BITO后劲不足，比特币却再创新高，Q4最后一轮上涨要来了？

周二，比特币价格上破68000美元/枚，创历史新高。以太坊向上触及4800美元关口，续创历史新高。

Fundstrat在周一的一份技术策略报告中表示，比特币的这次突破可能标志其第四季度的最后一轮上涨开始了，明年加密市场将出现更明显的整合趋势。比特币、以太坊和许多其他替代货币的实力在未来几周可能会增强。

周一，CoinGecko数据显示，加密货币总市值首次达到3万亿美元，其中比特币和以太坊市值分别占比41.2%和18.7%。

上个月，美国推出了首个比特币交易所交易基金ProShares Bitcoin Strategy ETF（BITO），该产品上市首日成交额接近10亿美元，创下历史次高纪录，但投资者的热情很快就冷却了。

芝加哥商品交易所（CME）一度被称为比特币期货合约市场的“领头羊”，但CME在未平仓合约总量和交易量中所占的份额已迅速降至先前的水平，尽管仍远高于历史低点。

值得注意的是，比特币期货ETF的流出资金可能被用来购买现货比特币。美国商品期货委员会（CFTC）最新的《交易者承诺》报告指出，交易商和杠杆基金在比特币合约中空头头寸空前飙升，在此情况下，合理假设这些新增加的头寸被持有等值的现货比特币所抵消，从比特币期货基金中流出并买入现货比特币的总额可能高达6.7亿美元。

BITO的后劲不足主要受到了监管机构强硬态度的影响，目前美国证券交易委员会（SEC）负责人根斯勒（Gary Gensler）尚未批准加密货币现货ETF。

周二，加密贷方BlockFi和投资管理公司Neuberger Berman之间的合资企业向美国证券交易委员会申请推出比特币现货ETF。如果获得批准，BlockFi NB比特币ETF将提供对比特币的直接敞口，其发行的ETF将在纽约证券交易所交易。

过去一个月，提交现货比特币ETF的公司络绎不绝，其中包括Bitwise Asset Management和Grayscale Investments LLC等上市公司。

ETF高级分析师Eric Balchunas表示：

“在根斯勒​​态度有所转变之前，这件事将始终陷于僵局。我不认为SEC会感受到压力。”

BITO的热度消退还受到了其竞争对手的影响。此前，灰度创始人Barry Silbert将其旗舰产品 Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）转换为比特币交易所交易基金（ETF）。GBTC是最原始的比特币投资工具，总资产逾400亿美元。

然而，因GBTC长时间以低于净资产NAV的价格折价交易，最近许多投资者选择回避该产品。不过自BITO推出以来，GBTC的表现仍比BITO高出约8%。

该公司最近正从其投资者（Softbank 和 Alphabet）中筹资100亿美元，并已授权灰度的母公司Digital Currency Group（DCG）购买价值高达10亿美元的GBTC，这被视为加密货币领域的真正意义上的股票回购。

金融博客零对冲指出，BITO或许也能让GBTC的热度升温，接下来DCG将不惜一切代价将GBTC恢复到净资产NAV的价格。

考虑到目前的竞争局面，GBTC相对于净资产折价-5%到-10%是合理的，但如果折价跌破-15%，很可能是一个很好的套利机会。人们可以通过做多GBTC同时做空比特币来玩均值回归的游戏。