327国债期货事件是怎么回事？有什么影响？

更新时间：2018-10-10 13:42 | 阅读: 1652次

有接触过国债期货的人应该都有听过327国债期货事件吧！那327国债期货事件到底是怎么一回事啊，有什么影响吗？下面Followme交易社区小编就给大家来讲一下这事件的来龙去脉。

所谓的“327”是国债期货合约的代号。这相当于1995年6月发行的三年期国库券，将于1995年6月发行。发行的凭单总额为240亿元。在20世纪90年代初期，国债的发行非常困难，普通民众普遍不愿购买。国家决定引入发达国家的交易方式，使国债更具流动性和价格灵活性。1992年12月，在上海证券交易所设计并推出了12种期货合约。

第二年，财政部决定根据中央银行公布的增值税，对部分国债的价值进行一些补贴。国债收益率开始显现不确定性，投机空间扩大，国债市场变得火热，收集的资金多于股市。
“327”现金券的票面利率为9.5％。如果不包括保险费，本金和利息之和为128.5元。在1991年至1994年中国通货膨胀率居高不下的三年中，物有所值的贴现率一直保持在7-8％。当时，中国最大的经纪公司万国证券总经理和被称为“证券教父”的关金生预测，锌库存的物有所值折扣率无法提高，应该是维持在8％。根据这一计算，327张政府债券将以132元的价格支付。因此，当市场价格在147至148元之间波动时，以高陵、高原兄弟为首的中国国家开发集团开始做空。

与他们相对的是，他们隶属于财政部的中国经济发展公司（中国经济发展公司）和许多主要的市场参与者。后来创办证券市场“永进部”的魏东才28岁。他毕业后仅毕业两年。他曾在中国开设了一家证券办公室，后来又成立了自己的公司。但在这场战斗中，他被媒体形容为中国经济发展的事实上的负责人。

后来，有传言称经济发展公司高级管理人员通过可靠的渠道了解了财政部的信用卡：327支政府债券将以148.50元支付。甚至有传言称许多政党通过游说改变了原来的赎回计划，所以他们肯定会赢。简而言之，在1995年2月23日财政部正式公布后，空方的失败难以恢复。 2月23日，当两个市场开盘时，双方在市场上激烈抗争。辽国的高氏兄弟发出了一个不合适的势头。他们突然转过身来，开始做更多事情。当时，中国最大的券商万国证券被迫陷入死胡同，面临巨额亏损60亿元。市场收盘前八分钟，万国证券匆忙打拼，非法下单，透支出售政府债券期货。只有最后一个卖单的面值为1460亿元人民币（327个政府债券的总价值才刚刚超过300亿元）。由于时间紧迫，许多党派没有时间回应。如果交割是以收盘价为基础的，那么中国经济发展所代表的长期胜利将被打败，并且将出现大约40亿元的巨额亏损，所有这些都将破灭。

当天晚上十点，上交所在经过紧急会议后宣布：2月23日16时22分13秒之后的所有交易是异常的、无效的，当日327品种的收盘价为151.30元。上交所的这一决定，使被万国证券翻转的盘子，再次倒转过来：万国证券亏损56亿人民币濒临破产。随后，万国证券被申银证券接管，管金生被捕入狱，辽国发高岭兄弟人间蒸发，到今天仍然没有下落。而以中经开为统帅的多方，瓜分了巨大的胜利蛋糕，一夜之间暴富。这一天，被外媒称为中国证券史上最黑暗的一天。因为无论是获胜一方，还是失败一方，都出现了严重违规。而中经开一方，因为跟财政部存在千丝万缕的联系，一直让人怀疑其涉嫌内幕交易。

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