奉命于危难之间，耶伦大妈再登美国经济舞台

年轻的心热泪盈眶，我是金鲤

昨日黄金市场美盘受到马丁路德金纪念日影响，提前休市，市场交投量不大，因此黄金出现横盘表现，那么目前我大概的去看了一下市场目前的投资情绪更加偏向与对耶伦上任后将会施行的经济政策。

那其实在拜登竞选的时候呢，我们就曾关注过耶伦，毕竟是上一任的美联储主席，我们对于他在川普执政时期的退出还是深表遗憾的。前段时间的明确表态就是，美国目前的经济状况需要更加宽松的经济政策来刺激，但是她同时又在担心美国过高的负债。所以表达出一种，既想马儿跑，又要马儿不吃草的意思。想必在我看来就是要维持低利率不变，逐步的减少购债。

可是有限制的资产购债，预期将会给市场传达出紧缩的信号，目前在我看来就是这方面的主要矛盾点，所以我们还是要看近期耶伦的政策偏向。

耶伦在为1月19日听证会准备的讲稿中写道，我们生活在一个K形经济中，富者恒富，劳动人民越发掉队。并表示，当选总统和自己在考虑纾困方案时都不会无视美国的债务负担。但是现在，在利率处于历史低位的情况下，最明智的做法就是采取大行动。从长远来看，相信收益将远远超过成本。

意味深长的大行动，着我们就要看耶伦的历史表现了，耶伦可谓是受任于败军之际，奉命于危难之间，在2008年美国发生次贷危机之后，美联储一度风行量化宽松政策，通过大量印钞，购入美国国债，和抵押债券后成功“救市”，但是却为美国留下了大约4.5万亿美元的资产负债表。，如何平稳的实现加息和缩表，成为美联储工作的重中之重，也成为美国经济能否顺利复苏的关键，而这时候耶伦接过了美联储的指挥棒。

面对“烫手的山芋”自2014年开始，美联储一共加息5次，并主张渐进的加息，并尽可能的提前通知市场，避免市场产生不必要的恐慌情绪。所以一直以来耶伦都是非常稳重，平和的。并且这样的作法在现任美联储鲍威尔身上也有体现

金融危机发生后，即便美国经济开始复苏，耶伦也认为美国高失业率将持续存在，这使得经济增速持续低于潜在增长率，经济面临的通缩风险大于通胀风险，耶伦驳斥了财政赤字必然导致高通胀的看法，为宽松财政政策和货币政策的配合辩护。因此，即便美国2011年曾经面临通胀压力，耶伦等美联储鸽派人物还坚持主张在“一段时间内维持利率在创纪录的低位”。

要知道美国在2008年疯狂印钱和现如今释放无限量量化宽松和资产购债，如出一辙的让美元贬值，薅世界羊毛，这是美国管用的手法，就连当年苏联解体，财政赤字也有一个关键原因就是美元控制汇率。这样的手法随着时间的推移，效果将会一次比一次差，同时随着世界各国的崛起，全球经济的多样化。美联储必须寻找到新的方式，来缓解经济下行的压力，而不能一而再，再而三的去注水美元。显然美国的资产负债表在本次公共卫生事件带来的冲击中，几近翻倍。

所以我们通过观察历史来看，美国贫富差距，失业率，资产负债。将会是耶伦重点关注的，那么我对于耶伦的看法她将会在当下维持利率在低位一段时间，等待疫情平稳度过后，依旧将会重点治理执行美国的缩表计划。与上一届川普政府不同的是，她并不会刻意的去削弱美元，更多是希望交给市场来定义美元的价值。

撰稿人：金市大鲤

截稿时间：2021/1/19

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