华尔街投行密集敲响警钟：美联储利率“更高更长”将打击股市

越来越多的华尔街股票策略师对加息的影响敲响了警钟。

高盛集团的团队与摩根士丹利和摩根大通的同行一道警告称，加息可能引发股市进一步下跌。他们指出，标普500指数的收益率与10年期实际利率之间的差异接近近20年来的最大水平（除2020年之外）。

这种脱钩意味着，与持有美国国债等避险资产相比，持有风险较高的股票的回报会缩水。这“可能进一步限制股市消化利率进一步上升的能力”，Andrea Ferrario和Christian Mueller-Glissmann等策略师在10月2日的报告中写道。

尽管高盛的经济学家预计美联储下个月不会加息，但他们建议投资从“股市下跌、利率上升中受益的混合投资”，因为美联储的点阵图预测偏向于加息25个基点。

摩根士丹利的威尔逊（Michael Wilson）和摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）的科拉诺维奇（Marko Kolanovic）最近也警告说，实际利率的持续上升可能会破坏美国股市今年的涨势。他们对2023年的悲观看法在过去几周得到了证实，标普500指数连续两个月下跌，原因是人们担心美联储保持鹰派立场的时间可能会长于预期。

不过，并非所有策略师都这么悲观。

美国银行的策略师萨维塔•萨勃拉曼尼亚（Savita Subramanian）认为，即使借贷成本居高不下，市场也有看涨的理由。

她说，高昂的资金成本将“淘汰弱者”，将有超过50%的大市值公司会沦为小盘股公司，这与过去几十年的情况正好相反。她在9月29日的一份报告中写道，这种成分股的流失将使标普500指数处于“良好状态”。