衰退前景真被夸大了？这一数据再增美国软着陆可能

美国上周初请失业金人数降至2月份以来的最低水平，为连续第四周下降，这增加了美国能够避免或至少推迟衰退到来的希望。

美国劳工部周四公布的数据显示，美国初请失业金人数约为21.6万人，低于前一周的22.9万人和经济学家们的预期。花旗首席美国经济学家Andrew Hollenhorst在周四的报告中写道：

“初请失业金人数连续第四周下降，表明劳动力市场继续吃紧，这与8月非农就业增长的强劲势头保持一致。”

尽管美国经济在8月份增加了18.7万个就业岗位，但失业率实际上上升到了3.8%，这让一些经济学家感到担忧。但Hollenhorst解释说，最新的初请失业金人数证实，上个月失业率上升是由于劳动力参与率（或找工作的工人数量）的增加，而不是由于裁员人数的增加。

美国劳工部周四还公布，截至8月26日当周，持续申请失业金人数减少4万人，至168万人，为1月底以来的最低水平。

Jefferies高级经济学家Thomas Simons在周四的一份报告中解释说，持续申请失业金人数往往比波动性更大的初请失业金人数更能反映“劳动力市场的基本面”。他说，“被解雇的工人似乎相对容易找到新工作，或者意识到裁员活动远比大企业宣布的要少”。

和许多同行一样，Simons被迫修改了对2023年经济衰退时间的预测。他此前对美国将于今年第三季度开始进入衰退的预期推迟至2024年的第四季度，但最新的劳动力市场数据甚至让他开始考虑没有衰退的软着陆情景。他周四写道，“劳动力市场软着陆的可能性似乎有所增加，但这种预期会有起伏”。

金融咨询公司Independent Advisor Alliance的首席投资官Chris Zaccarelli认为，最新的初请失业金人数证明，“人们普遍预测的2023年衰退的可能性越来越小了”。

在经历了标普500指数下跌20%的残酷的2022年之后，尽管美联储上调了利率，但今年美股已经反弹。Zaccarelli认为，看涨情绪的复苏表明投资者意识到今年可能不会出现衰退。他写道：

“事实证明，美国经济的‘死亡’被严重夸大了，今年美股的回升只是反映出人们意识到，经济衰退不太可能在2023年影响到我们。”

BMO财富管理公司首席投资官Yung-Yu Ma周四也表示，美国经济“创造了健康的就业机会”，目前3.2%的通胀率是一个“适度水平”，这加强了他关于软着陆即将到来的观点。他说，“我们谈论美国经济软着陆的前景相当不错这件事已经有一段时间了，即使在市场一片悲观的情况下，我们仍然认为这种潜在的稳定性是健康的，现在我们仍然这么认为”。

温和衰退仍有可能

尽管劳动力市场表现强劲，但许多经济学家仍然认为，利率上升将引发一场温和的衰退。他们正在考虑的是熊市出现的时机。Jefferies的Simons周四写道：

“我们仍然认为，劳动力市场正变得越来越脆弱，但现在看来，转折点似乎更遥远，可能在今年年底或2024年初。企业将难以将进一步的价格上涨转嫁给日益紧张的消费者，随着通胀放缓，企业利润率将下降，最终导致裁员。”

Simons最终认为，一场温和的衰退将在2024年到来，但他表示，“与经济前景的其他因素一样，它需要比预期更长的时间才能显现出来”。

这位经济学家解释说，在疫情期间面临持续的劳动力短缺后，企业一直不愿解雇工人，这有助于保持低失业率，但这种情况可能不会持续下去。“我们怀疑雇主是否能够无限期地留住每个人，但他们会尝试”。

Raymond James的首席经济学家Eugenio Aleman也仍然认为经济衰退即将到来。和Simons一样，这位资深市场观察人士最近也修改了自己的悲观预测，认为美国要到2024年第一季度才会陷入衰退，而不是2023年第四季度。

Aleman周四表示，他仍然预计“随着经济放缓，未来失业的人数会增加”，但他承认，最近的初请数据“仍然没有显示出劳动力市场走弱的迹象”。