比特币超越科技股成“最拥挤”交易？小心华尔街的套路

在美国银行进行的客户调查中，其合计资产达5610亿美元的客户自2017年以来首次表示，随着投机热席卷华尔街，比特币成为全世界最拥挤的交易。

本月调查显示，投资者看到比特币多头仓位达到空前水平的迹象，散户和机构投资者都加入了追涨行列。

分析称，美银这项调查不一定表示有更多基金经理持有比特币，但这无疑体现了过去一年上涨400%的比特币热度之高，连一些金融界大鳄也受到驱动。

调查还显示，从小盘股、价值股到新兴市场资产在内，各种跟再通胀策略相关的投资者持仓正在增多。随着人们对经济周期进入早期阶段的信心升到十多年来最高，股票配置达到三年来最高水平。

美银策略师Michael Hartnett等人在周二报告中称，客户对企业盈利增长前景的乐观程度为2002年以来最高，“极度看涨”情绪加大了市场回调“迫近”的风险。

73%的投资者预计全球经济正处于经济增长早期阶段，这个比例为2010年以来最高，因此尽管有新的防疫封锁和估值风险，投资者仍在押注与经济周期相关的公司。

同时受美国财政刺激措施和疫苗带来的希望驱使，押注美债收益率曲线趋陡和通胀水平上涨的投资者数量创下历史新高。

接受调查的基金经理预计，乔·拜登入主白宫后头100天的优先任务将是应对新冠疫情，然后是解决基础设施短板和不平等问题。为解决创纪录的负债，加税将不可避免。

美银于1月8日至14日进行了此次调查，其它要点包括：

在1月份，投资者增加了对能源、材料、银行、小盘股、新兴市场的配置，抛售卫生保健、科技、美国股票。

现金配置从4%降至3.9%，美银认为这是卖出信号。

最大尾部风险是新冠疫苗铺开接种，其次是债市“恐慌”和华尔街泡沫。

公司杠杆过高的投资者比例下降2个百分点至39%。

配置债券的投资者比例下降3个百分点，至59%净低配，为2018年3月以来最低。

配置美国股票的比例下降11个百分点，至4%净超配，配置欧元区股票敞口上升4个百分点，至29%净超配。

新兴市场股票敞口上升7个百分点，达到62%净超配，成为最受青睐地区，也是新兴市场超配程度的纪录高位。

然而，零对冲遗憾地指出，美银的这项调查不再是过去那种能揭示华尔街专业人士所做所想的有用指标，这些年已经变成了只是反应主流共识的调查。受访者只是给出他们认为正确的答案，实际上他们的投资操作可能与他们所说的不符。

零对冲一针见血地指出，比特币肯定不是华尔街最拥挤的交易，原因很简单，因为华尔街可以用来做多或做空比特币的资产有限。与其他更拥挤的头寸相比，比特币的真实敞口只是九牛一毛。

零对冲说，“比特币是最拥挤交易”只存在于华尔街专家们的想象中，主要是因为一些大鳄和疯狂的散户都在参与比特币投机。事实上，大部分专家都拒绝继续追高比特币，而是涌入像特斯拉这样的“泡沫”。

另外，零对冲指出，过去一个月科技股表现平平并不表示它的头寸拥挤度已经降低。相反，科技股依然是最拥挤的交易，如果去审查13F文件和当前对冲基金和银行的持仓，肯定能证明这一点。不过，如果科技股依然无法继续突破，越来越多交易员会恼羞成怒，同时，如果比特币继续上涨，我们可能会看到更多人涌入比特币。

不过，零对冲指出，美银的调查也并非毫无价值，上一次美银调查称比特币是最拥挤交易是在2017年12月，结果下一个月比特币就崩盘了。不同的是，当时推高比特币的完全是散户和来自亚洲的热钱，而这一次有少量的机构已经开始参与比特币投机。零对冲说：

“所以，我们这一次有信心认为，美银的这次调查不会是比特币触顶的信号，正如它在2020年5月指出做多科技股是最拥挤交易的时候一样，事后科技股在随后的8个月里还继续上涨。”

本文部分来自新浪财经，金十数据综合报道