美联储换届在即，鲍威尔还是布雷纳德？谁当选都改变不了宽松的局面

摘要：鲍威尔的任期将于2022年2月结束，拜登还没有给出下一任美联储主席的提名。目前来看，鲍威尔连任的最大竞争对手是更受自由派民主党人青睐的布雷纳德。

近期，关于美联储换届的消息掀起了全市场的热议，现任美联储主席鲍威尔将于明年2月任期届满，他能否在连任4年或者出现新一任主席成为市场关注的焦点，尤其是在美联储刚刚宣布Taper之后，市场正在考虑押注未来当选人，并急于对政策倾向寻找一些蛛丝马迹。

美国白宫评估团队认为鲍威尔的交易没有任何问题

去年10月，美联储主席鲍威尔在美联储的静默期之外出售了价值100-500万美元的股票指数基金，正值美联储制定好大规模宽松的货币政策几个月之后。

两名知情人士表示，美联储主席人选顾问的小圈子里，没有人在会议上提到鲍威尔去年10月的交易。但政府内部一些支持布雷纳德担任美联储主席的人仍对鲍威尔的交易感到担忧。

虽然白宫评估团队的表态不意味着鲍威尔将获得连任提名，但这确实表明，围绕鲍威尔的交易所带来的争议已经消退。

除了鲍威尔的交易之外，目前已有两位陷入“炒股风波”的地方联储主席宣布辞职。10月21日，美联储主席鲍威尔颁布了一套围绕包括美联储主席在内的联储官员交易新规，以回应此前“炒股风波”引发的巨大争议。

根据新规定，禁止美联储官员购买个股和债券，且他们的一切交易行为都将受限。美联储高级官员将只能购买共同基金等多元化投资工具。同时，官员如需进行交易，必须提前45天向道德规范官员提出申请并获批。而在“金融市场压力加剧”期间则不能进行任何交易。至于如何定义“金融市场压力加剧”时期，美联储表示，将进一步研究后再给出答案。

新规还要求联储官员提高公开个人金融交易信息的频率，从原本规定的每年公布一次变为每月公布一次。这套新规将逐步实施，美联储高级官员目前持有的股份或将被剥离。

鲍威尔发表声明称：“这些严格的新规则提高了交易标准，以向我们服务的公众保证，我们所有高级官员都一心一意地专注于美联储的公共使命。”

一些美联储观察人士表示，鲍威尔迅速采取行动为美联储高级官员制定新的严格交易规则，这有可能提高他再次被提名为美联储主席的机会。

鲍威尔的主席任期将于明年2月届满。知情人士称，美国总统拜登已表示，他将“相当迅速”地决定美联储主席人选，而且他已于上周在白宫与鲍威尔和美联储理事布雷纳德会面。

参议院银行委员会（Senate Banking committee）的共和党领袖、宾夕法尼亚州的帕特·图米（Pat Toomey）指出，如果布雷纳德被提名为主席，她可能还会面临有关交易丑闻的问题，因为她对监管地方联储负有责任。

对于鲍威尔的交易限制措施，图米还在一份声明中表示了赞扬，他指出：“这一事件确实引发了对美联储监管委员会运作的质疑，该委员会由布雷纳德担任主席，直接负责监督地方联储及其主席。”

据知情人士透露，美国财政部长耶伦不希望看到美联储主席人选变得政治化。他们说，她还重视领导力的延续性，今年夏天，耶伦就曾向白宫表示，建议重新任命鲍威尔。

对此，白宫没有回应记者的置评请求。财政部的公关人员和美联储发言人拒绝置评。

鲍威尔还是布雷纳德？谁当选都改变不了宽松的局面

当前市场预期的主流美联储主席候选人集中于现任美联储主席鲍威尔和美联储理事布雷纳德。市场普遍认为鲍威尔会连任，但是支持布雷纳德的呼声也越来越高。

正如他的前任耶伦的评价一样，鲍威尔在任期间总体还是很称职的，尤其是经过疫情这样的巨大挑战，能够平稳过渡，也没有出现什么重大失误和过错。鲍威尔是共和党人士，曾担任美国财政部副部长，于2012年5月加入美联储理事会，在特朗普任职总统后获得美联储主席提名并就任至今，他在货币政策上的态度偏中间派，支持放松金融监管，从他以往的讲话和政策倾向来看，虽然在以往的货币政策上也有过“鹰派”倾向，但更加讲究平衡，进一步强化了美联储的“预期管理”手段。

如果鲍威尔取得连任，预计美联储的货币政策立场会更加平衡，但这也是鲍威尔能否连任的最大障碍之一。纵观以往历史，美国历任政府为了政绩，都比较喜欢使用相对宽松的政策来刺激和保障经济的增长动能和金融市场的繁荣能。而鲍威尔曾在2018年加息4次，导致美股大跌，这让执政的民主党人会有些放心不下，明年的中期选举更是不希望有节外生枝。

另一个热门人选，美联储理事布雷纳德是民主党人，在2014年被奥巴马提名为美联储理事，也曾担任过美国财政部副部长，她的货币政策立场被认为是比鲍威尔更加鸽派，比较符合民主党中期选举的需要。在布雷纳德被白宫约谈之后，更是引起了市场明显的骚动，长短期美债收益率集体下挫。市场开始预测若布雷纳德被提名美联储主席，会不会倾向于更加缓慢的Taper进程和更晚的紧缩节点。

此外，布雷纳德在美联储两大政策目标中，对充分就业的重视程度高于通胀，比较能够容忍更高的通胀。在9月的一次演讲中提到在考量充分就业时，不应只关注总量指标，还要更加关注有色人群等“边缘”群体的福利和就业市场地位。在金融稳定方面，布雷纳德支持美国发展数字货币，但不支持那些高波动、监管不到位、有剧烈风险的非法定币，力主整治金融监管，包括前段时间美联储委员们的炒股风波。气候变化方面，布雷纳德认为美联储应该建立气候监控分析模型，并及时评估和预测气候变化可能带来的风险影响。

从布雷纳德以往在就业、金融稳定、其变化方面的主张来看，也比较符合民主党的理念，这将是她能否获得美联储主席提名的优势。

据美国政治押注网站Predictit上最新赔率来看，虽然布雷纳德的支持率还在不断上升，但是鲍威尔获得连任的概率仍然很高。

考虑到如今美联储整体的宽松氛围，不少业内人士分析，不管谁上台，货币政策的基本框架不会出现大的改变，明年6月左右都将结束购债计划。

摩根大通首席经济学家Michael Feroli就表示，有许多制度性因素影响美联储的决策并提供持续性，其中包括地区性地区银行的作用以及美联储工作人员的影响力。由于布雷纳德被视为更加鸽派，市场可能预计通胀预期将进一步抬升，但是美债收益率再度修复回升，也反映市场肯定了美联储政策制定的连续性。

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