AI收入尚未发力、云业务增速持续放缓，微软第四财季不温不火，盘后跌超4%丨财报见闻

7月25日周二美股盘后，微软公布截至今年6月30日的2023财年第四财季及全财年业绩。

财报显示，微软第四财季营收同比增长8%至562亿美元，高于市场预期的554.9亿美元，但增速逊于去年同期的12%；经营利润同比增长18%至243亿美元，净利润同比增长20%至201亿美元，摊薄后每股净利润同比增长21%至2.69美元，高于市场预期的2.56美元。市场关注的资本支出在第四财季为89.4亿美元，高于市场预期的78.5亿美元。

从全财年来看，公司营收同比增长放缓至7%，至2119亿美元。而在过去五个财年，微软的营收同比增速均超过10%。

在财报后的电话会上，微软管理层称，Azure在2023财年1100亿美元的云销售中占比超过50%。

关于2024第一财季及全财年业绩，微软管理层预计2024财年第一季度智能云收入为233亿至236亿美元，个人计算业务收入为125亿至129亿美元，生产力和商业业务收入为180亿至183亿美元，营业成本为16.6至16.8亿美元，预计2024财年第一季度Azure营收增长率将为25%至26%，这意味着这一微软的“现金奶牛”业务增速将进一步放缓。

从2024全财年来看，公司预计2024财年的营收和成本的增长率将高于2023财年；预计资本开支将在2024财年逐个季度增长，资本支出将用于数据中心、CPU芯片、GPU芯片和网络设备；同时运营开支将保持“低速”增长；预计2024财年汇率影响将使总收入增长约增加1个百分点。

周二美股盘后微软财报发布后，微软盘后股价跌幅一度近3%，但随后跌幅持续收窄，在电话会期间，跌幅一度收窄至0.5%以内，但之后由于业绩指引中对Azure的增速预期再度放缓，跌幅迅速扩大，一度达4%以上。截至6月份的三个月内，微软股价累计上涨了18%，超过同期标准普尔500指数8.3%的涨幅。上周，在新推出的人工智能战略和产品的乐观情绪推动下，微软股价创下历史新高。

四季度整体业绩超预期，但云业务增速放缓

微软执行副总裁兼首席财务官Amy Hood表示：

在微软云本季度收入303亿美元的推动下，我们在本财年结束时表现出色，同比增长21%。

微软第四财季云收入高于市场预期的300.5亿美元。

拆分业务来看，第四财季微软生产力和商业业务营收同比增长10%至183亿美元，好于市场预期的181亿美元。其中，受Office 365系列软件营收同比增长15%的推动，办公商业产品和云服务营收同比增长12%；办公室消费者产品和云服务营收同比增长3%，微软365消费者订阅数增长至6700万；求职网站LinkedIn营收同比增长5%；受动态365软件营收同比增长26%的推动，动态产品和云服务营收同比增长19%。

微软智能云业务营收同比增长15%至239.9亿美元，高于市场预期的238亿美元。其中，受到Azure和其他云服务业务的同比增长26%的推动，服务器产品和云服务业务营收同比增长17%。值得一提的是，Azure和其他云服务业务营收扣除汇率变动后同比增速为27%，和上季度31%的增速相比，进一步放缓。微软的云计算业务多年来一直是其增长引擎，但由于对全球经济健康状况的担忧，该业务受到不小的冲击，许多科技客户一直在削减云计算支出。在新冠疫情期间的繁荣时期，微软的Azure云服务曾实现50%甚至更高的同比增速。

微软更多个人电脑业务营收同比下降4%至139亿美元，但表现优于市场预期的135.8亿美元。其中，Windows操作系统营收同比下降12%；硬件设备营收同比下降20%；Windows商业产品和云服务营收同比增长2%；Xbox内容和服务营收同比增长5%；搜索和新闻广告服务营收同比增长8%。

第四财季，微软通过股票回购和分红的方式向股东回馈了97亿美元。

此外，为了减少支出，微软最近几周解雇了超过一千名员工。最新的裁员并不是之前一万名裁员计划的一部分。

AI技术尚未在财报中发力

微软的大多数主要产品线已经接入了一系列基于合作伙伴OpenAI模型的新人工智能程序，市场对这一服务的需求也在激增。 尽管如此，该公司包括人工智能组件的Office生产力套件尚未广泛使用，并且在经过几年的企业投资不断增加后，公司对Azure云服务和Office应用程序的总体支出正在放缓。与此同时，个人电脑出货量连续第六个季度下降，侵蚀了Windows软件和Surface设备的销售。

截至6月底，Azure OpenAI拥有1.1万用户，和5月末的0.45万相比出现大幅增长。

在谈到AI技术时，微软董事长兼首席执行官Satya Nadella表示：

各个公司不仅要问如何——而且要多快——安全、负责任地应用下一代人工智能来应对他们面临的最大机遇和挑战。我们仍然专注于引领新的人工智能平台转变，帮助客户使用微软云从他们的数字支出中获得最大价值，并提高运营杠杆。

微软正在增加支出以扩大数据中心并购买运行复杂人工智能系统所需的芯片。为了弥补巨额投资，微软正在推出从这些产品中赚钱的方法。本月早些时候，该公司为其Office AI工具Microsoft 365 Copilot设定了每位用户每月30美元的价格，而大多数企业客户已经为企业生产力套件（包括 Word、Excel、电子邮件和会议软件）支付了费用。微软这一定价也被很多分析人士认为太过激进和昂贵。

不少投资者对人工智能是否能够提高科技公司的盈利能力持怀疑态度，他们认为人工智能技术更多的是炒作。但Sanford C. Bernstein & Co.分析师Mark Moerdler表示：

那些热衷于云计算的客户在试用了微软的AI组件后说：“我们最好优化我们购买的产品。”市场不会看到人工智能在一瞬间带来巨大的推动力——它将是渐进式的。

微软管理层在电话会上也称，预计人工智能对公司业绩的增长的带动作用将是循序渐进的。