FAAMG失宠了？对冲基金的风险敞口已降至两年多来低点

本文来源于智通财经

在苹果（AAPL.US）和Facebook（FB.US）等大型科技公司即将发布业绩之际，对冲基金开始对这些公司持怀疑态度。

据高盛的主要经纪商表示，过去一个月，对冲基金对美国五大科技公司FAAMG的敞口有所下滑，达到两年多来的最低水平。与此同时，那些涌入市场、押注2020年快速上涨的期权交易员也正在撤退，根据汇编数据显示，市场对这五只科技股的未平仓看涨合约已降至14个月低点。

目前，统计数据显示，市场对包括亚马逊（AMZN.US）、微软（MSFT.US）和谷歌（GOOG.US）母公司Alphabet（GOOGL.US）在内的FAAMG第三季度的总利润预期依然能达到670亿美元，这一数字较上年同期增长了30%，与标普500指数成份股的总体增幅基本持平。

然而，随着市场其他公司迎头赶上，这五大科技巨头正失去增长优势。在疫情期间，这五大科技巨头曾因封锁措施逆势增长，但如今却因经济重新开放成为了供应链瓶颈和工人短缺等危机下的“受害者”。

此外，在股票估值反向指标美国国债收益率飙升，引发投资者对估值高股票厌恶情绪的同时，这一切加剧了投资者对这些大型公司市盈率溢价40%的担忧。

Commonwealth Financial Network投资组合经理Peter Essele对此表示：

“其中一些公司在市场上被高估得很严重，所以人们只是考虑利率上升可能带来的一些冲击之前，寻求提前退出。”

另外，在2020年疫情爆发后，曾一度压倒市场的FAAMG也开始出现了疲态。在9月份的股市暴跌中，这些公司的总市值总共损失了近1万亿美元。即使在反弹之后，它们仍然低于峰值。相比之下，标普500指数正徘徊在历史高位附近。

就目前而言，FAAMG的盈利增长或多或少都面临一些不利因素。例如，芯片的短缺迫使苹果缩减其iPhone生产目标。与此同时，亚马逊在上月遭摩根士丹利下调目标价，原因是该公司的利润可能因员工人数增加和工资上涨而面临压力。

在过去三个月里，分析师下调了对Facebook、亚马逊和Alphabet的预期。虽然对苹果和微软的预期有所上调，但上调幅度仍然落后于标普500指数。

截至2022年6月的每个季度，FAAMG的利润增长预计都将落后于整体市场。分析师估计，目前这一差距将达到11个百分点，为近五年来最差表现。

Howard Capital Management首席执行官Vance Howard表示，乐观情绪的减弱可能是由于股票价值板块轮换的结果，大部分公司在疫情封锁期间受到打击，但现在随着经济的重新开放，这些公司看起来像是廉价股。

不过，尽管Howard认为这种轮换是合理的，但他的公司仍坚持持有FAAMG，并表示：

“这些大型科技公司依然是股市所能提供的最大赢家，他们有如此多的创新，如此多的现金。谁也不知道他们能用它做什么，这很令人兴奋。”