欧佩克的团结“瓦解”，市场乐观情绪依旧在

本周原油市场新动向

从上周末到周一,原油市场是出现了比较大的波动。主要就是受到了OPEC和产能会议悬而未决的重要影响,而根据市场的反应可以看出,原油价格现在已经不仅是影响能源股,很可能会对包括股市在内的整体金融市场产生巨大的影响。

截止本周二，OPEC和产能会议一直无法达成一致,原因主要是阿联酋和沙特之间的分歧加大。事实上,这是比较令人意外的,因为阿联酋和沙特同属欧佩克内部的紧密盟友,但这次两国之间的分歧,直接导致了原定于周一的原油产量政策会议突然被取消，并且还被无限期的推迟。这也就意味着,如果产油国没有新的行动，将会有两种极端的情况会出现,一种就是所有国家继续维持现在的产量水平,供不应求的局面就会进一步的加剧,油价也就会大幅走高。甚至真的有可能会触及到更高的价位，这也是油价在周二一度突破了近三年来高位，并创2014年11月以来新高的重要原因。

尽管目前表面上来看还是存在往这个方向发展的机会。虽然油价在突破三年来高点之后还是大幅回落,这里面的原因就在于,油价如果涨幅过快的话,就很可能会增加整体市场的通胀风险,从而加大了美联储采取行动应对通胀的紧迫感。而我们也知道,现在国际油价还是以美元计价的,因此，通胀风险攀升导致了人们再度担心美联储提前采取行动。

无论是加息还是缩减购债都会提振美元,而美元上涨对于非美货币的持有者来说,购买原油的成本就会同步上升,这也就会反过来打压油价。这一系列的因素环环相扣,就成为了限制油价进一步上涨的阻碍。

还有另外一种情况就是，既然内部矛盾已经激化,不排除再度会掀起新一轮的原油价格战。意旨，既然没有达成协议,如果各个产油国自行决定增产,那就有可能会导致原先的限产协议处在分奔离析的状态,这对原油价格将产生很大的冲击。

所以,在这两种极端状况的作用下,其实不难发现,油价在目前高位下，想要进一步冲高也就不那么轻松了。而市场当下预期的油价想要在年内就达到100美元/桶,那就更加困难。

当然,短期走高的空间是依然存在的,不过在OPEC内部出现如此大的分歧的情况下,近期油价波动肯定会进一步放大。

机构仍然看好原油市场

亚洲原油需求增强，以及地区基准差变化导致的地区市场趋紧，反过来也支持了石油期货的上涨。稳定的石油需求正在推高世界各地的原油现货价格。这清楚地表明，实物油市场终于赶上了近期票据市场的反弹。

布伦特原油相对于中东基准迪拜油的溢价在飙升，使得从欧洲向亚洲运输原油价格变得不经济，因为它们的价格低于布伦特基准。因此，亚洲对定价低于迪拜基准的中东和俄罗斯原油的需求很高，导致阿曼原油、俄罗斯原油和索科尔原油的现货溢价接近一年来的高点。

与此同时，WTI原油对布伦特原油的折价幅度正在收窄，有效地阻止了美国原油流向欧洲和亚洲的套利行为，因为每桶不到2美元的价差使得将美国石油运往主要进口市场变得不经济。

由于区域基准之间价差的动态变化，每个区域的实际原油供应都在收紧。首先，从其他地区进口原油是不经济的。第二，随着夏季出行高峰和经济体从流动性限制中重新开放，石油需求正在反弹。

随着公路和航空旅行的持续增加，美国的原油需求也正在同步反弹。根据GasBuddy数据，上周美国汽油需求较前一周增长2.87%，创下疫情爆发以来新高。

在美联储比计划提前一年将调高利率的立场转变为鹰派立场之前，机构投资组合在截至7月04日的一周内继续加大对石油的看涨押注。

Saxo银行大宗商品策略主管Ole Hansen周二指出，布伦特和WTI看涨和看跌的净多头价差总和达到2018年10月以来的最高水平。

由于美联储对可能加息的新时间表，对石油的看涨押注可能自6月15日以来有所下降。然而，包括现货市场在内的强劲需求，让市场参与者乐观地认为，石油仍有上涨空间，大量涌入原油市场不仅仅是一种通胀交易行为。

总体而言，石油期货市场还受益于金属和农业仓位的回落，因为在供应紧张和需求上升的情况下，投机者认为原油前景较好。

需要注意的是，由于能源公司都有着负债经营的情况。所以，公司本身的债务水平就等于给投资加了杠杆，这就会令能源股在油价上涨趋势稳固的情况下，是能够放大油价上涨带来（部分损失）的收益，但如果波动加大的话,也会起到放大波动的效果。

目前，应当考虑更多基本面因素的情况，现在油价的上涨趋势并没有被打破，也就是说还没有真正进入震荡盘整区间；所以，可能会在能源股回落的时候给投资者提供更好的入场机会。

另外一个就是，考虑到通胀风险的存在,适当的配置一些能源股也是能够帮助投资者更好的去对冲通胀风险，但现OPEC和内部分歧加大的情况下，就不建议重仓持有。