对美联储来说最坏的事将发生？油价上涨及罢工恐助长通胀气焰

随着油价升至今年最高位，并再度逼近每桶100美元，美国消费者、企业和政策制定者最不希望看到的另一场令人头疼的通胀可能正在酝酿。

与此同时，近期爆发的汽车工人罢工如果持续下去并在全美蔓延，最终可能也会造成同样的后果。

多数经济学家正密切关注美国经济产出或就业人数因该行业的长期罢工而受到的暂时打击。摩根士丹利的经济学家说，第四季度美国经济可能收缩近一个百分点，这将导致他们对2023年全年GDP增长的预期从1.7%下调至1.4%。

而在库存仍处于历史低位的情况下，罢工对新车和二手车价格的潜在影响，再加上雇主可能上调工资以解决这一问题，也将影响通胀水平。

对美联储来说，这是最坏的情况。无需提醒政策制定者和市场参与者，芯片、零部件和其他材料的供应冲击和短缺，在推动疫情后通胀达到40多年来的最高水平方面发挥了重要作用。

尤其是，二手车价格飙升对美国的通胀产生了巨大影响。这种情况在去年发生了逆转，但抑制通胀的基数效应正在消退，如果发生大规模的罢工，可能会迅速转变为通胀效应。

摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli对此持谨慎态度。长期的全国性罢工可能会使本已很低的库存承受沉重压力，给汽车价格带来“重大”上行风险。

他和他的团队上周五写道，“这样的结果将给正在持续的反通胀带来另一个难题，因为它将结束最近汽车CPI分项指数的疲软。”

通胀将再“踩油门”？

运输部门占美国消费者价格指数（CPI）的16%左右，其中约一半是新车和二手车指数。

美国劳工统计局的一项数据显示，2021年6月，二手车和卡车价格的年通胀率达到了创纪录的45%，而考克斯汽车的曼海姆二手车价格指数在当年4月达到了54%的峰值。

自去年年底以来，这两个指标年率都出现了反通胀，导致全国范围内的消费者价格通胀放缓，不过价格下跌的速度一直在放缓。

美国汽车工人联合会针对“底特律三巨头”通用汽车、福特和斯特兰蒂斯的罢工周二进入第五天。这是工会首次同时罢工三家汽车制造商。

在全美汽车工人联合会的15万名员工中，只有不到1.3万人参与了针对工资和福利的罢工，目前罢工主要集中在这些公司的组装厂。

如果不能达成协议，这种情况可能会在数量和地点上迅速蔓延。考克斯汽车的数据显示，底特律的三巨头去年占美国新车销量的43%，因此这种中断的影响可能是巨大的。

摩根大通分析师警告说，美国汽车工人联合会希望在四年内加薪40%是非常重大的工资解决方案，这将给整个行业的通胀带来上行风险，因为其中一些成本将被转嫁给消费者。

通胀恐慌已过去

不过，也有分析师表达了更为乐观的看法。

摩根士丹利的艾伦•曾特纳（Ellen Zentner）及其团队以2019年汽车工人罢工为例，估计新车价格上涨可能仅会使月度CPI上涨0.02个百分点。瑞银经济学家估计，新车和二手车价格将“小幅”上涨，对通胀的总体影响将是“有限的”。

在油价上涨开始产生影响之际，美联储官员希望如此。原油期货价格在过去三个月上涨了30%，回到去年12月的水平。

也就是说，油价将再次导致通胀，而非反通胀。

现在罢工时机再糟糕不过了。今年的年度通胀率直线下降，从某些方面来看，现在已经或接近于“2时代”，这意味着美联储2%的目标近在眼前。

美国公众对通胀的恐慌已经过去，对战胜高通胀也越来越有信心。密歇根大学9月份5年消费者通胀预期指数初值跌至2.7%，为2021年4月以来最低水平，1年通胀预期指数跌至3.1%，为2021年3月以来最低。