12月17日机构对金融市场观点汇总

12月17日，机构对股市、大宗商品、外汇以及央行政策前景观点汇总：



1.德意志银行：美股估值处于历史高位；

德意志银行研究部发布报告表示，由于回报率已经恢复到高于周期峰值的趋势水平，且美股估值处于历史高位，美股前景似乎面临比通常更大程度的不确定性和更广泛的可能性

2.瑞士信贷：黄金若失守1691/77美元，恐下探1561美元；

①瑞士信贷称，黄金若失守1691/77美元，存在大跌至1561美元的风险；
②鉴于美国实际收益率仍在建立底部的过程中，且美元预计将进一步走强，黄金在其区间内承压，低于1759/58美元的支撑位，可能会再次测试1691/77美元的长期关键支撑位；
③该行称，在任何阶段，跌至1691/77美元区域下方都将标志着一个主要顶部形成，失守这一最初的支撑位，接下来可能会跌向1561美元处；理想情况下，1877美元的阻力位将继续限制涨幅

3.德意志银行：年底金价将跌至1750美元，2022年不太可能表现良好；

①德意志银行指出：“值得注意的是，通胀上升并没有转化为黄金更高的涨幅，对一些投资者来说，黄金或许不再是显而易见的避风港；”
②德意志银行称，尽管通胀仍居高不下，但黄金似乎不太可能在2022年表现良好，预计2022年12月底金价将达到每盎司1750美元 

4.渣打银行：2022年黄金均价1774美元，可能试图突破1800美元；

渣打银行：预计2022年现货黄金均价为1774美元/盎司；由于美元可能走软，明年可能试图突破1800美元/盎司，实际收益率将仍然为负

5.花旗将锌价预测上调10%，称锌是交易欧洲电力危机题材的最合适金属；

①花旗将近期锌价预估从每吨3350美元上调至3700美元，因Nyrstar位于法国的Auby冶炼厂减产，加剧了现货市场的供应紧张局面。分析师Oliver Nugent等人在报告中预计，随着电力供应紧张局势继续恶化，欧洲冶炼厂进一步中断的可能性越来越高；
②分析师称锌是供应面受欧洲电价上涨影响最大的金属，因此基于这个题材做多金属的最佳方式是做多锌；
③分析师们预计，受现有减产影响，明年第一季度将出现10万吨供应缺口，进一步减产的可能性很大，可能将缺口扩大至至少17万吨

6.野村证券：英国央行加息之后英镑不太可能持续上涨；

①英国央行周四加息致英镑走高可能是暂时的。野村证券分析师表示，英国很可能继续面临通胀上升但经济增长滞后的局面，这将使市场难以在已经定价的基础上消化英国央行的激进举措。ETF资金流入已经枯竭，而英国政府的投资流动性也“不健康”；
②虽然利率决议公布后，经通胀调整后的实际利率上升，但这并不能解释为何英镑在中期内会大幅走强，尤其是在通胀至少于明年4月份之前仍将难以摆脱的情况下 

7.荷兰合作银行：英国央行明年初还将加息；

①荷兰合作银行称，尽管加息幅度只有15个基点，但英国央行是首个加息以限制通胀上行风险（预期）的主要央行。考虑到市场已经预期货币政策委员会将首次加息时间推迟到明年2月，最终加息是一个让市场感到意外的决定。随着美联储将重心转向抗击通胀，这表明疫情风险不再是央行的主要担忧；
②不过，我们仍然坚持对收紧政策周期的预测，即收紧政策的力度远小于当前反映在前端利率上的水平。预计未来几个月英国央行将再加息25个基点，至明年年底利率将达到0.50%

8.加拿大国家银行：预计加拿大明年3月开始加息；

加拿大国家银行分析师：加拿大央行货币政策正常化的时间似乎较晚。预计明年3月开始加息，全年加息5次。当然，这基于一个核心假设，即奥密克戎毒株不会实质上破坏信心且导致更严格的健康限制

9.瑞银：美联储加快减码成为信贷市场的主要风险； 

①瑞银报告表示，美联储加快减码是2022年信贷市场的一个主要风险，美联储主席鲍威尔提到估值和企业债务水平高企，对于该行“待到旭日升起坐享利差”的观点，长期而言美联储加快减码仍然是主要风险； 
②瑞银认为，全球央行的资产负债表负增长时，减码将成为一个重大风险。瑞银预计美联储将在第一季度结束减码，并在第三季度开始缩表；
③总的来说，瑞银对美联储缩表的最新看法增加了2023年末预测的下行风险（投资级105个基点，高收益370个基点）

10.澳新银行：澳洲联储可能在2022年2月份结束量化宽松；

①澳洲联储在结束量化宽松计划上向货币市场提供了三种选择：减码并于明年5月结束量化宽松、减码并在5月重新评估、在2月份停止债券购买；
②澳新银行表示，考虑到就业市场和整体经济的强劲，预计将于明年2月退出。澳新银行说，由于11月份的劳动力市场数据远好于澳洲联储的预期，其他预测也有可能被修正，在我们看来，2月份结束量化宽松是最有可能的选择