美联储加息效果大不如前！美前财长警告：硬着陆风险已正上升

美前财长萨默斯最新评论称，随着就业增长加速，美国目前硬着陆的可能性“看起来更大一些”。

上周五公布的数据显示，美国9月非农就业人数几乎是市场预期的两倍，为增加33.6万人，此前两个月的就业人数还被上修，但好消息是，该报告显示工资增长放缓。这位哈佛大学教授说：

“这些都是不错的数字，但我不能说它们能保证软着陆。”

一年半前，美联储启动了数十年来最激进的货币紧缩行动，并已加息逾5个百分点。萨默斯表示，美国经济现在的表现表明，美联储政策的有效性出现了一些“裂缝”。

萨默斯说，“我们可能生活在一个利率不再像过去那样是引导经济的工具的世界里，这意味着，当市场需要降温时，利率的波动将不得不比过去更大。”

他还警告称，鉴于目前美债市场出现抛售，加上来自其他国家的衰退风险，以及包括私募股权在内的许多市场估值高企，金融危机恐一触即发。萨默斯补充道，“我们必须确保我们正在考虑应对金融风险的应急计划。”

至于为什么美国经济可能对利率不那么敏感，萨默斯指出，由于许多房主在前几年锁定了较低的抵押贷款利率，这减少了待售房屋数量，并推高了房价，使人们感到更富有，并有助于维持消费。

美债遭遇抛售恐有两大原因

萨默斯将最近美国国债收益率跃升的一半原因归结于投资者认识到，鉴于美国经济的强劲增长，“保持经济平衡将需要什么”。他说，美联储基准利率的所谓中性水平，即既不刺激也不减缓经济增长的水平，目前正在被上调。

上周五公布非农就业数据后，10年期美国国债收益率一度攀升至4.89%，创下2007年全球金融危机爆发前的最高水平，比今年年初高出约1个百分点。

萨默斯表示，美债遭到抛售的另一个关键驱动因素是供需失衡。到2023财年，联邦预算赤字将翻一番左右，这将迫使财政部发行更多的债券。

与此同时，萨默斯强调，由于国内利率上升，包括日本在内的外国投资者可能减少了对美国政府债券的需求。此外，因今年3月硅谷银行破产的原因仍然“历历在目”，这导致美国银行其实不太愿意储备美国国债。萨默斯说：

“因此，一项资产如果有更多的供应和更少的需求，那么这一定会对其价格产生很大的影响。”

萨默斯表示，鉴于当前形势，“我认为利率可能不会像市场预期的那样大幅下降，如果市场进一步调整看法，我不会感到意外。”