为什么高盛的顶级大宗商品分析师认为加密货币是铜的替代品

【友财网外汇资讯】-高盛(Goldman Sachs)大宗商品研究全球主管杰夫·库里(Jeff Currie)表示，在对冲通胀方面，加密货币是铜(而非黄金)的替代品。

随着全球经济从新冠肺炎危机的影响中复苏，通胀率正在上升，原因是各国央行保持了历史上宽松的货币政策，多方面的需求超过供给。美联储的首选通胀指标，即上周五公布的核心个人消费支出指数，4月份较上年同期增长3.1%，超出预期。

黄金和加密货币被视为抵御价格上涨的对冲工具，加密货币多头在某些情况下支持比特币作为现代黄金的替代品。通胀对冲旨在保护投资者免受价格上涨导致的货币购买力下降的影响。

受美元走软和通胀预期上升导致需求增加的推动，金价自4月初以来已上涨近200美元，达到四个月高点。

与此同时，加密货币一直在疯狂飙升。以比特币为例，它在2021年的涨幅超过25%，但在过去三个月的跌幅超过25%。

库里周二在接受CNBC采访时表示，投资者在考虑通胀对冲时，不应将数字货币视为黄金的替代品。

“你看看比特币和铜的相关性，或者风险偏好和比特币的衡量标准，我们已经有10年的比特币交易历史——它绝对是一种风险资产。”库里说。

他指出，比特币和铜起到了对冲通胀风险的作用，而黄金则被视为安全港或“规避风险”。

铜价在5月中旬飙升至历史高位，随后在接近月底时大幅下跌，但在上周再次反弹。

“通胀有好的一面，也有坏的一面。良好的通胀是需求拉动的结果，这就是比特币、铜和石油对冲的结果。”库里说道。

“黄金对冲了糟糕的通胀，供应正在减少，主要集中在芯片、大宗商品和其他类型输入原材料的短缺。你会想用黄金来对冲风险。”他补充道。

*预期的通货膨胀和加息*

高盛周一在一份报告中指出，大宗商品总体上仍是投资者规避通胀风险的最佳选择。

库里的大宗商品研究团队在报告中指出，由于股价是对获利和成长的预估，因此可以很好地对冲“预期通胀”。然而，他们认为，一旦通胀预期变得迫在眉睫，以至于央行可能被迫加息，股票就不再像对冲通胀那样有用。

“大宗商品是现货资产，不依赖于远期增长率，而是依赖于相对于当前供应水平的需求水平。”报告称。

“因此，它们可以对冲短期的意外通胀，这种通胀是在商业周期后期总需求水平超过供给时产生的。”