通过“十年期美债收益率”判断金价的涨跌，值得收藏

​最近黄金的价格走势横盘震荡，头皮发麻，耽误瞌睡，一副生无可恋的稳定，所以今天又是周五，就不打算再给大家重复我坚定看空黄金的思路了。毕竟市场价格没有突破，也没有下跌，属实是有点巧妇难为无米之炊，空口无凭难解市场之势。

说一些我经常关注参考的经济指标吧，今天咱就聊聊“十年期美债收益率”的影响，尤其在黄金市场如何看待这个数据的实际应用。之前是跟大家讲了一下美国的零售销售数据，也就是零售销售月率怎么看，包括对于黄金市场的影响，以及所反映的经济状态。今天聊的“十年期美债收益率”呢也比较复杂，大家可以收藏保存

首先美国是有短期国债和长期国债的，一般情况下，按道理我们清楚长期国债收益要比短期的高，就像长期储蓄要比短期储蓄的收益高是一个道理。但是在2019你啊是出现了短期国债收益率和长期国债收益率的倒挂问题。这样的情况出现一般从近30年的经济周期来看，意味着未来6-18个月内将会出现金融危机。也算是历史规律吧。

当然也有朋友会把这轮金融危机的原因归结到疫情的影响上，其实并不是这么回事，因为我在2019年10月份，发表在一篇杂志上的文章就谈到了，美联储为什么要掩盖自己施行宽松货币政策的一个预期，并且也在文章中提到了短期收益和长期收益率倒挂问题，也预测了金融危机的爆发。而疫情也只是起到了催化的作用。因为在2019年6月美联储就宣布了降息，进入到了新一轮的宽松周期。

提到这个的目的是告诉大家，长短期美债收益率出现的问题，会引发未来出现金融问题。也将面临全球经济政策的变化（提醒在2019年美联储开始降息的时候，全球各大央行都有不同程度的货币政策调整）

如果跟大家高谈论阔的话，十年期美债收益率反映出来的经济问题，以及涉及到的知识点太广了，影响也很难说的详细。所以在这里我们就只针对黄金市场的影响来谈一谈。

美债收益率和美债的交易的理解其实是相反的。也就是说，当人们大量抛售美债的时候，美债收益率是上涨的，那么一个问题来了，人们为什么要大量抛售美债呢？美债作为国债，收益稳定，风险较低的特点，大家还抛售是何原因？究其根本那就是有比美债收益更高的产品吸引到投资者，导致资金从国债流向其他产品。那么高收益意味着高风险，但是资金还能外流说明投资者可以接受这样的风险。

而对应的经济周期就是正向的，复苏的，增长的经济环境，也就是我们常说的猪站在风口上都能飞起来，说明股市一片大好，人们愿意承认目前的投资环境，立足将来的话，美债收益不能满足对利润的渴望。反映出来的就是人们对于风险资产的青睐，同样的意味着市场避险情绪的回落，顺理成章的就会造成黄金的抛售。（大家可以反复揣摩逻辑关系）

相反，如果说大家大量的买进美国国债，对应的是美债收益率下跌，同样问题来了，什么情况下大家乐意去买国债呢？一定是风险市场的利润开始变低，甚至出现大量亏损。也就是经济环境呈现衰退，人们为了寻求保值，进而大量买入国债来规避风险。那么这个时候无论是从经济环境，还是投资回报上来讲，人们只希望不亏钱就行。因此经济将会进入到下行周期，避险情绪升温，造成金价上涨。

所以美国“十年期美债收益率”经常被我用来衡量市场避险情绪。对应的判断黄金在未来会出现的趋势。另外一方面还被我用来计算美国的实际利率，当然这并不严谨，仅供参考。用长期美债收益率减去美国通胀（PCE物价指数年率）就是美国的实际利率。

当美国实际利率下降的时候，说明货币政策在逐步的走向宽松。假设美国通胀不变的情况下，长期美债收益率下降的话，意味着美国实际利率在下跌，那么对应的就是金价的上涨（在全球宽松的货币政策下，物价大部分都要上涨，因为宽松就意味着注水，注水就意味着货币购买力的下降。）

相反假设美国通胀不变的情况下，长期美债收益率上涨的话，意味着实际利率在上涨，对应的就是金价的下跌，因为利率上涨意味着紧缩的货币政策，对应的就是收回市场过多的资金，对应的就是价格下跌，市场上流通的钱少了。

所以说十年期美债收益率上涨，那么意味着金价的下跌。而十年期美债收益率下跌，那么意味着金价的上涨。你学废了么？

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