黄金即将迎来“购买季”

黄金的价格走势容易受到投资者需求的影响，而每年投资者对于黄金的需求都会受到季节性因素的影响，这使得黄金在每年都存在“购买季”和“抛售季”。

从月份上来看，每年的8月至10月底是黄金的“抛售季”，这时投资者需要格外留意金价的变动，并调整好自己的仓位，以免遭受价格波动带来的损失。

如下图所示，黄金通常在秋季、冬季和春季三个季节会集中走高。一般金价在9月会到达新高，但随后就会迎来一波季节性抛售。按照以往的经验，从9月下旬到10月底，黄金平均下跌1.9％，这是黄金在一年中最大的季节性下跌。

此外，每年黄金12月份期货合约的未平仓合约量都较其他月份更大，加上年底各个投资机构会提前锁定利润，这导致8月至10月底的黄金抛售压力会较其他月份增加。

具体来看，由于大多数投资机构在每年的12月会结束其财政年度，其中一些基金会提前结束，这时许多投资组合经理，尤其是那些在本财年业绩还不错的投资组合经理，他们会倾向于及时减少风险敞口以保持利润。

而黄金和白银的12月期货合约的未平仓合约量也比其他合约多得多，这时许多投机性多头和资产配置机构会在9月至11月之间卖出其头寸。

过了每年最大的季节性抛售时间段后，黄金一般会在11月初至12月底迎来一波“购买潮”，这主要是因为投资机构一般会在此段时间，开始为来年的客户提供新一年的投资建议。

具体来看，投资机构会在11月初至12月底对投资者在各资产的百分比分配上提出建议，例如5％的能源、10％的债券、70％的股票等等。这个时候，根据投资机构的分配情况贵金属市场也会相应的发生变化。当投资机构建议增加某项资产的百分比时，就会触发该资产更多的购买行为，因为投资机构的建议可以视为拉动新资金流入市场的催化剂。

事实上，每年的“购买季”不仅会出现在贵金属领域中，在所有商品中其实都较为普遍。从以往经验来看，“购买季”在能源和黄金领域表现最为明显。

但需要注意的是，Zerohedge分析师指出：

“由于白银的独特地位：投机、经济/工业和货币品质，并且白银很容易受到未平仓利率不平衡的影响，这通常会超过配置流量，从结果上来看，黄金的“抛售季”往往是白银的“购买季”，因此基本上8月到12月期间应尽量绕开白银的投资。”