内走高。”

欧洲央行管委坚定“不松口”

尽管有迹象显示欧元区经济正在走弱，但欧洲央行上个月还是进行了连续第十次加息，将其主要存款工具利率提高到了创纪录的4%。不过，欧洲央行官员暗示，目前可能不考虑进一步加息。

几位央行行长和欧洲央行管理委员会成员上周表示，尽管11月加息的可能性不大，但鉴于持续的通胀压力和新冲击的可能性，未来加息的大门必须保持开放。

克罗地亚国家银行行长Boris Vujcic说，利率将在更长时间内保持较高水平的说法并不新鲜，但美国和欧洲市场在重新定价这一说法方面进展缓慢。他表示：

“在我们坚定地相信通胀率正在下降到我们的中期目标之前，我们不能指望利率会下降，这不会很快发生。”

欧元区9月份通胀率降至4.3%，为2021年10月以来的最低水平。Vujcic表示，随着基数效应、货币政策收紧和经济停滞继续影响数据，预计这一下降将继续下去。

他说，“然而，在某个时候，当通胀达到一个水平，我猜是接近3%到3.5%的水平时，鉴于劳动力市场的力量和工资压力，通胀是否会以目前预测的方式进一步接近我们的中期目标，这是不确定的。如果这种情况没有发生，那么我们就有可能不得不采取更多行动。”

拉脱维亚央行行长、欧洲央行管委Mārtiņš Kazāks表示，他很高兴利率保持在当前水平，但由于两个原因，他不能“关闭”进一步加息的大门。他说：

“一个当然是劳动力市场，我们还没有看到工资增长见顶，另一个当然是地缘政治。我们可能会遇到更多可能推高通胀的冲击，这就是为什么我们当然必须对通胀的发展保持非常谨慎的态度 ”

他补充说，货币政策正在进入新的“在更长时间保持高位”的阶段，且这一阶段可能会持续下去，以确保欧洲央行能够在2025年下半年将通胀率稳步恢复到2%。

同样是欧洲央行管理委员会的鹰派成员、奥地利央行行长Robert Holzmann暗示，当前通胀轨迹的风险仍倾向于上行，他指出，巴以冲突以及其他可能引发动荡的因素可能推高油价。他说：

“如果出现额外的冲击，如果我们掌握的信息被证明是错误的，我们可能不得不再加息一次，也许是两次。这也是给市场的一个信息：不要开始谈论什么时候会首次降息。我们仍处于这样一个时期，即我们不知道需要多长时间才能达到我们想要的通胀水平，也不知道是否需要进一步加息。”

对于澳洲联储，情况亦是如此。其在周二公布了一份鹰派的10月会议纪要，纪要显示澳洲联储委员会担心通胀并未如预期那样放缓，这表明下个月该央行有可能会再度加息。 

南非央行也认为，这项工作“还没有完成”。不过，他暗示，南非央行现在有能力停下来评估先前货币政策收紧的全面影响。该央行已将其主要回购利率从2021年11月的3.5%上调至2023年5月的8.25%，此后一直保持在这一水平。