美联储“老鹰”：加息要有数据支撑 长期仅需加息一次

美国圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德

“美联储什么时间采取加息行动并不重要。你至少要看到一次经济增长有力的反弹或者很有信心反弹会在不久后发生，”美国圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德在美国时间周三(8月17日)举行的公开讲话中指出，字里行间透露出美联储的加息必须有更加乐观的经济数据作保障。

布拉德在讲话中坚持他一直主张的“在很长一段时间内美国只需要加息一次”的观点，且“一次加息就可以维持美国的就业水平和通胀率”。他认为这样的时间跨度可能在两年半左右，并未指出年内加息的可能性是多少。

“美国现在没有任何迹象表明已经走出或正在走出低增长和低通胀的经济状态，”布拉德在讲话中说，“在可预见的未来，保持低利率对经济是最合适的。如果要加息，也没有理由加息一次以上。”

从去年12月美联储在时隔近十年后第一次宣布加息起，美国联邦存储利率一直维持在0.5%。虽然美国近两个月的非农就业数据表现良好，月增长就业岗位数量都分别达到25万个以上，但最新公布的0.8%的通胀率和1.2%的低GDP增长让美联储的加息举动屡次未能实行，这也让投资者牵肠挂肚，紧跟美联储的即时动态。

美国2006至2016年通胀率波动情况

数据佳则加息，数据差则观望

在17日晚些时候公布的美联储7月纪要中发现，美联储虽然暗示今年加息的大门仍敞开，但官员们就是否应尽快加息意见不一。在具有投票权的12人中，2人认为加息还需等很长时间，1人认为应马上加息，其余的人认为加息将在不久后进行。

布拉德是这12个人中的一员。虽然他在7月美联储FOMC会议中对加息是什么样的意见记者不得而知，但从他今天的公开讲话中还是可以看出一些端倪。布拉德讲话的时间是在美联储公布7月纪要前的一小时，这个时间点也值得深思。

“美联储没有信心利用传统的经济预测手段在现在这个新的经济环境下预测未来的经济走势，”美国著名私募股权投资人Peter Corey向凤凰财经记者分析道：“他们现在需要等待通胀水平提高再进行加息。布拉德的意思是美联储将会更倾向于对最新的经济形势做出积极反应，而不会未雨绸缪来预防可能发生的经济状况。”

Corey告诉凤凰财经记者美联储的加息决定现在非常倚赖于公布的重要经济数据，数据佳则加息，数据差则观望。那些不愿意马上加息的FOMC成员现在的想法是采用前面所描述的“等待以应对”的操作手法来管理和降低加息可能带来的风险。

美国联邦基金利率期货市场显示，交易员们认为美联储加息概率下降。具体来说，预计美联储9月加息可能性为12%，FOMC会议纪要披露前为24%；12月加息概率为47%，纪要公布前为58%；2017年6月加息概率为63%，纪要公布前为72%。

美联储FOMC拥有投票权的成员，布拉德为鹰派

等待以应对新的“经济状态”

其实，17日布拉德在讲话中表现出对加息时间的无所谓，以及暗示美联储的动作是“反应的”而非“前摄的”的观点并非空穴来风。早在整整两个月前的2016年6月17日，布拉德就曾发表名为《美国经济展望的新描述》的文章，提出“美国未来经济状况是无法预测的”的论断，业内人士要做的不是更好地预测而是研究如何更好地应对已经发生的经济问题。

文章中，布拉德表述道：自经济危机以来，各大金融机构一直采用旧式的预测美国宏观和货币政策的方式已经过时，这将被一种新方式所取代。新方式的主要特点是通过一种叫“经济状态(Regime)”的角度来思考中期和长期的宏观经济形势。在此观点下，美国经济不是在单一的、长时间的、稳定的形势下运行，而是在不断升级到新的、更高层次的经济状态中。

在17日的讲话中，布拉德也有类似的表述：美国现在没有任何迹象表明已经走出或正在走出低增长和低通胀的经济状态。换言之，美国经济并没有进入下一个高通胀、低增长或者高通胀、高增长的经济状态。业内人士指出，布拉德正以这样的新观点改变着美国预测未来宏观经济和货币政策的方式。

“这篇文章将高效的市场理论应用在了经济预测上，”Corey向凤凰财经记者分析道：“布拉德认为经济学家应该像看待当前经济状况一样看待未来经济状况。从此可以引申为，美联储应该等待通胀达到2%的目标再进行加息，而不是预测在未来某个时间点通胀一定会达到2%而提前加息。”

通常来讲，经济被认为在某一个经济状态内是稳定的、持久的，一旦转变到了另一个经济状态，稳定性就会被打破。在某一经济状态内的货币政策的优化是基于这个经济状态的，政策随着经济状态的不同而改变。

至于经济状态将往什么方向转变、如何转变，这在布拉德的理论下被认为是不可预测的，人们要做的只是等待转变的发生并加以相应的应对措施。

美国某对冲基金经理对此的评价是：长期的预测是无效的、不可取的，因为人们没有能力准确预测来自各方复杂的因素会如何影响经济和市场。所以，你要根据即时情况来调整你的投资策略，盲目预测没有实质性作用。这是美国主要经济决策者们的一次重要的思想转变。（来源：金汇财经）