市场流动性收缩，美股转折在即?
宏观经济线索：
1.美国12月CPI年率3.4℅，高于预期3.2℅，和前值3.1℅，CPI月率0.3℅，高于预期0.2℅，和前值0.1℅。核心CPI年率3.9℅，高于预期3.8℅，低于前值4℅，核心CPI月率0.3℅，符合预期0.3℅，和前值0.3℅相当。美国实际收入-0.2℅，低于前值0.5℅。
2.美国12月PPI年率1℅，低于预期1.3℅，高于前值0.8℅，PPI月率-0.1℅，低于预期0.1℅，和前值-0.1℅相当。
3.美联储隔夜逆回购协议
线索分析：
1.美联储在去年12月份经济预测摘要中，对今年的通胀预期为2.4℅，也就是通胀环比增速要维持在0.2℅，才能达到上述通胀目标。因此12月CPI和核心CPI月率为0.3℅，核心CPI年化6个月通胀数据为3.6℅，都明显比美联储目标高。
同时我们看到PPI数据低市场于预期，彭博经济研究团队在同时计入CPI和PPI数据，带入核心PCE物价指数公式后，预测12月核心PCE物价指数为0.14℅，PCE物价指数报告为美联储利率决策最重要的参考数据，因此在公布12月CPI和PPI后，连续两日市场都扩大降息预期，根据芝商所的美联储观察工具显示，3月降息概率上升到76.9℅，整年降息将达到5-7次，也使上周五美国二年期国债收益率收低在4.148℅，美国十年期国债收益率收在3.941℅。
2.美联储的隔夜逆回购协议（RRP）简单说为金融机构存放在美联储中过剩资金的工具，目前存放资金首次跌破万亿美元大关，目前已回落到7200亿美元附近，市场预估会在3-5月耗尽，另外美联储此前提供的紧急流动性救助工具BTFP将在3月到期不续作。同时我们也观察到美债收益率曲线倒挂幅度已经从此前的大于0.3℅，收殓到上周五的0.207℅(4.148℅-3.941℅)，都代表着市场流动性面临收缩风险。
综合结论：
宏观结论和技术面图形明日发文。
提示：分析1通胀结论实为利多，对应美股K线，市场有"利多不涨"现象。分析2流动性收缩为金融环境紧缩现象。
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Edited 17 Jan 2024, 15:03
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