富达国际：目前周期为结构性增长部署的好时机

近期，富达国际发表亚洲第四季度展望时指出，目前亚洲正面对一些短期挑战，既有国内的，也有外部的，这些不利因素或会掩盖区内的长期机会。机构认为目前正是无惧周期为结构性增长做好部署的时机。

纵观亚洲，日本最近受惠于环球投资者的乐观情绪。日本央行强烈暗示有可能取消极度宽松政策及收益率曲线控制政策，原因是经历数十年的通缩或低通胀后，家庭的心态开始转变，随着温和的通胀逐渐变成常态，消费者开始适应零售价格上涨，而不会因此减少花费。同时，东京证券交易所一直大力推进企业管治改革，包括在股票基准指数改革方面取得缓慢但稳定的进展。然而，日本在短期内也面临一些挑战。由于全球需求疲软，日本的出口于7月份出现两年多以来首次下滑，部份投资者获利离场。

机构认为，长远来看，持续投资的投资者较能受惠于日本的结构性变化，例如银行股开始实现两位数字的盈利增长，且在利率上调的预期下或有更大的增长空间。日本一旦走出困境，便不太可能逆转。

此外，亚洲的其他利好因素包括人工智能兴起。亚洲拥有全球一些最大的半导体及零部件制造公司，将受惠于人工智能及自动化普及以及全球开始采用可再生能源。

至于亚洲其他市场，印度强劲且稳步增长，在服务业及制造业推动下，第二季度的经济增速达到7.8%，位居全球最快之列。印度的人口结构利好，将继续推动金融业和消费。在东协地区，随着全球向净零排放转型，印尼的镍及铜出口持续增加。

问题在于，在西方已发展国家可能陷入衰退的情况下，以出口为主的亚洲不可能不受到冲击。举例而言，由于出口下滑，马来西亚的第二季度国内生产总值增长放缓。与此同时，亚洲也面对潜在的通胀及气候风险。印度刚刚经历了一个世纪以来最干旱的8月份，将影响今年的收成，或会引发更多出口限制。

在整个亚洲，熟悉的形势正在浮现，虽要避开很多风险及干扰，但重点在于放眼前景。随着周期改变，亚洲发生结构性转变的过程中或会出现明显的赢家。